¿Qué es la teoría de la irrelevancia del dividendo?

La teoría de la irrelevancia de los dividendos es una teoría financiera que afirma que la emisión de dividendos no aumenta la rentabilidad potencial de una empresa ni el precio de sus acciones. Sugiere que los inversores Inversores Un inversor es una persona que pone dinero en una entidad, como una empresa, para obtener un rendimiento financiero. El objetivo principal de cualquier inversor es minimizar el riesgo y no es mejor poseer acciones de empresas que emiten dividendos que acciones de aquellas que no lo hacen.

Resumen

• La teoría de la irrelevancia de los dividendos sugiere que la emisión de dividendos no aumenta la rentabilidad o el precio de las acciones de una empresa.
• A los inversores, si una empresa emite acciones o no, no afecta matemáticamente la riqueza personal; sólo se cambia la forma de la riqueza.
• Los inversores pueden comportarse de forma irracional, que puede crear una demanda implícita de acciones de una empresa emisora ​​de dividendos. Sin embargo, la demanda no refleja la rentabilidad de la empresa.

Precio de las acciones y rentabilidad de la empresa

A medida que los inversores compran acciones de una empresa con la esperanza de obtener beneficios, Los precios de las acciones muestran qué tan rentable creen los inversores que será una empresa.

Muchos factores internos y externos afectan el precio de las acciones de una empresa. Incluyen:

• Cambio de dirección
• Despidos de empleados
• Nuevas regulaciones gubernamentales
• Pandemias globales
• Tendencias económicas
• Relaciones públicas / opiniones de los consumidores sobre la empresa

Algunos inversores creen que la emisión de dividendos aumenta el precio de las acciones de una empresa. Sin embargo, la teoría de la irrelevancia del dividendo sugiere que no es verdad.

Dividendos y su relación con la rentabilidad

1. Los dividendos son un costo para una empresa y no aumentan el precio de las acciones.

Conceptualmente los dividendos son irrelevantes para el valor de una empresa porque el pago de dividendos no aumenta la capacidad de la empresa para generar beneficios.

Cuando una empresa crea ganancias Modelo de ganancias Un modelo de ganancias se refiere al plan de una empresa que tiene como objetivo hacer que el negocio sea rentable y viable. Establece lo que la empresa planea fabricar, cómo, obtiene más dinero para reinvertir en sí mismo. Puede indicar a los inversores que la empresa ahora posee más capital / capacidad para generar más beneficios y generar un aumento en el precio de las acciones de la empresa.

Sin embargo, si la empresa emite dividendos, la empresa da dinero a los accionistas que podría haberse reinvertido en sí misma y, por lo tanto, pierde algo de potencial en su rentabilidad.

Implícitamente, la empresa incurre en un "costo" al emitir dividendos.

2. Equivalencia de emisión y no emisión de dividendos

Lógicamente la pérdida de rentabilidad potencial por la emisión de dividendos es igual al monto total de dividendos pagados. Luego, el precio de la acción de la empresa disminuirá en el monto del dividendo emitido.

Desde la perspectiva de un inversor, la emisión de dividendos no afecta la riqueza personal.

Si la empresa en la que tenemos acciones emite dividendos, el efectivo disponible de un inversor aumenta en el monto del dividendo, pero las acciones que posee el inversor ahora se valoran menos por el monto de los dividendos emitidos, dando efectivamente una ganancia neta de $ 0.

Ejemplo numérico

Que haya dos empresas idénticas, Compañía A y Compañía B. La única diferencia entre ellas es que la Compañía A emite dividendos, y la Compañía B no.

Cada empresa comienza con un precio de las acciones de $ 10 y un inversor, Ana, posee 100 acciones de la Compañía A, mientras que otro inversor, Factura, posee 100 acciones de la Compañía B.

Los perfiles de riqueza total de los inversores son los siguientes:

Digamos que las dos empresas funcionan igual de bien, y los precios de las acciones de ambas empresas aumentan en $ 2 y se convierten en $ 12 por acción. Las acciones de Anne y Bill aumentan de valor a 1200 dólares.

