¿Qué es un intercambio de llamadas?

Un intercambio de llamadas también conocido como intercambio de receptor, es una opción que permite al tenedor participar en un swap de tipo impositivo privado. Todas las permutaciones se llevan a cabo en el mostrador (OTC) Over-the-Counter (OTC) El over-the-counter (OTC) es la negociación de valores entre dos contrapartes ejecutada fuera de los intercambios formales y sin la supervisión de un intercambio regulador. El comercio OTC se realiza en mercados extrabursátiles (un lugar descentralizado sin ubicación física), a través de redes de distribuidores., lo que significa que no son contratos estandarizados. Para participar en un intercambio de llamadas, o cualquier intercambio, tanto el comprador como el vendedor deben aceptar todos los términos del contrato de intercambio.

Resumen:

• Los intercambios de llamadas otorgan a los titulares el derecho, pero no la obligación, de realizar un intercambio de tasas de interés con la otra parte.
• Los intercambios de llamadas también se conocen como intercambios de receptores porque el titular recibe un pago de tasa de interés fija.
• Los intercambios son similares a las opciones tradicionales en que tienen una fecha de vencimiento, un estilo de vencimiento, y un precio de ejercicio.

Los fundamentos de un intercambio

Un intercambio es como una opción en el sentido de que viene con una fecha de vencimiento, un estilo de vencimiento, un precio de ejercicio Precio de ejercicio El precio de ejercicio es el precio al que el tenedor de la opción puede ejercer la opción de comprar o vender un valor subyacente. Dependiendo de, y el comprador paga al vendedor por el privilegio. El precio de ejercicio es en realidad una tasa de ejercicio:la tasa fija que se intercambiará (intercambiará) por la tasa flotante.

En términos de estilo de vencimiento, hay tres estándares de uso común:

1. Estilo bermudas - Establece una serie de fechas en las que se puede ejercitar la opción
2. estilo americano - La opción se puede ejercer en cualquier momento antes del vencimiento.
3. estilo europeo - Permite al titular ejercer la opción solo en una fecha determinada, ya sea la fecha de vencimiento de la opción o justo antes de la fecha de vencimiento, que es también el inicio del intercambio

Elementos de un intercambio

Los intercambios enumeran una serie de elementos diferentes que el comprador y el vendedor deben aprobar. Incluyen:

• La fecha de vencimientoFecha de vencimiento (derivados) La fecha de vencimiento se refiere a la fecha en que vencen los contratos de opciones o futuros. Es el último día de vigencia del contrato de derivados. del canje
• La cantidad nocional
• El precio del canje
• La tasa fija
• La tasa flotante

Al entrar en un intercambio de llamadas, el tenedor acepta pagar la tasa flotante y obtiene el derecho a recibir la tasa fija. En efecto, el comprador de un intercambio de llamadas busca tomar la posición de quien paga la tasa flotante. El comprador se beneficia cuando la tasa fija es más alta que la tasa flotante.

Las permutas se suelen liquidar en efectivo al vencimiento. El comprador y el vendedor simplemente usan una fórmula de cálculo acordada para determinar el valor del swap.

¿Quién realiza intercambios de llamadas?

Los principales participantes en el mercado de permuta son instituciones financieras o grandes, Compañías multinacionales. Utilizan swaptions para gestionar el riesgo de tipos de interés. Por ejemplo, Es posible que un banco u otra institución financiera que tenga muchas hipotecas desee protegerse contra la caída de las tasas de interés, lo que podría resultar en el pago anticipado de muchas hipotecas. El banco estaría buscando comprar un receptor, o llamar, opción.

Los bancos de inversión actúan como creadores de mercado en el mercado de swaps. Por lo general, poseen una cartera de contratos de intercambio que crearon con varias contrapartes. Los bancos celebrarán canjes de llamadas o establecerán contratos de canje por sí mismos para gestionar su exposición al riesgo de tipos. El hecho de que estén buscando comprar swaptions call o put depende de la naturaleza de su cartera de swaptions existente, ya sea que esté sobre equilibrada a favor de las opciones put o call.

Intercambios de llamadas frente a intercambios de opciones de venta

Cambios de llamadas, como se discutió anteriormente, otorgar a los titulares el derecho, pero no la obligación, para entrar en un swap de tipos de interés Swap de tipos de interés Un swap de tipos de interés es un contrato derivado a través del cual dos contrapartes acuerdan intercambiar un flujo de pagos de intereses futuros por otro. Los intercambios de llamadas también se denominan a veces intercambios de receptores porque el titular recibe la tasa de interés fija como pago mientras paga la tasa flotante.

Ponga intercambios, por otra parte, Permitir que los tenedores suscriban un swap en el que puedan pagar la tasa de interés fija y recibir la tasa flotante. Es por esto que las permutas de venta también se conocen como permutas de pagador. Los intercambios de venta están diseñados para aquellas personas que buscan recibir pagos de tasa de interés flotante a cambio de pagos de tasa fija.

Recursos adicionales

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• Intermediario financiero Intermediario financiero Un intermediario financiero se refiere a una institución que actúa como intermediario entre dos partes para facilitar una transacción financiera. Las instituciones a las que comúnmente se hace referencia como intermediarios financieros incluyen bancos comerciales, bancos de inversión, los fondos de inversión, y fondos de pensiones.
• Tasa de interés flotanteTasa de interés flotanteUna tasa de interés flotante se refiere a una tasa de interés variable que cambia durante la duración de la obligación de la deuda. Es lo opuesto a una tasa fija.
• Opciones:Calls y Puts Opciones:Calls y Puts Una opción es un contrato derivado que le da al titular el derecho, pero no la obligación, comprar o vender un activo en una fecha determinada a un precio específico.
• Principales bancos de inversión Lista de los principales bancos de inversión Lista de los 100 principales bancos de inversión del mundo ordenados alfabéticamente. Los principales bancos de inversión de la lista son Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Piedra negra, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Banco alemán, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch