¿Qué es la teoría del paseo aleatorio?

La teoría del paseo aleatorio, o la hipótesis del paseo aleatorio, es un modelo matemático Tipos de modelos financieros Los tipos más comunes de modelos financieros incluyen:modelo de 3 estados, Modelo DCF, Modelo de fusiones y adquisiciones, Modelo LBO, modelo de presupuesto. Descubra los 10 tipos principales de mercado de valores. Los defensores de la teoría creen que los precios de los valores Valores negociables Los valores negociables son instrumentos financieros a corto plazo sin restricciones que se emiten para valores de renta variable o valores de deuda de una empresa que cotiza en bolsa. La empresa emisora ​​crea estos instrumentos con el propósito expreso de recaudar fondos para financiar aún más las actividades comerciales y la expansión. en el mercado de valores evolucionan según un andar aleatorio.

Un "paseo aleatorio" es un fenómeno estadístico en el que una variable no sigue una tendencia discernible y se mueve aparentemente al azar. La teoría del paseo aleatorio, aplicado al comercio, más claramente presentado por Burton Malkiel, profesor de economía en la Universidad de Princeton, postula que el precio de los valores se mueve aleatoriamente (de ahí el nombre de la teoría) y que, por lo tanto, cualquier intento de predecir el movimiento futuro de los precios, ya sea mediante análisis fundamental o técnico, es inútil.

La implicación para los comerciantes es que es imposible superar el promedio general del mercado si no es por pura casualidad. Aquellos que se suscriben a la teoría del paseo aleatorio recomiendan utilizar una estrategia de "compra y retención", invertir en una selección de acciones que representen el mercado en general, por ejemplo, un fondo mutuo indexado o ETF basado en uno de los índices bursátiles amplios, como el índice S&P 500.

Supuestos básicos de la teoría del paseo aleatorio

1. La teoría del paseo aleatorio asume que el precio de cada valor en el mercado de valores sigue un paseo aleatorio.
2. La teoría del paseo aleatorio también asume que el movimiento en el precio de un valor es independiente del movimiento en el precio de otro valor.

Breve historia de la teoría del paseo aleatorio

En 1863, un matemático francés convertido en corredor de bolsa llamado Jules Regnault publicó un libro titulado "Calcul des Chances et Philosophie de la Bourse" o "El estudio del azar y la filosofía del intercambio". El trabajo de Regnault se considera uno de los primeros intentos de utilizar las matemáticas avanzadas en el análisis del mercado de valores.

Influenciado por el trabajo de Regnault, Louis Bachelier, otro matemático francés, publicó un artículo titulado "Théorie de a Spéculation" o la "Teoría de la especulación". A este artículo se le atribuye el establecimiento de las reglas básicas que serían clave para el uso de las matemáticas y la estadística en el mercado de valores.

En 1964, El economista financiero estadounidense Paul Cootner publicó un libro titulado "El carácter aleatorio de los precios del mercado de valores". Considerado un texto clásico en el campo de la economía financiera, inspiró otras obras como “A Random Walk Down Wall Street” de Burton Malkiel (otro clásico) y “Random Walks in Stock Market Prices” de Eugene Farma.

Implicaciones de la teoría del paseo aleatorio

Dado que la teoría del paseo aleatorio postula que es imposible predecir el movimiento de los precios de las acciones, También es imposible que un inversor en bolsa supere o "supere" al mercado a largo plazo. Implica que es imposible que un inversor supere al mercado sin asumir grandes cantidades de riesgo adicional.

Como tal, la mejor estrategia disponible para un inversor es invertir en la cartera de mercado, es decir., una cartera que se asemeja a la bolsa total y cuyo precio refleja perfectamente el movimiento de los precios de todos los valores del mercado.

Una avalancha de estudios de desempeño recientes que reiteran el fracaso de la mayoría de los administradores de dinero para superar consistentemente al mercado en general ha llevado a la creación de un número cada vez mayor de fondos indexados pasivos.

También, parece que un número cada vez mayor de inversores cree firmemente en la sabiduría de las inversiones indexadas. Según datos de Vanguard y Morningstar, 2016 vio una entrada sin precedentes de más de $ 235 mil millones en fondos indexados.

