¿Qué es la deuda del tramo menor?

Un tramo menor es una deuda no garantizada Costo de la deuda El costo de la deuda es el rendimiento que una empresa proporciona a sus deudores y acreedores. El costo de la deuda se utiliza en los cálculos del WACC para el análisis de valoración. que ocupa un lugar más bajo en prioridad de reembolso que otras deudas en caso de incumplimiento. También se conoce como deuda subordinada. Cuando una empresa entra en liquidación o quiebra Quiebra La quiebra es el estado legal de una entidad humana o no humana (una empresa o agencia gubernamental) que no puede pagar sus deudas pendientes, los acreedores reciben los pagos por orden de prioridad, con la deuda senior recibiendo pagos primero.

Los acreedores de deuda senior pueden incluir titulares de deuda senior, liquidadores, y autoridades fiscales. Si queda dinero después de pagar a los tenedores de deuda senior, luego, a los tenedores de deuda junior se les paga a continuación. Debido al alto riesgo asociado con el tramo junior, esta deuda tiene una calificación crediticia más baja y paga una tasa de interés más alta que el tramo senior para compensar a sus tenedores por el riesgo adicional. condiciones de cualquier contrato financiero, principalmente,

Si bien la deuda senior es sinónimo de corporaciones que evitan asumir demasiados riesgos, El tramo junior (deuda) es común entre los principales accionistas de una empresa y las empresas matrices. Estas partes están más familiarizadas con la empresa y sus operaciones y, por lo tanto, suelen estar dispuestas a adaptarse a mayores niveles de riesgo.

A diferencia de los inversores externos, Los accionistas mantienen una relación cercana con la empresa y pueden acordar tomar una tasa de rendimiento reducida. Rendimiento esperado El rendimiento esperado de una inversión es el valor esperado de la distribución de probabilidad de los posibles rendimientos que puede proporcionar a los inversores. El rendimiento de la inversión es una variable desconocida que tiene diferentes valores asociados con diferentes probabilidades. en deuda, una tasa que es menor que acorde con el nivel de riesgo, hasta que la empresa vuelva a una situación financiera sólida.

Reembolso de un tramo junior

Cuando una empresa emite deuda, puede agruparlo en deuda subordinada o no subordinada. Los tenedores de deuda no subordinados ocupan un lugar más alto en la jerarquía que los tenedores de deuda subordinada. Si por alguna razón la empresa no puede cumplir con sus obligaciones de deuda, puede declararse en quiebra Quiebra La quiebra es el estado legal de una entidad humana o no humana (una empresa o agencia gubernamental) que no puede pagar sus deudas pendientes en un tribunal de quiebras. Si el tribunal está satisfecho con la solicitud, designará un liquidador que venderá los activos de la empresa y pagará a los acreedores por orden de prioridad.

Los primeros acreedores en recibir una compensación serán los tenedores de deuda senior o no subordinados. Si queda un exceso de efectivo después de que los acreedores no subordinados hayan recibido los pagos, luego el subordinado, o junior, a los tenedores de deudas se les paga a continuación. Los acreedores pueden recibir la totalidad de las deudas adeudadas por la empresa, o solo un pago parcial

si el efectivo procedente de la enajenación de los activos es inadecuado. Aunque los tenedores de deuda junior se encuentran en una jerarquía más baja que los tenedores de deuda senior, se pagan antes que los accionistas. Los accionistas solo recibirán pagos si quedan fondos adicionales después de que se haya pagado en su totalidad a los acreedores subordinados y no subordinados.

Debido al riesgo potencial de incumplimiento y pérdida de capital, Los tenedores de deuda junior deben examinar la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones. Si después de liquidar los activos de la empresa, hay recursos inadecuados para pagar a los tenedores de deuda senior, Los tenedores de deuda junior corren el riesgo de perder la totalidad de su inversión. Los tenedores de deuda junior deben revisar los activos totales que posee la empresa, otras deudas pendientes, y la capacidad de la empresa para reembolsar a sus acreedores, antes de decidir si prestar o no. Para un inversor con aversión al riesgo, Es más ventajoso poseer un derecho sobre la deuda principal que sobre la deuda subordinada.

