Ganancias antes de intereses e impuestos:EBIT definido

Las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) es una métrica financiera común que se utiliza para evaluar la rentabilidad operativa de una empresa. Debido a que excluye algunos ingresos y costos no operativos, como intereses e impuestos, El EBIT se puede utilizar para proporcionar una imagen del desempeño comercial subyacente de una empresa y su capacidad para generar ganancias a partir de las ventas.

¿Qué son las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT)?

El EBIT es el ingreso neto de una empresa, excluidos los pagos de intereses y los impuestos sobre la renta; el ingreso neto de una empresa, excluidos los pagos de intereses y los impuestos sobre la renta. El EBIT es una métrica útil para los gerentes comerciales que desean monitorear la capacidad de su empresa para ganar lo suficiente para generar ganancias para los propietarios de negocios. pagar la deuda y financiar las operaciones en curso.

Conclusiones clave

• El EBIT es una medida clave de la rentabilidad operativa de una empresa.
• El EBIT es el ingreso neto de una empresa, excluidos los pagos de intereses y los impuestos sobre la renta.
• Porque excluye intereses e impuestos, examinar el EBIT puede proporcionar una imagen más clara del rendimiento empresarial subyacente que mirar los ingresos netos.
• Sin embargo, El EBIT puede ser un indicador engañoso para empresas muy endeudadas o con grandes cantidades de activos fijos.
• El EBIT se calcula fácilmente a partir del estado de resultados de una empresa.
• Hay dos formas de calcular el EBIT:de arriba hacia abajo y de abajo hacia arriba. Los dos métodos pueden producir resultados diferentes en algunos casos.
• El método de arriba hacia abajo ilustra el desempeño comercial de empresas con estructuras operativas complejas, pero el método ascendente puede resultar más sencillo de utilizar para las empresas más pequeñas.

EBIT explicado

Como métrica financiera, es algo similar a los ingresos operativos de la empresa, y los dos términos a veces se usan indistintamente. Sin embargo, El EBIT se diferencia de los ingresos operativos porque puede incluir ingresos y gastos de fuentes no operativas, como los costos de depreciación y reestructuración. El EBIT se puede utilizar para analizar la rentabilidad subyacente de una empresa sin los efectos de la estructura de capital (proporciones de deuda y capital) y acuerdos fiscales.

¿Por qué es importante el EBIT?

El EBIT es una métrica importante para los gerentes de la empresa, así como inversores y prestamistas potenciales, aunque no es uno de los indicadores que figuran en los principios contables generalmente aceptados (GAAP). Es una medida clave de la capacidad de la empresa para generar ganancias a partir de las ventas. También forma la base de medidas crediticias clave, como el índice de cobertura de intereses (como discutiré más adelante). Algunas empresas informan el EBIT como un indicador clave de rendimiento. Pero incluso si una empresa no informa el EBIT, se puede calcular a partir de la cuenta de resultados de la empresa.

Fórmula y cálculos de EBIT

Hay dos formas de calcular el EBIT:de arriba hacia abajo y de abajo hacia arriba. El método de arriba hacia abajo comienza con los ingresos netos de la empresa, como se muestra en su estado de resultados, y suma los intereses e impuestos pagados:

EBIT = ingresos netos + intereses + impuestos

El método ascendente comienza con los ingresos por ventas de la empresa y deduce el costo de los bienes vendidos (COGS) y los gastos operativos:

EBIT = ingresos - COGS - gastos operativos

En muchos casos, estos dos métodos de cálculo producirán el mismo resultado. Sin embargo, los métodos darán resultados diferentes si los ingresos netos de la empresa incluyen ingresos que no provienen de ventas y / o si incluyen gastos que no son gastos operativos.

