Cómo los precios del petróleo se volvieron negativos y cómo se está preparando CME en caso de que vuelva a suceder

CME Group dice que los futuros del petróleo crudo West Texas Intermediate "se comportaron como fueron diseñados" cuando los precios cayeron por debajo de cero por primera vez en la historia.

Los futuros del WTI representan el 56 por ciento del comercio mundial de futuros de petróleo crudo, según el operador de intercambio con sede en Chicago, y son la elección del mercado para cubrir el riesgo en el sector. WTI es el punto de referencia estadounidense para los precios del petróleo.

“La continua presión a la baja de los precios y un contango cada vez más pronunciado han creado desafíos únicos para el mercado mundial del petróleo en los últimos meses, "Derek Sammann, director global de productos de materias primas y opciones en CME Group, dijo en un comunicado. Contango ocurre cuando los precios futuros son más altos que los precios al contado, dar a los productores un incentivo para acumular suministros.

Las órdenes de “quedarse en casa” emitidas por gobiernos de todo el mundo para frenar la propagación del COVID-19 provocaron que la demanda mundial de petróleo cayera de unos 100 millones de barriles por día a 70 millones. La creciente preocupación por la capacidad de almacenamiento en los EE. UU. Y en otros lugares "intensificó la presión a la baja, —Dijo Sammann.

Preocupaciones de "exceso de oferta, la reducción de la demanda y el almacenamiento cada vez más completo en EE. UU. ”llevaron el contrato de futuros de mayo a territorio negativo antes de su vencimiento, la fecha en que los tenedores de contratos de futuros deben aceptar la entrega física, Dijo Sammann.

Si bien muchos inversores compran futuros para especular sobre posibles cambios de precios, la mayoría no quiere poseer el producto físico o pagar por el almacenamiento y está dispuesta a aceptar pérdidas significativas para evitarlo.

Si bien los precios negativos de la energía son raros, ha habido varios ejemplos en los EE. UU., Reino Unido y Alemania, Sammann dijo:y CME Group se ha preparado para la posibilidad de que el crudo vuelva a ser negativo.

A principios de este mes, el operador de bolsa cambió su modelo de valoración y fijación de precios de opciones a Bachelier, un sistema que lleva el nombre del matemático francés del siglo XX Louis Jean Baptiste Bachelier, que estudió los mercados de opciones, para adaptarse a los precios negativos de algunos productos energéticos. Los cambios permanecerán en vigor hasta nuevo aviso.

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Los futuros del WTI para entrega en junio subieron un 31 por ciento a 16,17 dólares el barril el miércoles.