¿Qué es la suscripción?

En banca de inversión, suscripción es el proceso en el que un banco obtiene capital para un cliente (corporación, institución, o gobierno) de inversores en forma de acciones o valores de deuda.

Este artículo tiene como objetivo proporcionar a los lectores una mejor comprensión del proceso de obtención o suscripción de capital en las finanzas corporativas desde la perspectiva de un banquero de inversión. Hay dos funciones principales en las finanzas corporativas:asesoría en fusiones y adquisiciones y suscripción.

La asesoría de fusiones y adquisiciones incluye asistencia en la negociación, estructuración, y realizar una valoración de una fusión o una adquisición asociada con un trato. Este servicio suele ser proporcionado por el lado asesor de un banco de inversión, asesor de transacciones, Las 4 grandes firmas de asesoría Las 4 grandes firmas de asesoría son los actores clave en la industria de la contabilidad pública. Las 4 grandes firmas de asesoría son KMPG, Deloitte, PwC, y EY. o internamente por el grupo de desarrollo corporativo.

Por el lado de la suscripción, El proceso incluye la venta de acciones o bonos Precio de los bonos El precio de los bonos es la ciencia de calcular el precio de emisión de un bono según el cupón, valor nominal, rendimiento y plazo hasta el vencimiento. El precio de los bonos permite a los inversores a los inversores en forma de ofertas públicas iniciales (OPI) u ofertas de seguimiento.

En finanzas corporativas, existen trabajos en el lado de la venta con bancos de inversión que brindan servicios de asesoría en fusiones y adquisiciones o en recaudación de capital, o en el lado corporativo con grupos de desarrollo corporativo internos. Finalmente, También existen trabajos en empresas de contabilidad pública Las Cuatro Grandes Empresas de Contabilidad Las Cuatro Grandes Empresas de contabilidad se refieren a Deloitte, PricewaterhouseCoopers (PwC), KPMG, y Ernst &Young. Estas firmas son las cuatro firmas de servicios profesionales más grandes del mundo que brindan servicios de auditoría, asesoramiento sobre transacciones, impuestos, consultante, aviso de riesgo, y servicios actuariales. proporcionando servicios de apoyo para este tipo de transacciones.

Para obtener más información sobre cada trabajo en detalle, consulte nuestro Mapa de carrera.

Servicios de asesoría de suscripción

Hay tres fases principales de los servicios de asesoría de suscripción:planificación, evaluar el momento y la demanda del problema, y estructura del problema, respectivamente.

1. Planificación

Es importante identificar los temas de los inversores en la fase de planificación, comprender la justificación de la inversión, y obtenga una visión preliminar de la demanda o el interés de los inversores en este tipo de oferta.

2. Oportunidad y demanda

El momento y la demanda de una oferta son cruciales para una recaudación de capital exitosa. A continuación, se muestran algunos factores que influyen en la evaluación del momento y la demanda de una oferta.

• Condición actual del mercado:¿Es un mercado de emisión caliente o frío?
• Apetito actual de los inversores:¿Cuál es el perfil de riesgo y el apetito de los inversores actuales? ¿Es agresivo o conservador? ¿Prefieren los inversores el riesgo? neutral, o aversión?
• Experiencia del inversor:¿Cuáles son las experiencias de los inversores? ¿Tienen los inversores experiencia en este campo o mercado?
• Precedentes y ofertas de referencia:tiene una empresa similar (según el tamaño, industria, y ubicación geográfica) emitió una oferta pública inicial en el pasado? ¿Cuáles son algunas otras empresas que puede comparar para una oferta pública inicial?
• Flujo de noticias actual:¿Cuál es el flujo de noticias actual sobre la empresa? ¿Es un flujo positivo o negativo?

3. Estructura de la cuestión

Decidir la estructura de una oferta es la fase final de los servicios de asesoría de suscripción. A continuación, se muestran algunos factores que influyen en la estructura del problema:

• ¿Va a ser un problema nacional o internacional? ¿Las demandas de los inversores se encuentran en el país o en el extranjero? ¿Estarían interesados ​​inversores de otros países en esta oferta?
• ¿Se centra en inversores institucionales o minoristas?
• ¿Cómo ocurrirá la venta?

Tipos de compromiso de suscripción

Cuando un suscriptor firma un contrato con una empresa para ayudar a recaudar capital, Hay tres tipos principales de compromisos asumidos por el banco de inversión:compromiso firme, mejores esfuerzos, y todo o nada.

1. Compromiso firme

En el caso de un compromiso firme, el asegurador se compromete a comprar la emisión completa a un precio determinado. Si el asegurador no vende la emisión completa, el suscriptor debe asumir la responsabilidad financiera total por las acciones no vendidas.

2. Mejores esfuerzos

La base de mejores esfuerzos es la forma más común de compromiso de las tres enumeradas. Aunque el suscriptor se compromete de buena fe a vender la mayor parte de la emisión al precio acordado, No se impone ninguna responsabilidad financiera o legal al suscriptor por las acciones no vendidas o el desempeño de la transacción.

3. Todo o nada

Finalmente, en un compromiso de todo o nada, a menos que toda la emisión se venda al precio de oferta, el trato se anula, y el asegurador no recibirá ninguna compensación.

Resumen del proceso de suscripción

Hay tres etapas principales en el proceso de suscripción o obtención de capital:planificación, evaluar el tiempo y la demanda, y estructura de la cuestión. La etapa de planificación implica la identificación de los temas de los inversores, comprensión del fundamento de la inversión y una estimación de la demanda o el interés esperados por los inversores. En la fase de tiempo y demanda, el asegurador debe evaluar las condiciones actuales del mercado, el apetito de los inversores, experiencia del inversor, precedentes, y ofertas de referencia, y el flujo de noticias actual para determinar el mejor momento y demanda de una oferta. Finalmente, el suscriptor debe decidir la estructura de la emisión basándose en el enfoque en inversores institucionales o minoristas y en una emisión nacional frente a una internacional.

Hay tres tipos principales de compromiso por parte del asegurador:compromiso firme, mejores esfuerzos, y todo o nada. En un firme compromiso, el asegurador se compromete plenamente con la oferta comprando la emisión completa y asumiendo responsabilidades financieras por las acciones no vendidas. La forma más común de compromiso (mejores esfuerzos o trato comercializado) no impone ninguna responsabilidad financiera al asegurador, independientemente de la ejecución del trato. El asegurador no es responsable de las acciones no vendidas. Finalmente, en un compromiso de todo o nada, el asegurador no recibirá compensación alguna a menos que la emisión completa se venda al precio de oferta.

Recursos adicionales

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