Comercio de alta frecuencia explicado

Todo se está automatizando.

Incluso el comercio.

El lobo de Wall Street y otras películas que representan el mercado de valores siempre incluyen una escena en la que todos los empleados trabajan en un ambiente agitado.

¿Se imagina una película sobre el comercio de alta frecuencia?

Sólo una habitación llena de robots pitando.

No estamos seguros de cuántas personas querrían ver una película sobre una IA que establece su propia firma de corretaje junto con su voluminoso compañero.

Sin embargo, esperamos que al menos alguien quiera leer nuestro artículo sobre cómo el uso de software de negociación de alta frecuencia ha afectado al mercado.

De todos modos, comencemos: 

Una breve historia del comercio

Para explicar este concepto, necesitamos retroceder en el tiempo.

Hace mucho tiempo.

De hecho, la primera bolsa de valores se fundó en el siglo XVII.

Dado que los comerciantes necesitaban un lugar para negociar acciones, las cafeterías inicialmente cumplieron con ese propósito.

Eventualmente, se fundó la primera bolsa de valores y los comerciantes comenzaron a reunirse en los parqués.

Cuando pensamos en acciones, normalmente imaginamos a un grupo de hombres gritando "¡Compra!" o "¡Vende!".

Eso se conoce como clamor abierto o negociación en boxes. Los corredores gritan qué acciones están vendiendo ya qué precio y los compradores anuncian qué acciones están comprando.

Esos fueron los comienzos simples del mercado de valores.

Si quieres saber más, puedes consultar algunas estadísticas bursátiles.

Ahora, ¿dónde estábamos?

Derecha:

Por desgracia, todo debe llegar a su fin. O cerca de un final. Si bien el comercio de piso de la vieja escuela todavía existe, en su mayoría ha sido reemplazado por el comercio electrónico.

La primera plataforma de comercio electrónico, el NASDAQ, se creó en 1971. Desde entonces, el comercio se ha informatizado, automatizado y algorítmico.

Lo que nos lleva a:

¿Qué es el comercio de alta frecuencia?

HFT es un tipo de comercio automatizado que utiliza computadoras potentes para ejecutar una gran cantidad de órdenes a una velocidad inferior a un segundo.

Pero eso no aclara mucho las cosas, así que lo que tenemos que explicar es:

¿Cómo funciona el comercio de alta frecuencia?

¿Recuerdas a esos corredores gritando y vendiendo? Bueno, la mayoría de ellos han sido reemplazados por computadoras.

Estas computadoras representan una plataforma de negociación automatizada. Están programados para funcionar según reglas específicas. Por ejemplo, cuando las acciones más buscadas alcanzan el precio deseado, ejecutan una orden de compra.

Y desde que el proceso se automatizó, el comercio se ha vuelto más simple. No es necesario que los corredores realicen un seguimiento constante de los precios y realicen pedidos.

Y ahora la parte de alta frecuencia:

La velocidad es de suma importancia.

¿Sabes cómo la comunidad de juegos en línea odia los retrasos? Entonces, básicamente, cuando un jugador tiene una conexión lenta, está atrasado en la acción. Lo que lo convierte en el más lento y el último en actuar.

En el mundo del comercio, esto se llama latencia. Las fluctuaciones de precios ocurren constantemente y tardan en reflejarse.

El comerciante que es el primero en enterarse de estos cambios de precios puede beneficiarse de ellos y obtener ganancias.

Y aquí es donde entra en juego el comercio de alta velocidad. Estas computadoras pueden administrar para hacer pedidos en milisegundos.

¿Entonces cómo lo hacen?

Lo hacen por medio de la colocación.

Los servidores de intercambio están ubicados en las instalaciones de la bolsa de valores. Para obtener la mejor y más rápida conexión posible, las computadoras comerciales se colocan cerca de los servidores de intercambio. De esa forma, serán los primeros en recibir los nuevos datos.

Las empresas de HFT pueden alquilar el lugar o pagar una tarifa para colocar sus computadoras cerca de los servidores de intercambio.

Otra forma de habilitar este tipo de comercio de velocidad es mediante el uso de una red de fibra privada, como la lanzada por Spread Networks que conecta Nueva York con Chicago.

Estrategias comerciales de alta frecuencia

Los comerciantes se benefician de la velocidad al emplear estas estrategias:

• Adelanto electrónico

El frontrunning tradicional, también llamado tailgating, es cuando alguien tiene información que aún no se ha hecho pública y la usa para obtener ganancias.

Por ejemplo, esta persona puede saber de un desarrollo que haría subir el precio de las acciones, por lo que compra acciones antes de que esto se haga público y las vende más tarde.

Esto se considera una ventaja injusta y, como tal, es ilegal.

El frontrunning electrónico, por otro lado, es bastante común.

Digamos que el inversionista A quiere comprar acciones de la empresa B. Si es un pedido grande, se puede dividir en varios pedidos más pequeños. O quizás el inversionista está comprando acciones de las empresas B y C.

Entonces, cuando se realiza el primer pedido, el comerciante de alta frecuencia se dará cuenta de la transacción pendiente. El comerciante anticipará los próximos pedidos.

