Compendio semanal del mercado:las acciones de Apple y Amazon subieron esta semana

Las acciones de EE. UU. Avanzaron, impulsado por empresas de tecnología. Las acciones internacionales se mantuvieron estables mientras el dólar se fortalecía y las conversaciones comerciales volvieron a los titulares. Estados Unidos y México acordaron en principio un acuerdo comercial para reemplazar el TLCAN, pero existen obstáculos importantes para convertirlo en ley y Canadá todavía está en negociaciones.

Devoluciones semanales

S&P 500:2, 901 (+ 0,9%)
FTSE All-World sin EE. UU. (VEU):(-0,1%)
Rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años:2,86% (+ 0,04%)
Oro:$ 1, 201 (-0,3%)
EUR / USD:$ 1.160 (-0.2%)

Grandes eventos

• lunes - Las acciones de Tesla cayeron modestamente después de que el director ejecutivo, Elon Musk, dijera durante el fin de semana que estaba abandonando un esfuerzo por privatizar la empresa.
• lunes - Estados Unidos y México acordaron un marco para un nuevo pacto comercial y el presidente Trump dijo que le daría a Canadá hasta el final de la semana para unirse.
• martes - El presidente Trump acusó a Google de elevar las opiniones negativas y las noticias sobre él en los resultados de búsqueda.
• miércoles - Toyota dijo que estaba invirtiendo $ 500 millones en Uber en un esfuerzo conjunto para trabajar en vehículos autónomos.
• jueves - Merrill Lynch dijo que reanudaría el cobro de comisiones en las cuentas de jubilación después de que se derrotara la regla fiduciaria del DOL.
• viernes - Estados Unidos y Canadá incumplieron una fecha límite para llegar a un nuevo acuerdo comercial, pero acordaron continuar las discusiones.
• viernes - Coca-Cola anunció que comprará la cadena británica de café Costa.

Nuestra Toma

Apple y Amazon aumentaron cada uno alrededor del 5% esta semana. Eso no suena especialmente digno de mención, hasta que dé un paso atrás y considere que estos aumentos representan más de $ 100 mil millones de valoración combinados. El año hasta la fecha, las dos empresas han subido aproximadamente un 35% y un 70%, respectivamente. Ahora estamos hablando de alrededor de $ 500 mil millones de valoración adicional en ocho meses, o alrededor del valor total de los gigantes de consumo Nike, Starbucks, McDonalds y Disney en sus largas historias combinadas.

Apple y Amazon son empresas interesantes, pero no ha habido noticias importantes de ninguna de las empresas más allá de unos resultados de ejecución muy sólidos. O el mercado les puso un precio demasiado bajo a principios de año, o los está poniendo en un precio demasiado alto ahora. Sólo el tiempo dirá.

Lo que parece estar sucediendo es que los inversores ahora están invirtiendo dinero en los principales favoritos de la tecnología con poca consideración por el precio o la valoración. Existe alguna evidencia de que una cantidad considerable de este dinero proviene del extranjero, incluidos los inversores adinerados de los mercados emergentes que están cada vez más preocupados por el riesgo cambiario y se sienten atraídos por la subida del dólar y la subida aparentemente imparable de las acciones tecnológicas estadounidenses.

Se habla mucho de que estamos en una burbuja tecnológica, y lo ha sido desde hace algún tiempo. Apple cotiza a 4 veces las ventas y 20 veces las ganancias. Eso es rico para lo que es principalmente una empresa de hardware, pero apenas se siente "burbujeante". Amazon es más complicado de valorar. Las verdaderas burbujas tienden a inflarse sin ton ni son antes de estallar. Quizás estemos entrando en esa fase. La parte complicada es esa fase, si pasa, significa que los precios se han desalojado de los fundamentales. Una vez que se rompe el vínculo con la lógica, puede durar más y ser más poderoso de lo que muchos esperan, especialmente aquellos que tienden a ser más analíticos y orientados a los números.