3 acciones de fabricación de tecnología de próxima generación

Es oficial:salimos de la recesión del coronavirus. Asombrosamente, duró solo dos meses, el más corto de la historia de Estados Unidos.

COVID-19 fue una prueba de estrés para la economía y muchas industrias fueron sorprendentemente resistentes. Por otra parte, la pandemia expuso muchas de nuestras áreas de debilidad.

Mientras el virus devastaba los hospitales estadounidenses, Los profesionales de la salud no pudieron obtener el equipo de protección personal crítico necesario para garantizar que los propios trabajadores de la salud no contraigan COVID-19. Las decisiones tomadas hace décadas llevaron a una respuesta pandémica menos resistente.

Otra área de debilidad que ha sido expuesta por COVID-19 es nuestra base de fabricación y cadenas de suministro diezmadas. En meses recientes, la escasez de chips ha llevado a muchas industrias, desde automóviles hasta electrodomésticos e incluso fabricantes de cepillos de dientes ¡Rechinando hasta detenerse!

Analicemos lo que está en juego con esta escasez de chips, y por qué podría ser un viento de cola para algunas acciones que a menudo se pasan por alto y que podría faltar en su cartera.

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El auge de la fabricación en Asia

Los fabricantes estadounidenses comenzaron a quedarse atrás de otros países a fines de la década de 1970. Japón fue la historia económica de los 80, ya que sus automóviles y productos electrónicos le robaron participación de mercado a los Estados Unidos.

El secreto de Japón:gestión de inventario justo a tiempo (JIT). En lugar de comprar material a granel, JIT buscaba entregar materiales solo cuando era necesario. Este avance mejoró la eficiencia y ayudó al país a ofrecer productos más baratos. El sistema también se incorporó rápidamente en empresas estadounidenses.

Sin embargo, JIT aún no resolvió el problema clave para los fabricantes estadounidenses:los costos laborales en los países asiáticos en desarrollo eran significativamente más bajos que en los Estados Unidos. La solución fue una subcontratación agresiva. Empresas como Nike fueron pioneras y utilizaron la mano de obra extranjera como una ventaja competitiva para aumentar las ganancias y ganar participación de mercado.

En 1972, El presidente Nixon visitó China para promover la relación diplomática; Estados Unidos estableció relaciones diplomáticas plenas en 1979 y el país se convirtió en un punto de acceso de fabricación para Estados Unidos.

Los empleos de manufactura en los Estados Unidos alcanzaron su punto máximo en 1979 con casi 20 millones de empleados, casi 8 millones más de los que existen en la actualidad, mientras que China se convirtió en la superpotencia manufacturera del mundo.

Reubicación de la fabricación de tecnología como imperativo nacional

La cadena de suministro de Estados Unidos se optimizó para obtener ganancias, pero esto se produjo a expensas de la capacidad de recuperación. Como demostró la escasez de mascarillas N95 durante la pandemia, Estados Unidos se volvió dependiente de la producción manufacturera de países que a menudo no comparten los mismos principios económicos.

La demanda de PPE ha terminado (con suerte), pero otro conflicto se acerca rápidamente:la carrera del silicio. Y es aún más importante para el dominio económico a largo plazo de Estados Unidos.

China ya no está satisfecha con proporcionar mano de obra de ensamblaje y taller de bajo valor. En 2015, El presidente Xi Jinping anunció un ambicioso plan denominado Fabricado en China 2025 , con el objetivo declarado de convertir a China en la potencia tecnológica número uno.

Las industrias clave para Fabricado en China 2025 incluir el Internet de las cosas, robótica, IA / aprendizaje automático, y vehículos eléctricos.

Contra ese telón de fondo, desarrollar la capacidad de fabricación de semiconductores de Estados Unidos es una cuestión de importancia estratégica nacional y los acontecimientos recientes podrían haber acortado el plazo de respuesta de Estados Unidos.

Una disputa territorial que pone nerviosos a los directores ejecutivos de las grandes tecnologías

El frente más grande de la carrera por el dominio de la tecnología global pasa por una isla en el Océano Pacífico. Taiwán o la República de China, es solo del tamaño de Maryland, pero está haciendo que algunos de los directores ejecutivos más importantes del mundo se sientan mareados.

La joya de la corona económica de la isla, Taiwán Semiconductor Manufacturing Co.Ltd. (NYSE:TSM), es una de las empresas más grandes del mundo debido a su dominio como fundición (fabricante) líder de semiconductores y no está sola. De hecho, el país fabrica más de la mitad de las patatas fritas del mundo.

Beijing ve a Taiwán como un territorio propiedad de China, mientras que la isla se ve a sí misma como un país soberano. Cada vez más, Las tensiones están llegando a un punto crítico y Pekín parece estar en curso de colisión con el liderazgo de Taiwán. Estados Unidos y Japón han estado coordinando ejercicios militares en preparación para un posible conflicto.