Tratamiento de la deuda junior en el balance

En el balance general Balance general El balance general es uno de los tres estados financieros fundamentales. Los estados financieros son clave tanto para la elaboración de modelos financieros como para la contabilidad. los activos de una empresa se enumeran primero, seguido de pasivos, y, Finalmente, accionistas. Dado que la deuda secundaria es dinero prestado, se registra en la sección de pasivos. Los pasivos corrientes se registran primero en la sección de pasivos, seguido de los pasivos a largo plazo. La deuda senior se registra primero en la sección de pasivos a largo plazo, seguido de deuda junior.

Los pasivos a largo plazo se registran en orden de prioridad, comenzando por el artículo a pagar primero en caso de liquidación. Cuando una empresa vende bonos que son deuda subordinada, los ingresos en efectivo se registran en la cuenta de efectivo, y si los fondos prestados se utilizaron para comprar propiedad o equipo, luego se registra como propiedad, planta, y equipamiento en la sección de activos.

Deuda senior vs deuda junior

Los dos tipos de deuda difieren en varios aspectos, como se indica a continuación:

Amortización del principal

Cuanto más antigua sea una deuda, cuanto antes vencerá el reembolso. Deuda sénior Deuda sénior La deuda sénior es el dinero adeudado por una empresa que tiene las primeras reclamaciones sobre los flujos de caja de la empresa. Es más seguro que cualquier otra deuda, como los prestamistas de deuda subordinada, normalmente reciben los pagos de capital más intereses antes que los prestamistas de deuda junior. Por ejemplo, en financiación apalancada europea, Las deudas senior suelen ofrecer períodos de pago de 7 a 9 años, mientras que los reembolsos de las deudas junior se extienden a más de diez años.

Márgenes de interés

Las deudas que conllevan un mayor riesgo de incumplimiento suelen proporcionar una mayor tasa de rendimiento como una forma de compensar el mayor riesgo involucrado. Los titulares de deuda junior suelen recibir pagos de intereses más altos que los titulares de deuda senior, porque su inversión es menos segura.

Los tenedores de deuda senior pueden obtener márgenes de entre 225 y 325 puntos básicos, mientras que los tenedores de deuda junior obtienen márgenes de entre 800 y 1000 puntos. Reciben los pagos de la tasa de interés más baja porque se les da prioridad durante una orden de liquidación.

Si la empresa no cumple con sus obligaciones, Todo el dinero recaudado por la venta de activos se utiliza primero para pagar a los tenedores de deuda senior antes de pagar a otros tipos de acreedores.

Seguridad

La deuda senior y junior comparten el mismo paquete de seguridad y se les da preferencia antes de que los accionistas ordinarios reciban sus cuotas. Cada una de estas deudas recibirá pagos en orden de prioridad de los ingresos en efectivo de los activos liquidados. El acuerdo entre acreedores entre varios acreedores dicta a quién se le pagará primero.

Un acuerdo entre acreedores ocurre cuando un acreedor acuerda subordinarse a otro acreedor durante los pagos del principal. En circunstancias normales, la deuda senior recibe los pagos primero, seguido por la deuda junior y otros acreedores.

Cómo se utilizan los tramos junior

Los tramos junior se utilizan como parte de la titulización de deuda en la emisión de obligaciones hipotecarias garantizadas, obligaciones de deuda garantizadas (CDO), o valores respaldados por activos. Aunque las empresas prefieren no emitir deuda junior, debido a las tasas de interés más altas, puede considerarse una mejor opción que la emisión de nuevas acciones al público que pueden diluir la propiedad de la empresa.

La deuda junior se puede emitir para financiar adquisiciones, para financiar la recapitalización o adquisiciones apalancadas, o para proporcionar capital de crecimiento. La deuda subordinada puede combinarse con acciones preferentes para crear un valor híbrido que paga un dividendo al tenedor y es financiado como un gasto por intereses por el emisor.

Otros recursos

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• Cronograma de deuda Cronograma de deuda Un cronograma de deuda establece todas las deudas que tiene una empresa en un cronograma basado en su vencimiento y tasa de inters. En modelos financieros, flujos de gastos por intereses
• Valor de liquidación Valor de liquidación El valor de liquidación es una estimación del valor final que recibirá el tenedor de instrumentos financieros cuando se venda o liquide un activo.
• Capacidad de deuda Capacidad de deuda La capacidad de deuda se refiere a la cantidad total de deuda que una empresa puede contraer y pagar de acuerdo con los términos del acuerdo de deuda.
• Proyectar elementos del balance general Proyectar elementos de línea del balance general Proyectar elementos de línea del balance general implica analizar el capital de trabajo, PP&E, deuda capital social e ingresos netos. Esta guía desglosa cómo calcular