¿Qué es la paridad de tipos de interés (IRP)?

La paridad de la tasa de interés (IRP) es una teoría sobre la relación entre el tipo de cambio al contado Precio al contado El precio al contado es el precio de mercado actual de un valor, divisa, o mercancía disponible para ser comprada / vendida para liquidación inmediata. En otras palabras, es el precio al que los vendedores y compradores valoran un activo en este momento. y la tasa al contado esperada o contratos a plazo y futuros Los contratos a plazo y futuros (más comúnmente denominados futuros y contratos a plazo) son contratos que utilizan las empresas y los inversores para protegerse contra riesgos o especular. tipo de cambio de dos monedas, basado en tasas de interés Tasa de interés Una tasa de interés se refiere a la cantidad cobrada por un prestamista a un prestatario por cualquier forma de deuda dada, generalmente expresado como un porcentaje del principal. La teoría sostiene que el tipo de cambio a plazo debe ser igual al tipo de cambio al contado veces la tasa de interés del país de origen, dividido por la tasa de interés del país extranjero.

Como ocurre con muchas otras teorías, la ecuación se puede reorganizar para resolver cualquier componente de la ecuación para extraer diferentes inferencias. Si el IRP es cierto, entonces no debería poder generar ganancias simplemente pidiendo dinero prestado, cambiarlo por moneda extranjera, y cambiarlo de nuevo a su moneda local en una fecha posterior.

Sumario rápido

• La teoría de la PIR postula una relación entre el tipo de cambio y las tasas de interés de dos países
• Según la teoría, el tipo de cambio a plazo debe ser igual al tipo de cambio al contado multiplicado por el tipo de interés del país de origen, dividido por la tasa de interés del país extranjero
• Si el IRP no se cumple, luego existe el potencial de emplear de manera rentable una estrategia de arbitraje

Calculadora de Excel de paridad de tasa de interés (IRP)

A continuación, veremos una pregunta de ejemplo que involucra IRP. Los cálculos utilizados para ver la relación entre las tasas de interés y el tipo de cambio de dos países se pueden demostrar de manera efectiva usando Excel. Para descargar la calculadora Excel gratuita de CFI, consulte el mercado de CFI:Calculadora de Excel de paridad de tipos de interés (IRP)

Interpretación de la teoría de la paridad de tipos de interés (IRP)

El diagrama anterior muestra la relación de paridad de tipos de interés. Si tuvieras que empezar en cualquier esquina, luego puede ver cómo deben mantenerse los tipos de cambio y las tasas de interés para que no sea posible obtener ganancias, asumiendo que las monedas están en equilibrio. Comenzando desde la esquina superior izquierda, Si tuviera que pedir prestado dinero a la tasa de interés de su hogar Tasa de interés Una tasa de interés se refiere a la cantidad que un prestamista cobra a un prestatario por cualquier forma de deuda dada, generalmente expresado como un porcentaje del capital., podemos ver lo que sucedería si intercambiáramos este dinero al tipo de cambio al contado, invertir a la tasa de interés extranjera, y luego cambiar dinero a la moneda local.

Según la relación de IRP, la cantidad que ha intercambiado al tipo de cambio al contado Precio al contado El precio al contado es el precio actual de mercado de un valor, divisa, o mercancía disponible para ser comprada / vendida para liquidación inmediata. En otras palabras, es el precio al que los vendedores y compradores valoran un activo en este momento. invertido en la tasa de interés extranjera y luego intercambiado en la fecha futura debe ser igual a simplemente invertir en la tasa de interés de la moneda local durante el mismo período de tiempo. La idea detrás de la teoría del IRP es que si las monedas están en equilibrio, entonces no debería poder beneficiarse simplemente intercambiando dinero.

¿Por qué es importante la paridad de la tasa de interés (IRP)?

La paridad de tipos de interés es un concepto importante. Si la relación de paridad de la tasa de interés no es cierta, entonces podría obtener una ganancia sin riesgo. La situación en la que el IRP no se mantiene permitiría el uso de un arbitraje. Arbitraje El arbitraje es la estrategia de aprovechar las diferencias de precios en diferentes mercados para el mismo activo. Para que suceda debe existir una situación de al menos dos activos equivalentes con precios diferentes. En esencia, El arbitraje es una situación en la que un comerciante puede beneficiarse de la estrategia. Por ejemplo, veamos el escenario en el que el tipo de cambio a plazo no está en equilibrio con el tipo de cambio al contado.