La falta de capacidad de fabricación de semiconductores de EE. UU. Junto con las afirmaciones de China sobre la fundición de semiconductores del mundo tiene a Washington nervioso.

El Senado de los Estados Unidos aprobó recientemente la Ley de Innovación y Competencia de los Estados Unidos de 2021, siendo la joya de la corona 52.000 millones de dólares destinados a la fabricación de semiconductores.

Estados Unidos puede estar deprimido en lo que respecta a la fabricación de alta tecnología, pero ciertamente no lo está. Aquí hay tres empresas que serán fundamentales para recuperar la posición de Estados Unidos como una economía de fabricación de tecnología de primer nivel.

1. Intel Corporation no ha muerto

• Intel (NASDAQ:INTC)
• Precio:$ 53.28 (al cierre del 30 de septiembre de 2021)
• Capitalización de mercado:216,157 $ Miles de millones

Dejemos esto fuera del camino:las acciones de Intel han tenido mejores días. La empresa de semiconductores fue brevemente la cuarta empresa más grande de los Estados Unidos, ya que sus chips alimentaban la mayoría de las computadoras personales que ejecutaban Microsoft.

A diferencia de Microsoft, su socio monopolista de Wintel, Intel nunca ha recuperado los máximos establecidos a principios de la década de 2000 antes del colapso tecnológico.

En estos días, los inversores están acudiendo en masa a fabricantes de chips sin fábulas como NVIDIA, Qualcomm, y AMD (empresas que se especializan en el diseño de chips pero que entregan la fabricación a fundiciones como Taiwan Semiconductor y GlobalFoundries).

Intel, por otra parte, es uno de los pocos fabricantes de chips conocidos como fabricantes de dispositivos integrados (IDM) que diseñan, fabricar, y vender sus fichas.

La ventaja para los IDM es que controlan todo el proceso integrado verticalmente. La desventaja para los IDM es que sus operaciones complejas pueden producirse a expensas de ser ágiles, particularmente en el proceso de diseño crítico dinámico. Esto es lo que le pasó a Intel, perdiendo terreno frente a AMD y NVIDIA.

Sin embargo, El nuevo CEO de la compañía tiene un plan interesante para convertir lo que se ha considerado una debilidad en una fortaleza:además de anunciar una inversión masiva de $ 20 mil millones en dos plantas de chips de Arizona, Intel anunció sus intenciones de abrir su fabricación a diseñadores externos, esencialmente convirtiéndose también en una fundición.

El movimiento de Intel llega en un momento oportuno. Cada vez más, empresas de tecnología como Apple se están moviendo hacia el diseño de sus propios conjuntos de chips. El año pasado, Intel estaba en el extremo corto de este desarrollo cuando Apple anunció que ya no usaba chips Intel en sus MacBooks.

Una vez considerado un proceso mercantilizado, Cada vez más, las empresas de tecnología de EE. UU. y el gobierno comprenden que tener proveedores de fundición geográficamente diversos podría ser el mejor enfoque para garantizar que mantengamos nuestra ventaja tecnológica. Lo que alguna vez se consideró una debilidad podría convertirse en la mayor fortaleza de Intel.

Intel podría no ser el stock de crecimiento de antaño, pero tampoco está en una espiral de muerte. Durante la pandemia del año pasado, Intel aumentó su línea superior un 8% con respecto al año anterior.

Simplemente pon, los informes sobre la desaparición de Intel han sido muy exagerados y la empresa podría registrar fuertes rendimientos del crecimiento general de semiconductores y un retorno a la fabricación de chips nacionales.

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2. Texas Instruments es una máquina de flujo de efectivo que se pasa por alto

• Texas Instruments (NASDAQ:TXN)
• Precio:$ 192.21 (al cierre del 30 de septiembre de 2021)
• Capitalización de mercado:177,579 $ Miles de millones

Texas Instruments a menudo se olvida cuando se trata de la industria de los semiconductores. Como Intel, la empresa es un IDM que diseña y fabrica sus propios conjuntos de chips.

Los chips de Texas Instruments son funciones analógicas o integradas (piense en el 1, 500 tipos de chips que van en un automóvil promedio), lejos de los chips de IA y GPU de alto perfil que entusiasman a los analistas de Wall Street.

No descarte, sin embargo, la importancia de la empresa. Los chips de Texas Instruments serán fundamentales para aplicaciones de próxima generación como el Internet industrial de las cosas, ciudades inteligentes, y automóviles autónomos.

De hecho, casi el 60% de los ingresos de Texas Instruments proviene de los mercados automotriz e industrial.

