¿Qué es la Ley Williams?

La Ley Williams fue promulgada en 1968 en respuesta a una serie de adquisiciones hostiles. en fusiones y adquisiciones (M&A), es la adquisición de una empresa objetivo por otra empresa (denominada adquirente) yendo directamente a los accionistas de la empresa objetivo, ya sea mediante una oferta pública de adquisición o mediante un voto por poder. La diferencia entre un hostil y un amistoso por parte de las grandes empresas, lo que representaba un riesgo para los accionistas y ejecutivos de la empresa. Los asaltantes corporativos hicieron ofertas públicas por las acciones de las empresas objetivo, dando plazos muy cortos para la aceptación. Este tipo de adquisiciones hostiles perjudicaron a los accionistas que se vieron obligados a tomar decisiones sobre sus acciones bajo una presión de tiempo irrazonable.

Las ofertas públicas representan una propuesta para comprar acciones de una empresa a cambio de efectivo Consideración en efectivo La consideración en efectivo es la compra de las acciones en circulación de una empresa utilizando efectivo como forma de pago. Una oferta en efectivo es una forma que un adquirente puede utilizar para adquirir una participación en otra empresa durante una transacción de fusión o adquisición. La contraprestación en efectivo suele ser preferida por los accionistas u otra contraprestación. Las empresas adquirentes abusaron de las ofertas públicas de adquisición en efectivo, atrayendo la regulación del Congreso de los Estados Unidos.

Promulgación de la Ley Williams

El político de Nueva Jersey, Harrison Williams, presentó la legislación en el Congreso de los Estados Unidos para regular a los asaltantes corporativos que abusaron de las ofertas en efectivo. Williams propuso que se debería exigir a las empresas que realicen divulgaciones obligatorias de las ofertas públicas de adquisición en beneficio de los accionistas.

El legislador también propuso que, antes de implementar una OPA, la empresa adquirente debe presentar la oferta pública ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) Comisión de Bolsa y Valores (SEC) La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. o SEC, es una agencia independiente del gobierno federal de los EE. UU. responsable de implementar las leyes de valores federales y proponer reglas de valores. También se encarga de mantener la industria de valores y las bolsas de valores y opciones, así como con la empresa objetivo. El documento de presentación debe proporcionar información sobre los términos de la oferta, fuente de capital, y sus planes para la empresa objetivo después de la adquisición. La ley propuesta fue promulgada en 1968, aprobada como una enmienda a la Ley de Bolsa y Valores de 1934.

Cómo funciona la Ley Williams

Cuando una empresa busca adquirir otra empresa, puede hacer una oferta pública a los accionistas de la empresa objetivo. Una empresa también puede utilizar una campaña de proxy, donde la empresa adquiere suficientes votos para hacerse con el control de la junta directiva Junta directiva Una junta directiva es un panel de personas elegidas para representar a los accionistas. Todas las empresas públicas deben instalar una junta directiva. de la empresa objetivo. En los años 1960, Las empresas prefirieron la opción de oferta pública en lugar de una campaña de representación. también conocido como concurso de poderes o batalla de poderes, se refiere a una situación en la que un grupo de accionistas de una empresa se une en un intento de oponerse y votar en contra de la administración o junta directiva actual. ya que les dio más poder para adquirir el control de una empresa en un corto período de tiempo. También brindó a las grandes empresas el margen de maniobra para abusar de la ley, en perjuicio de los accionistas de la empresa objetivo. Tal práctica requirió la promulgación de la Ley Williams para proteger a los accionistas vulnerables.

Cuando una empresa adquirente hace una oferta, se requiere proporcionar información sobre la oferta pública de adquisición a los accionistas de la empresa objetivo y a los reguladores financieros. La Ley Williams requiere que las empresas que realicen una oferta pública que supere entre un 15% y un 20% el precio actual del mercado divulguen los detalles de la oferta a la Comisión de Bolsa y Valores.

