Tasa de crecimiento sostenible (SGR)

¿Qué es la tasa de crecimiento sostenible (SGR)?

La tasa de crecimiento sostenible (SGR) es la tasa máxima de crecimiento que una empresa o emprendimiento social puede sostener sin tener que financiar el crecimiento con capital o deuda adicional. El SGR implica maximizar el crecimiento de las ventas y los ingresos sin aumentar el apalancamiento financiero. Lograr el SGR puede ayudar a una empresa a evitar un apalancamiento excesivo y evitar problemas financieros.

Tasa de crecimiento sostenible

Fórmula y cálculo de la SGR

$\text{SGR}=\text{Rentabilidad sobre recursos propios}\times (1-\text{Ratio de pago de dividendos})\backslash \; text\; \{SGR\}\; =\backslash \; text\; \{Retorno\; sobre\; el\; capital\}\; \backslash \; times\; (1-\; \backslash \; text\; \{Proporción\; de\; pago\; de\; dividendos\})$ SGR =Retorno sobre el capital × (Relación de pago de 1 dividendo)

Primero, obtener o calcular el retorno sobre el capital (ROE) de la empresa. El ROE mide la rentabilidad de una empresa comparando los ingresos netos con el capital contable de la empresa.

Luego, reste el índice de pago de dividendos de la compañía de 1. El índice de pago de dividendos es el porcentaje de ganancias por acción que se paga a los accionistas como dividendos. Finalmente, multiplique la diferencia por el ROE de la empresa.

Conclusiones clave

• La tasa de crecimiento sostenible (SGR) es la tasa máxima de crecimiento que una empresa puede sostener sin tener que financiar el crecimiento con capital o deuda adicional.
• Las empresas con altos SGR suelen ser eficaces a la hora de maximizar sus esfuerzos de ventas, centrándose en productos de alto margen, y gestionar el inventario, cuentas por pagar, y cuentas por cobrar.
• Mantener un alto SGR a largo plazo puede resultar difícil para las empresas por varias razones, incluida la competencia que ingresa al mercado, cambios en las condiciones económicas, y la necesidad de incrementar la investigación y el desarrollo.

Qué puede decirle el SGR

Para que una empresa opere por encima de su SGR, necesitaría maximizar los esfuerzos de ventas y enfocarse en productos y servicios de alto margen. También, La gestión de inventario es importante y la dirección debe comprender el inventario continuo necesario para igualar y mantener el nivel de ventas de la empresa.

El SGR de una empresa puede ayudar a identificar si está gestionando correctamente las operaciones diarias, incluido el pago de sus facturas y que le paguen a tiempo. La administración de las cuentas por pagar debe administrarse de manera oportuna para mantener el flujo de efectivo funcionando sin problemas.

Gestión de cuentas por cobrar

La gestión del cobro de cuentas por cobrar también es fundamental para mantener el flujo de caja y los márgenes de beneficio. Las cuentas por cobrar representan el dinero adeudado por los clientes a la empresa. Cuanto más tiempo le toma a una empresa cobrar sus cuentas por cobrar, aumenta la probabilidad de que tenga déficits de flujo de efectivo y tenga dificultades para financiar sus operaciones de manera adecuada. Como resultado, la empresa necesitaría incurrir en deuda o capital adicional para compensar este déficit de flujo de caja. Es posible que las empresas con un SGR bajo no estén administrando sus cuentas por pagar y por cobrar de manera efectiva.

La insostenibilidad de los altos niveles de SGR

Mantener un alto SGR a largo plazo puede resultar difícil para la mayoría de las empresas. A medida que aumentan los ingresos, una empresa tiende a alcanzar un punto de saturación de ventas con sus productos. Como resultado, para mantener la tasa de crecimiento, las empresas necesitan expandirse a productos nuevos u otros, lo que podría tener márgenes de beneficio más bajos. Los márgenes más bajos podrían disminuir la rentabilidad, tensar los recursos financieros, y potencialmente conducir a la necesidad de nuevo financiamiento para sostener el crecimiento. Por otra parte, las empresas que no alcanzan su SGR corren el riesgo de estancarse.

El cálculo de SGR asume que una empresa quiere mantener una estructura de capital objetivo de deuda y capital, mantener una tasa de pago de dividendos estática, y acelerar las ventas tan rápido como lo permita la organización.

