¿Qué es el rendimiento del capital total?

El retorno sobre el capital total (ROTC) es un índice de retorno sobre la inversión que cuantifica cuánto retorno ha generado una empresa mediante el uso de su estructura de capital Estructura de capital La estructura de capital se refiere a la cantidad de deuda y / o capital que emplea una empresa para financiar sus operaciones y financiar sus activos. Estructura de capital de una empresa. Esta relación es diferente de la rentabilidad sobre el capital ordinario Rendimiento sobre el capital ordinario La relación de rendimiento sobre el capital ordinario (ROCE) se refiere al rendimiento que reciben los inversores de capital ordinario sobre su inversión. Es diferente del rendimiento del capital (ROE) en que aísla el rendimiento que la empresa ve solo de su capital común, en lugar de medir los retornos totales que la empresa generó en todos (ROCE), ya que el primero cuantifica el rendimiento que una empresa ha obtenido de su inversión en acciones ordinarias. La cifra de ROCE puede ser engañosa, ya que no tiene en cuenta el uso de la deuda por parte de una empresa. Una empresa que emplea una gran cantidad de deuda en su estructura de capital tendrá un ROCE alto.

ROTC ofrece una evaluación más justa del uso que hace una empresa de los fondos para financiar sus proyectos, y funciona mejor como una métrica de rentabilidad general. Esta relación es inmune a la inflación artificial Inflación La inflación es un concepto económico que se refiere a aumentos en el nivel de precios de los bienes durante un período de tiempo determinado. El aumento del nivel de precios significa que la moneda de una economía determinada pierde poder adquisitivo (es decir, se puede comprar menos con la misma cantidad de dinero). inducida por una estructura de capital que emplea una cantidad significativamente mayor o menor de capital de deuda que el capital social.

El rendimiento sobre el capital total se puede utilizar para evaluar qué tan bien la administración de una empresa ha utilizado su estructura de capital para generar valor tanto para los accionistas como para los tenedores de deuda. El ROTC es una mejor medida para evaluar las habilidades de la administración que el índice ROCE, ya que este último solo monitorea el uso de capital social común por parte de la administración.

Cómo calcular el rendimiento del capital total

El rendimiento sobre el capital total se puede calcular utilizando la siguiente fórmula:

Dónde:

Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) - Representa las ganancias obtenidas por la empresa, sin consideración de pagos de intereses o impuestos

Capital total - Se refiere al capital disponible total de la empresa, calculado como Capital total =Deuda a corto plazo + Deuda a largo plazo + Capital contable

En el caso de una empresa que no tiene pasivos fuera de la deuda a corto plazo, deuda a largo plazo, y equidad total, El rendimiento del capital total es prácticamente idéntico al índice de rendimiento de los activos (ROA) .Return on Assets &ROA FormulaROA Formula. El retorno de los activos (ROA) es un tipo de métrica de retorno de la inversión (ROI) que mide la rentabilidad de una empresa en relación con sus activos totales. Esto se debe a que la estructura de capital de la empresa constituiría la totalidad del pasivo de la empresa. sección de su balance. Esa cifra sería igual a los activos totales de la empresa. (Activo =Pasivo + Patrimonio).

Si bien el ROA también es una métrica de rentabilidad útil, se necesita un enfoque más reactivo para calcular el uso del capital por parte de una empresa. El ROA mide el valor que una empresa puede generar en función de los activos que emplea, en lugar de decisiones de asignación de capital.

Ejemplo de rendimiento sobre el capital total

Mark’s Donuts quiere evaluar qué tan bien ha desplegado su estructura de capital calculando el ROTC de la empresa durante los últimos años. A continuación, se muestran los estados financieros de la empresa de los últimos años:

Los cuadros rojos resaltan la información importante que necesitamos para calcular el ROTC, a saber, EBITEBIT GuideEBIT significa Ganancias antes de intereses e impuestos y es uno de los últimos subtotales en el estado de resultados antes de ingresos netos. El EBIT a veces también se conoce como ingreso operativo y se llama así porque se obtiene deduciendo todos los gastos operativos (costos de producción y no producción) de los ingresos por ventas. y la estructura de capital. Usando la fórmula proporcionada anteriormente, llegamos a las siguientes cifras:

El ROTC se triplicó con creces entre 2015 y 2017. Esto indica que la empresa está haciendo un buen uso de su estructura de capital y persiguiendo proyectos con VPN positivo.

Recursos adicionales

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