¿Qué es el cortocircuito desnudo?

El cortocircuito desnudo es la práctica de vender al descubierto una acción u otro valor negociable sin primero pedir prestado las acciones para vender o acordar tomarlas prestadas. El cortocircuito desnudo no es ilegal en todas las jurisdicciones, pero está prohibido en los Estados Unidos.

Resumen

• El cortocircuito desnudo es la práctica de vender en corto una acción u otro valor sin pedir prestado, o hacer arreglos para pedir prestado, las acciones para vender en corto del corredor de uno.
• La práctica de desnudos en corto está prohibida en los Estados Unidos, pero no en todas las jurisdicciones comerciales.
• La prohibición de las ventas en corto desnudas no está aprobada universalmente. Algunos analistas de mercado creen que el descubierto en corto puede ser una práctica de mercado valiosa que ayuda a determinar con precisión el valor real de un título.

Shorting desnudo frente a venta en corto ordinaria

En las ventas en corto ordinarias, un comerciante que desea vender una acción en corto toma prestadas las acciones que desea vender en corto de su corredor. Para tomar prestadas acciones, el comerciante debe tener una aprobación previa para la negociación de márgenes. Las acciones compradas sirven como garantía del préstamo. La razón principal detrás de pedir dinero prestado es ganar más capital para invertir. Cuando el comerciante cierra su venta corta comprando un número equivalente de acciones en el mercado abierto, luego utilizan las acciones compradas para devolver el préstamo de acciones para vender de su corredor.

En cortocircuito desnudo, el comerciante no ha pedido prestado o dispuesto a pedir prestado acciones de su corredor para vender al descubierto. Por lo tanto, cuando hacen una venta corta, básicamente están vendiendo algo que no tienen. Resulta en una "falta de entrega" de las acciones al comprador.

Cuando se produce una venta corta de acciones, las acciones vendidas deben ser entregadas al comprador dentro de los tres días hábiles. De lo contrario, una falla en la entrega de resultados, y la transacción se cancela. Un comerciante que participa en operaciones cortas al descubierto espera cerrar su venta corta con una ganancia antes del vencimiento del plazo de liquidación de tres días requerido.

Ejemplo practico

El comerciante A vende en corto 100 acciones de la acción XYZ, a pesar de que no ha sido aprobado para operaciones de margen y, por lo tanto, no puede tomar prestadas las acciones para vender de su corredor. Espera una rápida caída en el precio de las acciones para poder cerrar su venta corta con una compra de 100 acciones a un precio de mercado más bajo antes de que termine el plazo de tres días para entregar las acciones que vendió en corto.

El comerciante es, esencialmente, buscando cuadrar su posición comercial antes de que se descubra que ha vendido acciones en corto que en realidad no poseía para vender.

Normativas

La venta en descubierto desnuda fue prohibida por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. o SEC, es una agencia independiente del gobierno federal de los EE. UU. responsable de implementar las leyes de valores federales y proponer reglas de valores. También está a cargo de mantener la industria de valores y las bolsas de valores y opciones en los Estados Unidos luego de la Crisis Financiera Global de 2008. La prohibición fue en parte, una respuesta a la creencia de que el cortocircuito desnudo había contribuido al colapso de Lehman Brothers, que fue un catalizador importante para el colapso del mercado y la crisis financiera subsiguientes.

Antes de prohibir el cortocircuito desnudo por completo, la SEC inicialmente buscó limitar la práctica a través del Reglamento SHO. Sin embargo, el reglamento, que requirió la cotización de acciones con altos niveles de incumplimiento en la entrega de transacciones, finalmente se descubrió que era en gran medida ineficaz para prevenir las ventas en descubierto al descubierto.

Existe un amplio desacuerdo en cuanto a la eficacia de la prohibición de la SEC sobre la práctica, y muchos argumentan que las reglas de la SEC con respecto a las ventas en corto son ineficaces y, a menudo, no se hacen cumplir.

El argumento a favor del cortocircuito desnudo

Algunos analistas de mercado y participantes se han opuesto a la prohibición de las ventas en descubierto al descubierto. Su argumento es que el cortocircuito desnudo puede servir para determinar el verdadero valor de una acción en el mercado cuando la acción tiene baja liquidez y, por lo tanto, un número limitado de acciones disponibles que se pueden pedir prestadas a un corredor y vender al descubierto. En tal situación, La venta en descubierto desnuda puede hacer que los precios bajen a un nivel que refleje con mayor precisión el valor real de la acción.

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