Hay casos en los que el crecimiento de una empresa es mayor de lo que puede autofinanciar. En estos casos, la empresa debe diseñar una estrategia financiera que recaude el capital necesario para financiar su rápido crecimiento. La empresa puede emitir acciones, aumentar el apalancamiento financiero a través de la deuda, reducir los pagos de dividendos, o aumentar los márgenes de beneficio maximizando la eficiencia de sus ingresos. Todos estos factores pueden aumentar el SGR de la empresa.

La diferencia entre la SGR y la relación PEG

La relación precio-ganancias-crecimiento (relación PEG) es la relación precio-ganancias (P / E) de una acción dividida por la tasa de crecimiento de sus ganancias durante un período de tiempo específico. La relación PEG se utiliza para determinar el valor de una acción teniendo en cuenta el crecimiento de las ganancias de la empresa. Se dice que la relación PEG proporciona una imagen más completa que la relación P / E.

El SGR implica la tasa de crecimiento de una empresa sin tener en cuenta el precio de las acciones de la empresa, mientras que el índice PEG calcula el crecimiento en relación con el precio de las acciones. Como resultado, el SGR es una métrica que evalúa la viabilidad del crecimiento en relación con su deuda y patrimonio. La relación PEG es una métrica de valoración que se utiliza para determinar si el precio de las acciones está infravalorado o sobrevalorado.

Limitaciones del uso del SGR

Alcanzar el SGR es el objetivo de toda empresa, pero algunos vientos en contra pueden impedir que una empresa crezca y logre su SGR.

Las tendencias del consumidor y las condiciones económicas pueden ayudar a una empresa a lograr su crecimiento sostenible o hacer que la empresa la pierda por completo. Los consumidores con menos ingresos disponibles son tradicionalmente más conservadores con el gasto, haciéndolos compradores exigentes. Las empresas compiten por el negocio de estos clientes reduciendo drásticamente los precios y obstaculizando potencialmente el crecimiento. Las empresas también invierten dinero en el desarrollo de nuevos productos para tratar de mantener a los clientes existentes y aumentar la participación de mercado. lo que puede reducir la capacidad de una empresa para crecer y lograr su SGR.

Las previsiones y la planificación empresarial de una empresa pueden restar valor a su capacidad para lograr un crecimiento sostenible a largo plazo. Las empresas a veces confunden su estrategia de crecimiento con la capacidad de crecimiento y calculan mal su SGR óptimo. Si la planificación a largo plazo es deficiente, una empresa puede lograr un alto crecimiento a corto plazo, pero no lo sostendrá a largo plazo.

A largo plazo, las empresas necesitan reinvertir en sí mismas mediante la compra de activos fijos, que son propiedad, planta, y equipo (PP&E). Como resultado, la empresa puede necesitar financiación para financiar su crecimiento a largo plazo a través de la inversión.

Las industrias intensivas en capital como el petróleo y el gas necesitan utilizar una combinación de financiamiento de deuda y capital para seguir operando, ya que sus equipos, como las perforadoras de petróleo y las plataformas petrolíferas, son muy costosos.

Es importante comparar el SGR de una empresa con empresas similares en su industria para lograr una comparación justa y un punto de referencia significativo.

Ejemplo de cómo utilizar SGR

Suponga que una empresa tiene un ROE del 15% y una tasa de pago de dividendos del 40%. Calcularía su SGR de la siguiente manera:

ROE:0.15 × (1−0.40 Proporción de pago de dividendos) SGR:0.09 o 9%

El resultado anterior significa que la empresa puede crecer de manera segura a una tasa del 9% utilizando sus recursos e ingresos actuales sin incurrir en deudas adicionales o emitir acciones para financiar el crecimiento.

Si la empresa quiere acelerar su crecimiento más allá del umbral del 9% a, decir, 12%, es probable que la empresa necesite financiación adicional. La tasa de crecimiento sostenible asume que los ingresos por ventas de la empresa, gastos, cuentas por pagar, y las cuentas por cobrar se gestionan para maximizar la eficacia y la eficiencia.

Considere el gigante minorista Walmart (WMT); aquí están sus detalles financieros al 19 de agosto de 2020:

• ROE:21,3%
• Ratio de pago de dividendos:40,3
• Cálculo de SGR:0,213 * (1 - 0,403)

Según los resultados de la fórmula SGR, la empresa puede crecer a una tasa sostenible del 12,7% sin tener que emitir capital adicional o asumir deuda adicional.