¿Qué es el rendimiento del capital ordinario?

El índice de rendimiento sobre el capital común (ROCE) se refiere al rendimiento que los inversores de capital común reciben sobre su inversión. ROCE es diferente de Retorno sobre el capital (ROE) Retorno sobre el capital (ROE) El rendimiento sobre el capital (ROE) es una medida de la rentabilidad de una empresa que toma el rendimiento anual de una empresa (ingreso neto) dividido por el valor de su capital contable total ( es decir, 12%). El ROE combina el estado de resultados y el balance general, ya que la utilidad o ganancia neta se compara con el capital contable. en el sentido de que aísla el rendimiento que la empresa ve en su capital ordinario, en lugar de medir los retornos totales que la empresa generó sobre todo su capital. Capital recibido de inversores como capital preferente Acciones preferentes Acciones preferentes (acciones preferentes, acciones preferenciales) son la clase de propiedad de acciones en una corporación que tiene un derecho de prioridad sobre los activos de la empresa sobre las acciones ordinarias. Las acciones son más senior que las acciones ordinarias, pero son más junior en relación con la deuda. como los bonos. está excluido de este cálculo, haciendo así que la relación sea más representativa de los rendimientos de los inversores en acciones ordinarias.

Algunos inversores utilizan el rendimiento del capital común para evaluar la probabilidad y el tamaño de los dividendos Dividendo Un dividendo es una parte de las ganancias y ganancias retenidas que una empresa paga a sus accionistas. Cuando una empresa genera ganancias y acumula ganancias retenidas, esas ganancias pueden reinvertirse en el negocio o pagarse a los accionistas como dividendo. que la empresa pueda pagar en el futuro. Un ROCE alto indica que la empresa está generando grandes beneficios de sus inversiones de capital, haciendo así más probables los pagos de dividendos.

El índice ROCE también se puede utilizar para evaluar qué tan bien la administración de la empresa ha utilizado el capital social para generar valores. Un ROCE alto sugiere que la administración de la empresa está haciendo un buen uso del capital social invirtiendo en proyectos con VPN positivo. Esto debería crear más valor para los accionistas de la empresa.

Cómo calcular el rendimiento de las acciones ordinarias

El rendimiento del capital ordinario (ROCE) se puede calcular utilizando la siguiente ecuación:

Dónde:

Lngresos netos =Ganancias después de impuestos de la empresa para el período t

Capital ordinario promedio =(Capital ordinario en t-1 + Capital ordinario en t ) / 2

Como se discutió anteriormente, el índice se puede utilizar para evaluar los dividendos futuros y el uso de capital social común por parte de la administración. Sin embargo, no es una medida perfecta, ya que un ROCE alto puede inducir a error.

Los dividendos son discrecionales, lo que significa que una empresa no tiene la obligación legal de pagar dividendos a los accionistas de capital ordinario. El hecho de que una empresa pague dividendos a menudo depende de dónde se encuentre la empresa en su ciclo de vida. Es probable que una empresa en etapa inicial reinvierta sus ganancias en hacer crecer el negocio, como la financiación de I + D Investigación y desarrollo (I + D) La investigación y el desarrollo (I + D) es un proceso mediante el cual una empresa obtiene nuevos conocimientos y los utiliza para mejorar productos existentes e introducir nuevos productos. Una empresa más madura que ya es rentable puede optar por desembolsar sus ganancias como dividendos para mantener contentos a los inversores.

En términos de evaluar el uso que hace la administración del capital social, Los analistas e inversores deben tener cuidado al utilizar el índice ROCE. Es importante tener en cuenta que, al igual que ROE, ROCE puede exagerarse fácilmente. Suponga que una empresa opta por buscar una oportunidad con VAN positivo y financia el proyecto con capital de deuda. El proyecto da sus frutos y la empresa ve aumentar su cifra de ingresos netos. En este escenario, El ROCE aumentaría por un margen justo ya que la cantidad de capital ordinario en circulación no ha cambiado, pero los ingresos netos han aumentado. Sin embargo, el aumento de los ingresos netos no se debió al uso efectivo del capital social por parte de la dirección. En lugar de, se debió simplemente al uso de fondos por parte de la administración en general.

En algunos casos, Las bonificaciones de gestión están vinculadas a alcanzar determinados niveles de rentabilidad sobre el capital ordinario. Por ese hecho, La gerencia puede verse tentada a tomar acciones que inflen la proporción.

Ejemplo de rendimiento sobre capital ordinario

Ben’s Ice Cream quiere calcular el rendimiento de las acciones ordinarias que generó la empresa durante el año pasado. A continuación, se muestran fragmentos del estado de resultados y los balances generales de la empresa:

Los recuadros rojos resaltan la información importante que necesitamos para calcular el ROCE:Ingresos netos Ingresos netos Ingresos netos es un elemento clave, no solo en la cuenta de resultados, pero en los tres estados financieros principales. Si bien se llega a través de una equidad común. Usando la fórmula proporcionada anteriormente, llegamos a las siguientes cifras:

El rendimiento de las acciones ordinarias ha tenido una tendencia constante al alza desde 2015 hasta 2017, antes de caer en 2018 debido a una gran emisión de acciones.

Recursos adicionales

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