¿Qué es el múltiplo EBIT / EV?

El múltiplo EBIT / EV es un índice financiero que se utiliza para medir el rendimiento de las ganancias de una empresa. Los inversores y analistas de mercado pueden utilizar el múltiplo EBIT / EV para comparar el rendimiento de las ganancias de empresas que tienen diferentes tipos impositivos y niveles de deuda.

Los inversores buscan valores más altos del múltiplo EBIT / EV, ya que un valor alto implica un bajo nivel de endeudamiento y una gran cantidad de efectivo. Joel Greenblatt, profesor e inversor de la Columbia Business School, introdujo el múltiplo EBIT / EV como una alternativa al rendimiento de las ganancias Rendimiento de las ganancias El rendimiento de las ganancias es una relación financiera que describe la relación entre las ganancias por acción LTM de una empresa y el precio de las acciones por acción de la empresa.

Resumen

• Los inversores y analistas utilizan el múltiplo EBIT / EV para determinar el rendimiento de las ganancias y el valor de una empresa.
• Joel Greenblatt introdujo el múltiplo EBIT / EV como sustituto del rendimiento de las ganancias para comparar empresas con diferentes estructuras de capital.
• Los valores múltiples de EBIT / EV más altos son mejores para los inversores, ya que los valores más altos implican que la empresa tiene un bajo nivel de deuda y una gran cantidad de efectivo.

Explicación del múltiplo EBIT / EV

El EBIT se define como las ganancias antes de intereses e impuestos, mientras que EV es el valor empresarial. El uso de EV proporciona una idea más clara del valor de una empresa que considerar la capitalización de mercado Capitalización de mercado La capitalización de mercado (Market Cap) es el valor de mercado más reciente de las acciones en circulación de una empresa. Market Cap es igual al precio actual de la acción multiplicado por el número de acciones en circulación. La comunidad inversora a menudo utiliza el valor de capitalización de mercado para clasificar a las empresas únicamente; por lo tanto, los inversores suelen utilizar el VE para comparar empresas al tomar decisiones de inversión.

El VE también es una parte importante de varios ratios utilizados por los inversores, como EV / Ventas y EV / EBITDA (donde EBITDA es Ganancias antes de intereses, Impuestos, Depreciación, y Amortización).

El valor empresarial de una empresa se puede calcular de la siguiente manera:

Valor empresarial =Capitalización de mercado + Deuda total - Efectivo y equivalentes de efectivo

Dónde:

• Capitalización de mercado =Precio actual de la acción * Número de acciones en circulación
• Deuda total =Deuda a corto plazo + Deuda a largo plazo

Algunos cálculos del valor empresarial también pueden incluir acciones preferentes e intereses minoritarios. Sin embargo, estos no son comunes en la estructura de capital de la mayoría de las empresas. Por eso, Las acciones preferentes y las acciones minoritarias a menudo no se consideran en el cálculo del valor empresarial.

El valor de empresa significa la cantidad de dinero necesaria para comprar la empresa. Por eso, los inversores prefieren empresas con un bajo nivel de deuda y una mayor cantidad de efectivo.

También, con todo lo demás igual, una empresa con más apalancamiento será más arriesgada. Las empresas con bajos niveles de deuda y grandes cantidades de efectivo mostrarán valores empresariales más pequeños, resultando en un valor más alto del múltiplo EBIT / EV, lo que implica un alto rendimiento de las ganancias.

Ejemplo múltiple de EBIT / EV

Suponga que la empresa XYZ informa $ 5 mil millones de EBITEBIT GuideEBIT significa Ganancias antes de intereses e impuestos y es uno de los últimos subtotales en el estado de resultados antes de ingresos netos. El EBIT también se conoce a veces como ingreso operativo y se llama así porque se obtiene deduciendo todos los gastos operativos (costos de producción y no producción) de los ingresos por ventas. una deuda de $ 3.5 mil millones, una capitalización de mercado de $ 50 mil millones, y $ 2.5 mil millones en efectivo. Por otra parte, La empresa ABC reporta $ 2.5 mil millones de EBIT, una deuda de $ 7.5 mil millones, una capitalización de mercado de $ 50 mil millones, y $ 2.5 mil millones en efectivo.

• Para la empresa XYZ, EV =(50 + 3,5 - 2,5) mil millones =$ 51 mil millones
• Para la empresa ABC, EV =(50 + 7.5 - 2.5) mil millones =$ 55 mil millones

Cálculos múltiples de EBIT / EV

• Para la empresa XYZ, Múltiplo de EBIT / EV =$ 5 mil millones / $ 51 mil millones = 0.098x
• Para la empresa ABC, Múltiplo de EBIT / EV =$ 2.5 mil millones / $ 55 mil millones = 0.045x

El valor del múltiplo EBIT / EV para la Compañía XYZ es mayor, y es porque la Compañía XYZ reporta un EBIT más alto, así como una menor deuda.

Importancia del múltiplo EBIT / EV

Los analistas de mercado e inversores utilizan el múltiplo EBIT / EV para determinar el valor de una empresa. Compara los beneficios de la empresa con su valoración de mercado. La comparación entre empresas que utilizan el múltiplo EBIT / EV proporciona mejores resultados que los índices de rentabilidad tradicionales, como el rendimiento del capital invertido (ROIC).

Aunque no se usa comúnmente, el múltiplo EBIT / EV permite a los inversores comparar empresas con diferentes tasas impositivas y diferentes niveles de deuda. El múltiplo EBIT / EV normaliza el efecto de una estructura de capital diferente Estructura de capital La estructura de capital se refiere a la cantidad de deuda y / o capital que emplea una empresa para financiar sus operaciones y financiar sus activos. La estructura de capital de una empresa; por eso, las empresas con diferentes estructuras de capital pueden colocarse en una base igual para comparar los rendimientos de las ganancias.

Es más, el uso de EBIT en lugar de la utilidad neta como medida de rentabilidad elimina los efectos distorsionantes de los beneficios de la tasa impositiva. El valor de la empresa toma en consideración el valor de la deuda y la capitalización de mercado. Por lo tanto, Recompensa a las empresas que tienen menos deuda y mucho efectivo y desaprueba a las empresas con menos efectivo y alto nivel de endeudamiento.

Sin embargo, El múltiplo EBIT / EV no puede normalizar el costo de depreciación y amortización. Cuando las empresas utilizan diferentes métodos contables para los activos fijos, puede resultar en una mala interpretación de los rendimientos de las ganancias.

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