¿Qué es un múltiplo de salida?

Un múltiplo de salida es uno de los métodos utilizados para calcular el valor terminal en una fórmula de flujo de efectivo descontado para valorar una empresa. El método asume que el valor de una empresa se puede determinar al final de un período proyectado, sobre la base de las valoraciones existentes en el mercado público de empresas comparables. Los múltiplos más comúnmente utilizados son EV / EBITDAEV / EBITDAEV / EBITDA se utiliza en la valoración para comparar el valor de negocios similares evaluando su valor de empresa (EV) al múltiplo de EBITDA en relación con un promedio. En esta guía, Desglosaremos el múltiplo EV / EBTIDA en sus diversos componentes, y le explicará cómo calcularlo paso a paso y la relación EV / EBITEV / EBIT La relación valor empresarial a ganancias antes de intereses e impuestos (EV / EBIT) es una métrica que se utiliza para determinar si una acción tiene un precio demasiado alto o demasiado bajo.

Los analistas usan múltiplos de salida para estimar el valor de una empresa multiplicando métricas financieras como EBIT EBIT GuideEBIT significa Ganancias antes de intereses e impuestos y es uno de los últimos subtotales en el estado de resultados antes de ingresos netos. El EBIT también se conoce como ingreso operativo y se denomina así porque se obtiene deduciendo todos los gastos operativos (costos de producción y no producción) de los ingresos por ventas. Y EBITDAEBITDAEBITDA o Ganancias antes de intereses, Impuesto, Depreciación, La amortización son las ganancias de una empresa antes de que se realice cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas de una empresa porque analiza la rentabilidad de la empresa a partir de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, ejemplos por un factor que es similar al de las empresas adquiridas recientemente. El múltiplo de salida a veces se denomina valor de salida del terminal.

¿Qué es el valor terminal?

El valor terminal se refiere al valor de un proyecto o negocio en un momento futuro más allá del período de pronóstico explícito. En lugar de, asume que las tasas de crecimiento de todos los flujos de efectivo futuros son consistentes y estables más allá del período de pronóstico. El valor terminal suele ser una gran parte (> 50%) del valor tasado total y, por lo tanto, es muy importante.

El valor terminal aborda tales limitaciones al permitir la inclusión de valores de flujos de efectivo futuros más allá del período de proyección al tiempo que mitiga cualquier problema que pueda surgir del uso de los valores de dichos flujos de efectivo.

Uso del método de flujos de efectivo descontados para determinar el valor terminal

Al estimar los flujos de efectivo de una empresa en el futuro, Los analistas utilizan modelos financieros como el flujo de efectivo descontado (DCF) Fórmula de flujo de efectivo descontado DCF Este artículo desglosa la fórmula de DCF en términos simples con ejemplos y un video del cálculo. Aprenda a determinar el valor de una empresa. método combinado con ciertas suposiciones para llegar al valor del negocio. El método DCF asume que el valor del activo es igual a los flujos de efectivo futuros generados por ese activo.

El método de flujo de efectivo descontado comprende dos componentes principales, es decir., el período de pronóstico y el valor terminal. El período de pronóstico se utiliza al estimar el valor de una empresa o activo durante un período de aproximadamente tres a cinco años.
Utilizar el período de pronóstico para determinar el valor de una empresa por un período superior a cinco años arrojará dudas sobre la exactitud de la valoración obtenida. Usar el valor terminal para encontrar el valor de una empresa o activo intenta resolver esta incertidumbre. Hay dos métodos para calcular los valores terminales:el método de crecimiento múltiple de salida y el método de crecimiento perpetuo.

Cálculo del valor terminal usando múltiples salidas

El múltiplo de salida utiliza una base de múltiplo de mercado para valorar un negocio de manera justa. El valor del negocio se obtiene multiplicando métricas financieras como el EBITDA o el EBIT por un factor obtenido de empresas comparables de reciente adquisición. Se puede generar un rango apropiado de múltiplos al observar adquisiciones comparables recientes en el mercado público.

El múltiplo obtenido se multiplica luego por el EBIT o EBITDA proyectado en el año N (último año del período de proyección) para dar el valor futuro al final del año N. El valor futuro (también conocido como valor terminal) se descuenta luego utilizando un Coste de capital medio ponderado de la empresa.

El valor obtenido se suma luego al valor presente de los flujos de efectivo libres para obtener el valor empresarial implícito Valor empresarial (EV) Valor empresarial, o valor firme, es el valor total de una empresa igual a su valor patrimonial, más deuda neta, más cualquier interés minoritario. Para negocios cíclicos donde las ganancias fluctúan según las variaciones de la economía, utilizamos el EBITDA o EBIT promedio durante el transcurso del ciclo específico en lugar de la cantidad en el año N en el período de proyección.

Esto significa que se aplica un múltiplo de la industria en lugar de aplicar un múltiplo actual para tener en cuenta las variaciones cíclicas de las ganancias. Si los analistas utilizaron un múltiplo actual, la valoración se vería afectada por los ciclos económicos.

Método de crecimiento perpetuo

El método de crecimiento perpetuo es una alternativa al método de salida múltiple, y da cuenta de los flujos de efectivo libres de una empresa que crecen a un ritmo constante a perpetuidad. Supone que el efectivo crecerá a una tasa estable para siempre, a partir de un punto específico en el futuro.

Si bien es casi imposible que una empresa crezca al mismo ritmo durante un período infinito en el futuro, Se prefiere el método de crecimiento perpetuo al cálculo del valor terminal porque se basa en el desempeño histórico de la empresa.

En comparación con el método múltiple de salida, el método de crecimiento perpetuo genera un valor terminal más alto. La fórmula para calcular el valor terminal utilizando el método de crecimiento perpetuo es la siguiente:

Dónde:

• D ₀ representa los flujos de efectivo en un período futuro anterior a N + 1 o hacia el final del período N.
• k representa la tasa de descuento
• gramo representa la tasa de crecimiento constante

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