¿Qué es operar por debajo del efectivo?

La negociación por debajo del efectivo tiene lugar cuando la capitalización de mercado de una empresa es menor que sus tenencias de efectivo netas de pasivos Tipos de pasivos Hay tres tipos principales de pasivos:corriente, no corriente, y pasivos contingentes. Los pasivos son obligaciones legales o deudas. Es un término de uso frecuente en la industria de inversiones. Esta situación suele ocurrirles a empresas con perspectivas inciertas o pesimistas.

Resumen

• La negociación por debajo del efectivo tiene lugar cuando la capitalización de mercado de una empresa es menor que sus tenencias de efectivo netas de pasivos.
• Cuando una acción cotiza por debajo del efectivo, indica que el mercado es pesimista con respecto a la perspectiva comercial de la empresa y valora menos las acciones como empresa en funcionamiento en comparación con la liquidación.
• Es raro ver acciones cotizando por debajo del efectivo en un mercado alcista, pero ocurre más comúnmente en un mercado bajista o en industrias con altas tasas de quema de efectivo y retornos inciertos (por ejemplo, TI y biotecnología).

Comprender el comercio por debajo del efectivo

El valor de mercado El valor de mercado El valor de mercado se utiliza generalmente para describir cuánto vale un activo o una empresa en un mercado financiero. Lo determinan mutuamente los participantes del mercado y el capital social de una empresa no coincide con su valor contable la mayor parte del tiempo. El valor de mercado es más volátil, impactado por el sentimiento del mercado y las previsiones de los analistas.

Cuando una empresa cotiza por debajo del efectivo, significa que el valor total de las acciones de la empresa negociadas en el mercado es menor que su tenencia de efectivo, excluyendo la deuda, lo que implica una valoración muy baja de las acciones de la empresa.

Por ejemplo, una empresa tiene $ 5 millones de reserva de efectivo y $ 3 millones de pasivos. Sus tenencias de efectivo netas son de $ 2 millones ($ 5 millones - $ 3 millones). Si las acciones de la empresa se negocian a $ 40 / acción con 30, 000 acciones en circulación, la capitalización de mercado es de $ 1,2 millones. Es menor que la tenencia neta de efectivo, lo que significa que la empresa cotiza por debajo del efectivo.

¿Cuándo suceden las operaciones por debajo del efectivo?

Es raro ver empresas que cotizan por debajo del efectivo, especialmente en un mercado alcista, ya que los inversores tienden a comprar acciones con valoraciones más altas con un sentimiento alcista. Sin embargo, en un mercado bajista lleno de incertidumbre y caídas de valoración, el comercio por debajo del efectivo es más común.

Por ejemplo, los precios de mercado de casi todas las acciones cayeron sustancialmente durante la crisis financiera mundial, y como resultado más de 800 acciones cotizaron por debajo del efectivo en octubre de 2008. Además del sentimiento bajista, la valoración incierta de los activos y pasivos de las empresas durante la crisis es un factor que impulsa la negociación por debajo del efectivo.

En general, las empresas de un determinado sector pueden tener una valoración muy baja si el mercado es bajista para todo el sector. Después del estallido de la "burbuja de las puntocom, la burbuja de las puntocom es una burbuja del mercado de valores que fue causada por la especulación en las empresas puntocom o en Internet de 1995 a 2000". en 2001, la mayoría de los inversores pronosticaron perspectivas poco claras para todo el sector tecnológico, y muchas acciones cotizaban por debajo del efectivo.

Otra circunstancia del comercio de todo el sector por debajo del efectivo son las altas tasas de quema de efectivo. Las empresas de TI y biotecnología en sus períodos de crecimiento gastan efectivo rápidamente, y el regreso es muy incierto. Si el mercado considera que el saldo de caja de una empresa solo podrá respaldar su operación por un plazo muy corto, la empresa podría cotizar por debajo del efectivo.

Implicaciones de inversión

Cuando una empresa cotiza por debajo del efectivo, implica que la capitalización de mercado de la empresa es mucho menor que su valor contable de capital, que es el valor total de los activos (incluido el efectivo y otros activos corrientes y a largo plazo) menos los pasivos.

Con una valoración sustancialmente baja, una acción de este tipo puede ser una buena oportunidad para invertir en valor. Los inversores de valor buscan valores de alta calidad que estén infravalorados según el análisis fundamental Análisis fundamental En contabilidad y finanzas, El análisis fundamental es un método para evaluar el valor intrínseco de un valor mediante el análisis de varios factores macroeconómicos y microeconómicos. El objetivo final del análisis fundamental es cuantificar el valor intrínseco de un título. Cuando una acción cotiza por debajo de sus tenencias netas de efectivo, indica que el mercado es pesimista y valora menos las acciones como empresa en funcionamiento en comparación con la liquidación.

Sin embargo, si un inversor de valor considera que la acción es de alta calidad y con un valor intrínseco superior a su valor de mercado actual, el inversor comprará a bajo precio y mantendrá hasta que el valor de mercado vuelva al nivel de valor intrínseco.

Operar por debajo del efectivo y la trampa del valor

El riesgo que es particularmente importante para la inversión en valor se conoce como una "trampa de valor". Ocurre cuando una acción se cotiza a un precio bajo y ofrece una oportunidad de compra engañosa, ya que el precio permanece bajo durante un período prolongado.

Una acción que cotiza por debajo del efectivo puede ser una acción de valor real, especialmente cuando la empresa se encuentra en una etapa de recuperación o está desarrollando nueva tecnología con una perspectiva comercial potencialmente positiva pero muy incierta.

Sin embargo, También es posible que esta acción sea una trampa de valor. Es posible que la empresa no obtenga suficiente capital para respaldar su funcionamiento y desarrollo antes de quedarse sin efectivo. o tiene una cantidad sustancial de pasivo que aún no se reconoce en su balance.

Los inversores deben tener cuidado con las acciones que cotizan por debajo del efectivo para identificar si se trata de una oportunidad de inversión de valor real o una trampa de valor.

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