Ahora, La empresa A emite un dividendo de $ 1 por acción, mientras que la Compañía B no emite dividendos.

Con el tema de los dividendos, El precio de las acciones de la empresa A baja, por el monto del dividendo emitido, a $ 11 por acción.

Con 100 acciones, Anne recibe un pago de $ 100.

Está claro que la riqueza total de Anne de la Compañía A es de $ 1200 ($ 1100 en acciones y $ 100 recibidos en dividendos), y la riqueza total de Bill de la Compañía A también es de $ 1200 ($ 1200 en forma de acciones).

Tenga en cuenta que, si Bill necesita efectivo en la mano, puede optar por vender ocho acciones (a $ 12 por acción) de la Compañía B para liquidar acciones por valor de $ 96. Por lo tanto, desde la perspectiva del inversor, no hay diferencia entre si una empresa emite dividendos o no.

Advertencias

1. Inversores que buscan acciones que emitan dividendos

Debido a que algunos inversores pueden desear recibir efectivo en lugar de tener acciones (posiblemente debido a la sensación de seguridad del efectivo), puede haber una demanda intrínseca de acciones de tales empresas.

Sin embargo, la demanda no refleja la rentabilidad potencial. Simplemente muestra que ciertos inversores están predispuestos a comprar acciones que pagan dividendos Invertir en acciones con dividendos frente a acciones sin dividendos Hay ventajas y desventajas relativas de invertir en acciones con dividendos frente a acciones sin dividendos. Los dividendos son pagos periódicos que realizan las empresas a los propietarios de sus acciones. Son un medio para que una empresa comparta parte de sus ingresos con aquellos que poseen una participación accionaria en la empresa. por razones ajenas a un análisis financiero riguroso.

2. Los dividendos continuos pueden reducir el precio de las acciones en el futuro

Los compromisos de pagar grandes dividendos a largo plazo pueden reducir la rentabilidad potencial de una empresa. Como una empresa emite continuamente grandes dividendos, implícitamente pierde fondos para generar beneficios futuros.

Tiempo extraordinario, los dividendos emitidos pueden sumar, y la pérdida de una gran cantidad de efectivo operativo puede obligar a la empresa a endeudarse o no poder implementar una estrategia rentable.

Sucesivamente, altas proporciones de deuda corporativa o la falta de implementación de una buena estrategia cuando es oportuno pueden reducir la confianza de los inversores, lo que luego conduce a precios de las acciones más bajos y, en última instancia, disminuye la rentabilidad de la empresa.

Recursos adicionales

CFI ofrece la página del programa Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA) ™ - CBCAG Obtenga la certificación CBCA ™ de CFI y conviértase en un analista de banca comercial y crédito. Inscríbase y avance en su carrera con nuestros programas y cursos de certificación. programa de certificación para aquellos que buscan llevar sus carreras al siguiente nivel. Para seguir aprendiendo y avanzando en su carrera, los siguientes recursos serán útiles:

• Liquidación de dividendosLiquidando dividendosUn dividendo de liquidación es un dividendo emitido por una empresa como parte de su proceso de liquidación. La liquidación es el proceso mediante el cual una empresa finaliza sus actividades comerciales y sale del mercado. La liquidación puede ser voluntaria o involuntaria (forzada).
• Tasa de crecimiento de dividendos Tasa de crecimiento de dividendos La tasa de crecimiento de dividendos (DGR) es la tasa de crecimiento porcentual del dividendo en acciones de una empresa logrado durante un cierto período de tiempo. Frecuentemente, la DGR se calcula anualmente. Sin embargo, si necesario, también se puede calcular trimestralmente o mensualmente.
• Precio de las acciones Precio de las acciones El término precio de las acciones se refiere al precio actual por el que se negocia una acción en el mercado. Cada empresa que cotiza en bolsa, cuando sus acciones son
• Índice de rentabilidad Índice de rentabilidad El Índice de rentabilidad (PI) mide la relación entre el valor presente de los flujos de efectivo futuros y la inversión inicial. El índice es un