Compendio semanal del mercado:Las acciones tecnológicas experimentan una semana volátil

La corrección de la renta variable global se aceleró esta semana. Un tono agresivo de la Fed provocó que las tasas subieran inicialmente, había preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento mundial, y las tensiones comerciales pesaron sobre los mercados.

A principios de la semana hubo venta indiscriminada de acciones y bonos, con el impulso popular y las acciones tecnológicas liderando el camino a la baja. El comienzo de la temporada de ganancias del tercer trimestre también está causando cierta angustia, ya que los inversores se preguntan si las elevadas estimaciones de crecimiento de las ganancias son sostenibles frente a las preocupaciones sobre los márgenes máximos debido a las presiones de los precios de los insumos.

Retorno semanal

S&P 500:2, 767 (-4,1%)
FTSE All-World sin EE. UU. (VEU):(-3,38%)
Rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años:3,15% (-2,48%)
Oro:$ 1, 222 (+ 1,36%)
EUR / USD:1,156 (0,3%)

Grandes eventos

• Lunes - El Fondo Monetario Internacional recortó su perspectiva de crecimiento económico global para los próximos dos años citando el TLCAN, Brexit, y las continuas incertidumbres de la guerra comercial.
• Lunes - Las tensiones aumentaron entre la Unión Europea e Italia por el presupuesto de Italia y las tensiones entre Estados Unidos y China se intensificaron durante la visita del secretario de Estado de Estados Unidos, Mike Pompeo, a Beijing.
• Martes:los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Alcanzaron un máximo de siete años.
• Miércoles:las empresas de tecnología tuvieron su peor día en siete años.
• Jueves - La derrota del mercado global continuó en los principales índices de acciones con el S&P 500 registrando su sexto día consecutivo de pérdidas.
• Jueves:el Tesoro de Estados Unidos concluyó que China no está manipulando el yuan en su informe al secretario del Tesoro de Estados Unidos, Steve Mnuchin.
• Viernes - Las reuniones del FMI y el Banco Mundial comenzaron en Bali el viernes.
• Viernes - Wells Fargo, J.P. Morgan, y Citi Group inició la temporada de ganancias con ganancias que superaron las expectativas de los analistas.

Nuestra Toma

Hubo muchas noticias del mercado para digerir esta semana, pero creemos que dos discursos independientes clave de figuras prominentes de EE. UU. jugaron un papel importante en el desencadenamiento del pico en la volatilidad de esta semana.

El primero fue del presidente de la Fed, Jerome Powell, quien el 3 de octubre dijo, "Puede que pasemos [las tasas de interés] neutrales, pero estamos muy lejos de ser neutrales, probablemente." Esto confirmado para muchos, un cambio real hacia una Fed menos acomodaticia y la probabilidad de más subidas de tipos. Como resultado, las tasas de interés se dispararon a lo largo de la curva de rendimiento, los precios de los bonos cayeron, y los inversores en acciones reconsideraron cómo les irá a las acciones con tipos más altos; un marcado contraste con el entorno de tasa de interés cero disfrutado durante gran parte de este mercado alcista.

El segundo fue del vicepresidente Mike Pence, quien un día después anunció una política más dura sobre China y declaró en un combativo discurso que Estados Unidos “no se retiraría”. El discurso incluyó una amplia gama de acusaciones pronunciadas por Pence que afirmaban:"Beijing está empleando un enfoque de gobierno integral, usando política, económico, y herramientas militares, así como propaganda, para promover su influencia y beneficiar sus intereses en los Estados Unidos ". Como mínimo, las implicaciones sugieren poco optimismo para una resolución del conflicto comercial en el corto plazo.

Las acciones estadounidenses siguen subiendo modestamente durante el año, pero las acciones globales (X EE. UU.) han bajado alrededor del 10%. Se esperan retrocesos del mercado, pero predecir su duración y gravedad es un juego de tontos. En lugar de, sirven como un recordatorio importante de los riesgos asociados con la realización de apuestas concentradas en el mercado. Comercios abarrotados, como la popularidad actual del impulso y la tecnología, las acciones son especialmente susceptibles a las correcciones del mercado. Reiteramos nuestra opinión de que un enfoque equilibrado y diversificado de inversión orientado a limitar los daños de las correcciones del mercado, como vimos esta semana y a largo plazo, es superior. Si nada mas, Creemos que esto debería ser una llamada de atención para aquellos que están muy concentrados para reevaluar el riesgo en su cartera.