Compendio semanal del mercado:el cierre del gobierno y el brexit cobran importancia

Los principales índices de EE. UU. Lograron una cuarta semana consecutiva de ganancias y terminaron la semana con optimismo sobre las negociaciones comerciales de EE. UU. Y China. El sector financiero fue el sector de mayor rendimiento durante la semana, con varios de los principales bancos estadounidenses que informaron ganancias para dar inicio al inicio de la temporada de ganancias. Sin embargo, el evento más notable de la semana fue el duelo por la exhibición gubernamental más disfuncional que continúa teniendo lugar a ambos lados del charco. El cierre del gobierno de EE. UU. Comenzó la semana rompiendo el récord de mayor tiempo registrado, ahora entrando en el día 28. Estados Unidos fue el claro favorito, hasta que el acuerdo de Brexit de la primera ministra del Reino Unido, Theresa May, hizo historia como la mayor derrota del gobierno en la historia de la Cámara de los Comunes, que perdió por la asombrosa cantidad de 230 votos. Si hubiera alguna duda sobre quién merecía la corona, Gran Bretaña siguió con un voto de desconfianza sobre si el gobierno existente debería continuar, en el que May apenas sobrevivió.

Devoluciones semanales

S&P 500:2671 (2,87%)
FTSE All-World sin EE. UU. (VEU):(1,81%)
Rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años:2,79% (0,08%)
Oro:$ 1, 281 (-0,49%)
EUR / USD:1,1368 (-0,88%)

Grandes eventos

• Lunes:PG&E anunció planes para declararse en bancarrota citando una responsabilidad potencial masiva por los recientes incendios forestales de California.
• Martes:el acuerdo de Brexit propuesto por la primera ministra del Reino Unido, Teresa May, perdió por 230 votos, lo que la convirtió en la mayor derrota para un gobernador en funciones por parte del Parlamento británico en la historia.
• Martes:los grandes bancos iniciaron la temporada de resultados con resultados mixtos.
• Miércoles - May sobrevivió a un “voto de censura” presentado por el líder laborista Jeremy Corbyn por un pequeño margen.
• Miércoles:el presidente Trump firmó la Ley de trato justo para empleados del gobierno de 2019, un proyecto de ley que requiere la compensación de los empleados gubernamentales afectados por el actual cierre del gobierno de EE. UU.
• Jueves - Netflix reportó ganancias en el cuarto trimestre de una leve pérdida de ingresos y las ganancias superaron con fuertes números de crecimiento de suscriptores. lo que provocó que las acciones se cotizaran a la baja alrededor de un 3% en las operaciones fuera de horario.
• Viernes - El optimismo comercial elevó los mercados después de que surgiera un informe el jueves por la noche de que el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Steven Mnuchin, estaba considerando levantar algunos o todos los aranceles impuestos a las importaciones chinas.

Nuestra Toma

Las negociaciones para financiar el gobierno de EE. UU. Se han estancado por la financiación del muro fronterizo y los desacuerdos sobre cuándo reabrir el gobierno. Esto ha afectado a nueve departamentos federales, específicamente (más de 800, 000 trabajadores federales) los Departamentos de:Agricultura, Comercio, Justicia, Seguridad nacional, Vivienda y Desarrollo Urbano, Interior, Estado, Transporte, y Tesorería. A pesar de lo que parecían algunos signos de concesión esta semana, no ha habido avances significativos que sugieran un gran progreso.

El presidente Trump ya ha declarado que no firmará un proyecto de ley a menos que se incluya la financiación del muro fronterizo. Finalmente, alguien cederá a las presiones políticas y cederá, ya que esto tiene un efecto real en la vida de las personas. O habrá que comprometerse por una o ambas partes, o los demócratas y los republicanos podrían unirse para aprobar un proyecto de ley de gastos con una mayoría a prueba de veto para financiar al gobierno sin la aprobación de Trump, que parece el menos probable.

Hasta aquí, el cierre ha tenido un impacto mínimo en la economía general de EE. UU., pero hay una clara alteración en ciertos sectores de la economía y un impacto significativo en los trabajadores gubernamentales individuales afectados. La Casa Blanca recientemente duplicó su propia estimación del impacto en el crecimiento económico del cierre estimando que ahora recortaría el PIB del primer trimestre en un 0.5% si dura hasta fines de enero. que parece estar en el extremo superior de las estimaciones. Sin embargo, muchas personas no reciben cheques de pago, algunos datos económicos clave no se informan, y muchos sienten dolor. Si estas cosas continúan por mucho tiempo, eventualmente habría un impacto mayor en la economía y el mercado no podría ignorarlo. La historia ha demostrado que los cierres pasados ​​han tenido muy poco impacto en los mercados de valores, pero cuanto más dure este cierre, cuanto más aumentan los riesgos. Si bien somos cautelosamente optimistas, habrá una resolución en las próximas semanas y no prevemos un impacto significativo en la economía en general, todavía existe un riesgo real que podría existir si no se llega pronto a una resolución.

Mientras tanto, al otro lado del estanque, Está previsto que el Reino Unido abandone la Unión Europea el 29 de marzo. 2019. Un tribunal europeo dictaminó que el Reino Unido puede detener el proceso, o puede ampliarse si los 28 miembros de la UE están de acuerdo. Sin embargo, Theresa May ya lo puso en la ley británica, por lo que detener el Brexit requeriría un cambio en la ley. El mayor riesgo para el Brexit sería un "Brexit duro", lo que significa que no hay acuerdo y que el Reino Unido abandona la UE sin acceso al mercado único y la unión aduanera de la UE. El miedo a esto es la mejor influencia de May para negociar un trato, por lo que es poco probable que elimine este resultado potencial en las negociaciones. Si se produjera un Brexit duro, sería un golpe significativo para la economía del Reino Unido y, en última instancia, se extendería a Europa.

Los mercados de acciones y divisas parecen estar valorando un Brexit suave como el resultado probable con la libra esterlina repuntando a lo largo de la semana y los mercados globales registrando una semana sólida de retornos. Vale la pena mencionar que los acontecimientos de esta semana reafirman que un Brexit duro sigue siendo un riesgo real para el Reino Unido. También existe una posibilidad pequeña pero notable de que vuelva a votar y no haya Brexit, lo que probablemente sería alcista para los mercados. Por último, creemos que el escenario más probable será una salida negociada, y el Reino Unido podrá evitar un Brexit duro. Si no lo hacen, probablemente se enfrentarían a un autoinducido, impacto potencialmente devastador en la economía británica. No solo afectaría al comercio, pero un Brexit duro también podría dar lugar a que las empresas se trasladen del Reino Unido a formar parte de la Unión Europea y provocar una gran alteración en los mercados de capitales y divisas de Gran Bretaña. El Reino Unido es la quinta economía más grande del mundo, para que el impacto global sea notable, pero no lo suficiente como para provocar una recesión mundial por sí solo. Sin embargo, este tipo de inestabilidad sería particularmente preocupante en lo que parece ser un tema más amplio de desaceleración del crecimiento global. Continuaremos monitoreando estos eventos en busca de nuevos desarrollos.