Si el tipo de cambio a plazo real es más alto que el tipo de cambio a plazo del IRP, entonces podría obtener una ganancia de arbitraje. Para hacer esto, pedirías dinero prestado, cambiarlo al tipo de cambio al contado, invierta a la tasa de interés extranjera y asegure el contrato a plazo. Al vencimiento del contrato a plazo Futuros y contratos a plazo Los contratos a plazo y futuros (más comúnmente denominados futuros y contratos a plazo) son contratos que utilizan las empresas y los inversores para protegerse contra riesgos o especular. cambiaría el dinero por su moneda local y devolvería el dinero que pidió prestado. Si el precio a plazo que fijó fue más alto que el precio a plazo de equilibrio del IRP, entonces tendría más de la cantidad que debe devolver. Básicamente, ha ganado dinero sin riesgo con nada más que fondos prestados.

La paridad de la tasa de interés también es importante para comprender la determinación del tipo de cambio. Basado en la ecuación de IRP, podemos ver cómo el cambio de la tasa de interés puede afectar lo que esperaríamos:la tasa al contado Precio al contado El precio al contado es el precio de mercado actual de un valor, divisa, o mercancía disponible para ser comprada / vendida para liquidación inmediata. En otras palabras, es el precio al que los vendedores y compradores valoran un activo en este momento. para estar en una fecha posterior. Por ejemplo, manteniendo estable la tasa de interés del país extranjero y aumentando la tasa de interés del país de origen, esperaríamos que la moneda del país de origen se apreciara en relación con la moneda extranjera. Esto afectaría el tipo de cambio esperado.

Paridad de tasa de interés descubierta frente a paridad de tasa de interés cubierta

Las paridades de tipos de interés cubiertas y descubiertas son muy similares. La diferencia es que el IRP descubierto se refiere al estado en el que se satisface el no arbitraje sin el uso de un contrato a plazo. En el IRP descubierto, el tipo de cambio esperado Cambio de divisas El tipo de cambio de divisas (Forex o FX) es la conversión de una moneda en otra a una tasa específica conocida como tasa de cambio de moneda extranjera. Las tasas de conversión de casi todas las monedas flotan constantemente, ya que son impulsadas por las fuerzas del mercado de la oferta y la demanda. se ajusta para que el IRP se mantenga. Este concepto es parte de la determinación del tipo de cambio al contado esperado.

La paridad de la tasa de interés cubierta se refiere al estado en el que no se satisface el arbitraje con el uso de un contrato a plazo. En el IRP cubierto, A los inversores les sería indiferente invertir en la tasa de interés de su país de origen o en la tasa de interés del país extranjero, ya que el tipo de cambio a plazo mantiene las monedas Moneda Moneda se refiere al dinero, el que se utiliza como medio de intercambio de bienes y servicios en una economía. Antes de que se introdujera el concepto de moneda, los bienes y servicios se intercambiaban por otros bienes y servicios bajo el sistema de trueque. en equilibrio. Este concepto es parte de la determinación del tipo de cambio a plazo.

¿Qué es la ecuación de paridad de tipos de interés (IRP)?

Las ecuaciones IRP cubiertas y descubiertas son muy similares, con la única diferencia que es la sustitución de los futuros y contratos a plazo a plazo Los contratos a plazo y futuros (más comúnmente denominados futuros y contratos a plazo) son contratos que las empresas e inversores utilizan para protegerse contra riesgos o especular. el precio es el precio de mercado actual de un valor, divisa, o mercancía disponible para ser comprada / vendida para liquidación inmediata. En otras palabras, es el precio al que los vendedores y compradores valoran un activo en este momento. tipo de cambio. A continuación se muestra la ecuación para la paridad de tasa de interés descubierta:

ST (a / b) =St (a / b) * (1+ ia) / (1 + ib)