Y al comerciante se le ocurrirá la solución más lógica para obtener beneficios:comprar las acciones antes que el inversor y venderlas a un precio ligeramente superior. O bien, si el comerciante ya posee estas acciones, se omitirá el paso 1, aunque el precio seguirá aumentando.

• Arbitraje de reembolso

Los creadores de mercado son aquellos que compran y venden acciones y, por lo tanto, proporcionan liquidez. A cambio de esto, reciben una comisión o un descuento.

Estas personas ahora han sido reemplazadas por computadoras de alta frecuencia.

• Arbitraje de mercado lento

En el mundo comercial, el arbitraje se puede definir como comprar acciones de A a un precio más bajo y luego vendérselas a B a un precio más alto.

Puede considerarse una de las estrategias HFT más lucrativas.

Aquí radica la ventaja:

Los operadores de alta velocidad son los primeros en enterarse de las fluctuaciones de precios, lo que les permite aprovechar las diferencias entre los intercambios.

Si el precio de una determinada acción aumenta, estos comerciantes comprarán acciones al precio actual y luego las venderán cuando el precio aumente en otro lugar, antes de que los comerciantes más lentos puedan reaccionar.

• Suplantación de identidad

La suplantación de identidad se puede definir como el uso de algoritmos HFT para crear una apariencia falsa de demanda alta o baja.

Dado que se puede realizar una gran cantidad de pedidos en un corto período de tiempo, los comerciantes que usan la tecnología pueden crear una sensación de demanda falsa y usarla en su beneficio.

Por ejemplo, un falsificador puede realizar un pedido grande y provocar un cambio en los precios. Luego, el falsificador realiza un pedido diferente aprovechando el cambio de precio. El pedido original que causó la falsa impresión de demanda se cancela posteriormente, aunque no antes de que el falsificador haya obtenido una ganancia.

Esta práctica ha sido definida como ilegal bajo la Ley Dodd-Frank.

• Relleno de cotizaciones

Al igual que la suplantación de identidad, el relleno de cotizaciones también se considera un tipo de manipulación del mercado.

El relleno de cotizaciones ocurre cuando los comerciantes inundan el mercado con una gran cantidad de órdenes de compra y venta. Esto abruma al mercado y ralentiza a los comerciantes rivales.

¿Cómo gana dinero HFT?

El dinero se gana utilizando algunas de las estrategias mencionadas anteriormente (salvo las ilegales, esperamos).

Entonces, con respecto al arbitraje de mercado lento mencionado:

Cuando usted es el primero en darse cuenta de incluso una pequeña discrepancia en el precio, probablemente sea el primero, si no el único comerciante en obtener ganancias de eso.

Digamos que hay un aumento de precio de $0.02 en una determinada acción. Aquellos que utilizan esta tecnología de alta velocidad pueden vender una enorme cantidad de acciones y obtener ganancias. Un comerciante regular que opera a una velocidad regular puede ignorar este pequeño margen de beneficio porque no vale la pena.

Otra forma en que las computadoras comerciales de alta frecuencia ayudan a las empresas a ganar dinero es beneficiándose del diferencial entre oferta y demanda.

La oferta es el precio más alto que el comprador está dispuesto a pagar.
La demanda es el precio más bajo que el vendedor está dispuesto a aceptar.

El diferencial de oferta y demanda es la diferencia entre los dos.

En general, un buen algoritmo de negociación de alta frecuencia ha demostrado ser eficaz en la popular estrategia de negociación:compre barato, venda caro.

Otros inversores deben hacerlo de la manera tradicional:siguiendo de cerca las acciones con mejor desempeño en el mercado.

¿Cómo ganar dinero con operaciones de alta frecuencia?

Los costos asociados con este tipo de comercio probablemente sean demasiado para los pequeños inversores.

Para empezar, necesita algoritmos comerciales, servidores, así como una conexión rápida y confiable a los servidores de intercambio.

Esta es una de las razones por las que este tipo de negociación suele ser realizada por fondos de cobertura y de inversión, bancos de inversión y empresas especializadas en ello.

Los simples mortales, por otro lado, podrían considerar una carrera en el campo.

Los roles principales que puede asumir son el comercio y el desarrollo.

Si usted es un aspirante a desarrollador HFT, comerciante o analista cuantitativo, necesitará tener conocimientos de lenguajes de programación, mercados bursátiles, así como la capacidad de implementar estrategias comerciales y trabajar con herramientas analíticas.

¿Se pregunta cuál es el rango del salario comercial de alta frecuencia para los diversos puestos en esta industria?

Es más de $ 800,000 y puede enriquecer siete cifras. No está mal, ¿verdad?

Probablemente ahora esté pensando en buscar en Google algunas empresas que ofrecen trabajos comerciales de alta frecuencia bien remunerados.

Déjanos ayudarte:

¿Cuáles son las mejores empresas comerciales de alta frecuencia?

No es sorprendente que los jugadores clave sean empresas cuyos ingresos superan los millones o miles de millones. Este tipo de negociación tiene que ver con la cantidad y la ejecución de órdenes en nanosegundos. Los riesgos involucrados también son costosos:una falla comercial le costó a Knight Capital $440 millones.