A pesar de ser pasado por alto por los inversores en tecnología pura, Las acciones de Texas Instruments han encontrado una audiencia receptiva de inversionistas de ingresos y valor y las acciones han avanzado 180% versus 100% para el mayor S&P 500 en los últimos cinco años.

La compañía tiene uno de los equipos de administración más amigables con los accionistas y está enfocada en aumentar el flujo de efectivo libre y devolverlo a los accionistas a través de dividendos y recompras de acciones después de invertir en la fabricación y el diseño de chips de la compañía para garantizar que mantenga y aumente la participación de mercado.

Desde que se instituyó la política de devolución de flujo de efectivo libre en 2004, Texas Instruments ha aumentado el flujo de caja libre por acción un 12% cada año, recompró el 46% del total de acciones en circulación, y dividendos crecidos 26% por año !

Es posible que el crecimiento de los ingresos de la compañía se haya desacelerado (el año pasado registró un crecimiento de menos del 1%), pero Texas Instruments está bien situado para beneficiarse de las tecnologías de próxima generación mencionadas anteriormente y continuará devolviendo enormes cantidades de efectivo a los accionistas.

Si Estados Unidos está programado para ganar la batalla por la tecnología de próxima generación, Texas Instruments jugará un papel importante.

3. Los materiales aplicados se beneficiarán de una mayor fabricación

• Materiales aplicados (NASDAQ:AMAT)
• Precio:$ 128.73 (al cierre del 30 de septiembre, 2021)
• Capitalización de mercado:116,189 $ Miles de millones

Applied Materials es el mejor juego de pico y pala para el crecimiento de la industria de fabricación de semiconductores. La oportunidad aquí es enorme:sabes que el futuro estará dominado por industrias intensivas en tecnología impulsadas por el silicio.

( Las ventas mundiales de semiconductores son actualmente de $ 530 mil millones con pronósticos de que la industria casi se duplicará a $ 1 billón para 2030).

Este es el trato:la capacidad de fabricación global deberá aumentar para proporcionar los semiconductores necesarios para satisfacer la demanda. Adicionalmente, los gobiernos y las empresas están prestando más atención al lugar donde se fabrican los chips. Simplemente pon, necesitamos más fundiciones.

Los fabricantes de chips están gastando miles de millones en estos esfuerzos. Intel sorprendió a Wall Street cuando anunció que se había comprometido a gastar $ 20 mil millones para construir dos nuevas instalaciones de fabricación. (Taiwan Semiconductor Manufacturing ha comprometido casi $ 100 mil millones en los próximos tres años, por lo que es probable que vea un aumento en el gasto de todas las fundiciones para ponerse al día).

Esta es la oportunidad de Applied Materials, ya que la empresa fabrica las máquinas y los equipos críticos necesarios para convertir las materias primas en conjuntos de chips terminados.

Applied Materials ha estado imprimiendo chips, tanto literal como figurativamente. Con una rentabilidad anual del 115%, Applied Materials ha sido silenciosamente la acción tecnológica de mega-capitalización con mejor desempeño (más de $ 100 mil millones).

Applied Materials no ha decepcionado:en el segundo trimestre, la empresa informó un crecimiento de los ingresos del 41% y un crecimiento de los ingresos netos del 76% a través de aumentos de los márgenes.

Ciertamente existen riesgos. La primera es que la demanda de sus productos es cíclica y está fuertemente dictada por la demanda de semiconductores. Applied Materials podría venderse si la empresa experimenta una situación de exceso de oferta de chips como la que sucedió en 2018.

Adicionalmente, al 33% y 19%, China y Taiwán son una parte importante de los ingresos por materiales aplicados este trimestre y podrían verse afectados a corto plazo si hay un desacoplamiento entre Estados Unidos y China debido a la disputa de Taiwán.

Por último, estos son riesgos a corto plazo. Estamos en un superciclo de chips a medida que la demanda de automóviles, teléfono, y los chips del centro de datos mantendrán alta la demanda de capacidad de fabricación.

Si bien Applied Materials tiene competidores como Lam Research, la naturaleza complicada de este equipo y el conocimiento necesario para fabricarlo es una barrera de entrada poderosa.

A la larga, Applied Materials tiene una importante pista de crecimiento para equipar a los fabricantes de chips, y esto es cada vez más una cuestión de seguridad nacional. Independientemente de lo que suceda en Taiwán, Applied Materials recompensará a los inversores en los próximos años.

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Jamal Carnette, CFA no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool posee acciones y recomienda Texas Instruments. The Motley Fool recomienda Applied Materials e Intel y recomienda las siguientes opciones:llamadas largas de enero de 2023 de $ 57.50 en Intel y cortas de enero de 2023 de $ 57.50 en Intel. Millennial Money es parte de la red The Motley Fool. Millennial Money tiene una política de divulgación.