La teoría del paseo aleatorio en la práctica

En 1988, la teoría del paseo aleatorio se puso a prueba en el famoso Concurso de Inversión de Lanzamiento de Dardos. Diseñado por el Wall Street Journal, este concurso enfrentó a inversores profesionales que trabajaban en la Bolsa de Valores de Nueva York con inversores ficticios. Los inversores ficticios consistieron en el personal del Wall Street Journal que eligió las acciones lanzando dardos a un tablero.

El experimento, titulado "El concurso de diana del Wall Street Journal, ”Ganó mucha fanfarria y atención de los medios. De 100 concursos, los inversores profesionales ganaron 61, mientras que los muñecos que lanzan dardos ganaron 39. Sin embargo, los inversores profesionales solo vencieron al mercado (representado por el desempeño del Promedio Industrial Dow Jones) 51 veces de cada 100.

Crítica de la teoría del paseo aleatorio

Una de las principales críticas a la teoría del paseo aleatorio es que el mercado de valores está formado por una gran cantidad de inversores, y la cantidad de tiempo que cada inversor pasa en el mercado es diferente. Por lo tanto, es posible que surjan tendencias en los precios de los valores a corto plazo, y un inversor inteligente puede superar al mercado comprando acciones estratégicamente cuando el precio es bajo y vendiendo acciones cuando el precio es alto en un período corto de tiempo.

Otros críticos argumentan que toda la base de la teoría del paseo aleatorio es defectuosa y que los precios de las acciones siguen patrones o tendencias, incluso a largo plazo. Argumentan que debido a que el precio de un valor se ve afectado por una gran cantidad de factores, puede ser imposible discernir el patrón o la tendencia seguida por el precio de ese valor. Sin embargo, solo porque un patrón no se puede identificar claramente, eso no significa que no exista un patrón.

Un paseo no aleatorio

En contraste con la teoría del paseo aleatorio, está el argumento de los creyentes en el análisis técnico, aquellos que piensan que los movimientos de precios futuros pueden ser pronosticado en función de las tendencias, patrones, y acción histórica del precio. La implicación que surge de este punto de vista es que los operadores con un análisis de mercado superior y habilidades comerciales pueden superar significativamente el promedio general del mercado.

Ambas partes pueden presentar pruebas para respaldar su posición, por lo que depende de cada individuo elegir lo que cree. Sin embargo, hay un hecho, quizás decisivo, que va en contra de la teoría del paseo aleatorio. Este es el hecho de que hay algunos operadores individuales que superan constantemente el promedio del mercado durante largos períodos de tiempo.

Según la teoría del paseo aleatorio, un comerciante solo debería poder superar el promedio general del mercado por casualidad o suerte. Permitiría que hubiera algunos comerciantes que, en cualquier momento dado, - por pura casualidad - estaría superando la media del mercado.

Sin embargo, ¿Cuáles son las probabilidades de que el mismo los comerciantes tendrían "suerte" año tras año durante décadas? Sin embargo, existen esos comerciantes, gente como Paul Tudor Jones, que han logrado generar rendimientos comerciales significativamente superiores a la media de manera constante durante un largo período de tiempo.

Es importante tener en cuenta que incluso los creyentes más devotos en el análisis técnico, aquellos que piensan que los movimientos de precios futuros en el mercado pueden predecirse, no creen que haya ninguna forma de infaliblemente predecir la acción futura del precio. Es más exacto decir que probable El movimiento futuro de los precios se puede predecir mediante el análisis técnico y el comercio basado en dichas probabilidades, es posible generar mayores rendimientos de la inversión.

Conclusión

Entonces, a quien le crees Si crees en la teoría del paseo aleatorio, entonces debería invertir en un buen ETF o fondo mutuo diseñado para reflejar el desempeño del índice S&P 500 y esperar un mercado alcista general.

Si, por otra parte, cree que los movimientos de precios no son aleatorios, entonces debería pulir sus habilidades fundamentales y / o de análisis técnico, confiado en que hacer ese trabajo dará sus frutos con beneficios superiores a través de la negociación activa del mercado.

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