Entonces, echemos un vistazo a algunas de las principales empresas comerciales de alta frecuencia.

• Inversiones Dos Sigma

Two Sigma Investments es un fondo de cobertura fundado en 2001 por David Siegel, John Overdeck y Mark Pickard. Tiene su sede en Nueva York y cuenta con alrededor de 1.700 empleados.

A partir de mayo de 2019, administran más de $60 mil millones.

• Virtual Financiero

Virtu Financial también tiene su sede en Nueva York, EE. UU. Fue fundada en 2008 por Vincent Viola. En 2019, informaron que tenían 483 empleados.

Al final del año fiscal 2018, Virtu Financial tuvo un ingreso total de $1.88 mil millones.

• Valores de la Ciudadela

Citadel Securities es uno de los actores clave en las operaciones de HF. Este fondo de cobertura con sede en Chicago fue fundado en 1990 por Kenneth C. Griffin.

Citadel Securities administra alrededor de $ 32 mil millones.

• Capital de investigación de la torre

Tower Research Capital es una empresa comercial y de tecnología fundada en 1998 por Mark Gorton.

Según los últimos informes sobre el mercado de operaciones algorítmicas, Tower Research Capital es considerado uno de los actores clave de la industria.

¿Cuánto ganan los comerciantes de HFT?

Como se mencionó anteriormente, estas empresas probablemente ganan menos de un centavo de cada operación.
Sin embargo, el tiempo de negociación de acciones es lo que importa aquí, con una transacción realizada en menos de un milisegundo. Entonces, al final del día, las ganancias se suman.

Sin embargo, parecería que este comercio ya no es tan lucrativo en el mercado financiero. Los ingresos agregados de las empresas comerciales de alta frecuencia cayeron a menos de $1000 millones en 2017. En comparación, en 2009, los ingresos agregados de estas empresas ascendieron a $7200 millones.

Los costos tecnológicos son cada vez más altos. Y a medida que los legisladores se ponen al día con las últimas tecnologías, se establecen regulaciones para definir qué prácticas son legales. Como resultado, muchas de las ventajas injustas se han perdido debido a las regulaciones comerciales de alta frecuencia.

Pros y contras de HFT

Si bien el comercio electrónico mediante algoritmos se ha realizado durante décadas, no existe un consenso general sobre si esto es algo bueno o malo.

Esto deja a la mayoría de la gente preguntándose:

¿Es bueno el comercio de alta frecuencia?

Empecemos discutiendo las ventajas para que podamos ver si las ventajas superan a las desventajas.

Los beneficios de Negociación de alta frecuencia

• Mayor liquidez 

El comercio automatizado es esencialmente un creador de mercado eficaz. Las computadoras definitivamente son más rápidas que los humanos, por lo que estos sistemas pueden realizar más transacciones y aumentar la liquidez del mercado.

• Diferencial de oferta y demanda más bajo
  

Ya se han demostrado las formas en que se ha reducido y eliminado el diferencial entre oferta y demanda. Canadá intentó introducir tarifas en este tipo de negociación, lo que llevó a un aumento del 9 % en los diferenciales de oferta y demanda en 2012.

Los riesgos de Negociación de alta frecuencia

• Errores en el Algoritmo

Todos podemos estar de acuerdo en que las computadoras son menos propensas a cometer errores que los humanos. Sin embargo, no olvidemos que están escritos por humanos. Un error o una falla pueden significar perder millones.

• Ventaja injusta

Muchos podrían argumentar que los pequeños inversores están en desventaja. Ser capaz de procesar transacciones en milisegundos significa que incluso las operaciones con los márgenes de ganancia más bajos valen la pena. Este no es el caso de los pequeños inversores. Y el inversionista promedio no tiene acceso directo al mercado de latencia ultrabaja.

• Riesgo de mercado

Hay muchos términos diferentes para describir los riesgos de mercado que pueden desencadenar las operaciones algorítmicas:reacciones en cadena, efecto dominó, efecto dominó, etc.

El punto clave es que estos algoritmos siguen de cerca las tendencias del mercado. Y actúan en consecuencia.
Cada ganancia o pérdida se reflejará en el mercado mundial.

El Flash Crash de 2010 solo duró 36 minutos, pero logró eliminar $ 1 billón en valor de mercado. Y se considera que la suplantación de identidad es uno de los factores que contribuyen a esta caída del mercado.

Conclusiones clave

Ahora, veamos.

¿Cuáles son los puntos principales?

En primer lugar, este no es un concepto nuevo.

La velocidad siempre ha sido importante tanto en el mercado bursátil como en el de divisas, y el comercio de alta frecuencia solo ha servido para simplificar el proceso.

En segundo lugar, no se pueden negar los aspectos negativos y los riesgos.

Sin embargo, si bien ha habido numerosas controversias y desaprobaciones abiertas, cada fiasco de alto perfil ha sido seguido por multas y nuevas reglas.

Entonces, lo que queda por ver es cómo este método de negociación se adaptará a las nuevas regulaciones.