La siguiente es la ecuación para la paridad de la tasa de interés cubierta:

F _pestaña) =S _pestaña) * (1+ i _a ) ^T / (1 + i _B ) ^T

La paridad de la tasa de interés también se muestra a menudo en la forma que aísla la tasa de interés del país de origen:

Para todas las formas de la ecuación:

• S _pestaña) =El tipo de cambio al contado (en moneda A por moneda B)
• S _Pestaña) =Tasa al contado esperada en el momento T (en moneda A por moneda B)
• F _pestaña) =La tasa a plazo (en moneda A por moneda B)
• I _a =Tasa de interés del país A
• I _B =Tasa de interés del país B
• T =tiempo hasta la fecha de vencimiento

Paridad de tipos de interés:ejemplo

Trabajemos ahora con una pregunta de ejemplo que involucra tasa de interés Tasa de interés Una tasa de interés se refiere a la cantidad cobrada por un prestamista a un prestatario por cualquier forma de deuda dada, generalmente expresado como un porcentaje del capital. paridad. Dada una tasa al contado de 1,13 $ / €, un tipo de interés para el $ del 2% y un tipo de interés para el € del 3%, ¿Cuál debería ser el tipo de cambio a plazo a un año si se mantiene la paridad de la tasa de interés cubierta? A continuación se muestra el cálculo para resolver esta cuestión:

El cálculo para determinar cualquier componente, dado el IRP, también se puede hacer fácilmente en Excel. A continuación, mostramos cómo se utiliza la calculadora Excel de CFI para llegar al tipo de cambio a plazo de 1,119029.

Descargue esta calculadora gratuita del mercado de CFI:Calculadora de paridad de tasa de interés (IRP)

Ahora que hemos calculado la tasa a plazo en función de la paridad de la tasa de interés cubierta, supongamos que averiguamos que el tipo de cambio a plazo real a un año es 1,16 $ / €. Si puede pedir prestados $ 1000, pagadero en un año al tipo de interés del país de origen, ¿Cuánto dinero en $ puede ganar empleando una estrategia de arbitraje?

Veamos nuevamente el diagrama cuadrado de antes:

Aquí puede ver que el punto de partida está en la esquina superior izquierda. Pedirías prestados los $ 1000, cambiarlo al tipo de cambio al contado, bloquear un contrato a plazo e invertir el dinero a la tasa de interés extranjera. En un año, podría usar este dinero para pagar el préstamo de $ 1000 * 1.02 =$ 1020.

Aquí puede ver que esta serie de transacciones significaría que una vez que se liquida el contrato a plazo, se quedaría con $ 1039,12. Si tuviera que devolver el préstamo de $ 1020, se quedaría con:$ 1039,12 - $ 1020,00 = $ 19,12 en beneficio. Ha empleado una estrategia de arbitraje y ha ganado dinero con nada más que fondos prestados.

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• Cambio de moneda extranjera Cambio de moneda extranjera El cambio de moneda (Forex o FX) es la conversión de una moneda en otra a una tasa específica conocida como tasa de cambio de moneda extranjera. Las tasas de conversión de casi todas las monedas flotan constantemente, ya que son impulsadas por las fuerzas del mercado de la oferta y la demanda.
• ArbitrageArbitrageArbitrage es la estrategia de aprovechar las diferencias de precios en diferentes mercados para el mismo activo. Para que suceda debe existir una situación de al menos dos activos equivalentes con precios diferentes. En esencia, El arbitraje es una situación de la que un comerciante puede beneficiarse
• Tipo de cambio Cambio de divisas El cambio de divisas (Forex o FX) es la conversión de una moneda en otra a una tasa específica conocida como tasa de cambio de moneda extranjera. Las tasas de conversión de casi todas las monedas flotan constantemente, ya que son impulsadas por las fuerzas del mercado de la oferta y la demanda.
• Paridad Put-Call Paridad Put-Call La paridad put-call es un concepto importante en la fijación de precios de opciones que muestra cómo los precios de las opciones de venta, llamadas, y el activo subyacente debe ser coherente entre sí. Esta ecuación establece una relación entre el precio de una opción de compra y venta que tienen el mismo activo subyacente.