Los requisitos también se aplican a personas o instituciones que adquieran más del 5% de las acciones en circulación de la empresa objetivo. El adquirente debe presentar las divulgaciones en todas las bolsas de valores nacionales donde se negocian sus valores. Hacer pública la información ayuda a los accionistas e inversores de la empresa objetivo a saber qué esperar cuando se inicie la adquisición.

Importancia de la Ley Williams

El requisito de hacer divulgaciones completas y justas de una adquisición prevista tiene como objetivo lograr un equilibrio entre los intereses de los accionistas de la empresa objetivo y los gerentes de la empresa adquirente. Las revelaciones se proporcionan a los accionistas antes de que se efectúe la adquisición. Esto les da tiempo para evaluar la oferta pública y tomar una decisión informada sobre si aceptar o rechazar los términos de la oferta.

Antes de que se implementara la ley, Los accionistas a menudo se veían presionados por el tiempo para aceptar la oferta sin tener tiempo suficiente para evaluar los términos de la oferta y las perspectivas futuras de la empresa si aceptaban la oferta. El acto protegió a los accionistas de falsos, incompleto, o declaraciones engañosas que los adquirentes podrían verse tentados a realizar en ausencia de regulación.

También, los gerentes del adquirente tienen la oportunidad de ganar públicamente a los accionistas de la empresa objetivo. Dado que los documentos están disponibles para que el público los evalúe, los gerentes intentarán presentar la mejor oferta posible, para que los accionistas e inversores lo acepten. Eso hace que la adquisición sea menos difícil, en comparación con el uso de otros métodos alternativos de adquisición.

Además, la divulgación completa de la adquisición prevista y la puesta a disposición del público de la información le da al adquirente una imagen positiva a los ojos de los inversores. Si una empresa tiene un buen historial de reestructuración de empresas adquiridas, Es más probable que los accionistas de la empresa objetivo tengan confianza en la fusión o adquisición prevista.

Revisión de la Ley Williams

La mayoría de los actores de la industria financiera apoyan una revisión de la Ley Williams para que sea relevante en el 21 ^{S t} siglo. Desde su promulgación hace más de 50 años, Ha habido muchos cambios en la industria que hacen obsoletas ciertas disposiciones de la ley. Los accionistas han adquirido más conocimientos sobre fusiones y adquisiciones. La información sobre fusiones y adquisiciones se ha vuelto más accesible tanto para los accionistas como para los inversores potenciales.

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• Adquisiciones amistosas frente a adquisiciones hostiles Adquisiciones amistosas frente a adquisiciones hostiles En fusiones y adquisiciones, A menudo existe confusión entre adquisiciones amistosas y adquisiciones hostiles. La diferencia radica únicamente en la forma en que se adquiere la empresa. En una toma de control amistosa, El consejo de administración de la empresa objetivo aprueba la propuesta de adquisición y ayuda a implementarla.
• Ley Hart-Scott-Rodino Ley Hart-Scott-Rodino Ley Hart-Scott-Rodino, más comúnmente conocida como la Ley HSR, es una ley antimonopolio de los Estados Unidos que es una enmienda a la Ley Clayton Antimonopolio.
• Mecanismo de defensa posterior a la oferta Mecanismo de defensa posterior a la oferta "Mecanismo de defensa posterior a la oferta" es un término que se utiliza para etiquetar un amplio grupo de estrategias que pueden ser empleadas por la empresa objetivo de una adquisición hostil. A diferencia de las estrategias de defensa previas a la oferta que se preocupan más por los pasos preventivos, Las defensas posteriores a la oferta se ejecutan cuando existe una amenaza real.
• La Ley de Valores de 1933 La Ley de Valores de 1933 La Ley de Valores de 1933 fue la primera ley de valores federal importante aprobada después de la caída del mercado de valores de 1929. La ley también se conoce como la Ley de Veracidad en Valores. la Ley Federal de Valores, o la Ley de 1933. Fue promulgada el 27 de mayo de 1933 durante la Gran Depresión. ... la ley tenía como objetivo corregir algunas de las irregularidades