Ejemplo de EBIT

A continuación, se muestra un ejemplo del uso de EBIT para medir la rentabilidad. Suponga que el estado de resultados de una empresa incluye la siguiente información:

Los ingresos por ventas $ 1, 200, 000 Costo de ventas $ 850, 000 Gastos operativos $ 120, 000 Gastos por intereses $ 70, 000 Impuestos $ 50, 000 Ingresos netos $ 110, 000

Calcular el EBIT utilizando el enfoque "de arriba hacia abajo":

EBIT = $ 110, 000 + $ 50, 000 + $ 70, 000 =$ 230, 000

Calcular el EBIT utilizando el enfoque "bottom-up":

EBIT = $ 1, 200, 000 - $ 850, 000 - $ 120, 000 =$ 230, 000

En este ejemplo, los dos cálculos dan el mismo resultado, porque la empresa no tiene ingresos que no se deriven de las ventas, o cualquier gasto que no sea un gasto operativo (además de impuestos e intereses).

Pero supongamos que la empresa ha pasado por una reestructuración. Vendió una línea de negocio que estaba funcionando bien pero que no era fundamental para su negocio, y ha recurrido a consultores para que le ayuden a rediseñar el resto de su negocio. El estado de resultados se vería así:

Los ingresos por ventas $ 1, 200, 000 Costo de ventas $ 850, 000 Gastos operativos $ 120, 000 Ganancia por enajenación de activos $ 40, 000 Gastos de reestructuración $ 60, 000 Gastos por intereses $ 70, 000 Impuestos $ 50, 000 Ingresos netos $ 90, 000

El cálculo del EBIT utilizando el enfoque de arriba hacia abajo da el siguiente resultado:

EBIT = 90, 000 + 50, 000 + 70, 000 =$ 210, 000

Pero calcular el EBIT utilizando el enfoque ascendente da lo siguiente:

EBIT = 1, 200, 000 - 850, 000 - 120, 000 =$ 230, 000

En este caso, el método de arriba hacia abajo para calcular el EBIT da un resultado diferente del método de abajo hacia arriba, porque captura los gastos no operativos relacionados con la reestructuración de la empresa. La diferencia entre los dos cálculos representa los $ 20, 000 pérdida neta debido a la reestructuración:$ 40, 000 de ganancia de la venta de activos menos $ 60, 000 en gastos de reestructuración.

Por esta razón, El método de arriba hacia abajo se utiliza a veces para analizar el desempeño comercial de empresas más grandes con estructuras operativas complejas. Sin embargo, para empresas más pequeñas y startups con estructuras más simples, el método ascendente puede ser más sencillo de utilizar.

EBIT e impuestos

Eliminar los impuestos de una métrica clave de rentabilidad puede parecer extraño, ya que, como supuestamente dijo Benjamín Franklin, "En este mundo nada es seguro excepto la muerte y los impuestos". Pero los impuestos comerciales no se aplican en el período en el que se incurren. Las pérdidas en un período pueden resultar en créditos fiscales que la empresa puede trasladar a períodos posteriores, a veces durante muchos años. Adicionalmente, la legislación fiscal está sujeta a cambios sin previo aviso, por lo que es posible que las empresas informen peores o mejores ganancias finales en comparación con años anteriores simplemente debido a los cambios impositivos. Entonces, excluir el efecto de los impuestos sobre las ganancias declaradas puede dar a los gerentes de la empresa una indicación más clara del desempeño comercial año tras año.

Eliminar los impuestos de las métricas de desempeño empresarial también es útil cuando se comparan empresas en diferentes países, o incluso en diferentes estados, ya que las tasas impositivas pueden diferir considerablemente entre jurisdicciones.

EBIT y deuda

Eliminar el efecto de la deuda de la métrica clave de rendimiento de una empresa puede resultar útil cuando la empresa se ha endeudado para invertir en el futuro. La ganancia operativa de la empresa puede comenzar a cosechar el beneficio de la inversión adicional a pesar de que el costo del servicio de la deuda está deprimiendo las ganancias finales. Esto se mostrará como una mejora en el EBIT.

Las empresas pueden tener estructuras de capital muy diferentes, y esto puede hacer que sus ingresos netos se vean muy diferentes incluso si los negocios subyacentes son similares. Los gerentes pueden usar el EBIT para comparar el desempeño subyacente de su propio negocio con el de negocios similares que tienen diferentes estructuras de capital. Este puede ser un mejor indicador de la competitividad empresarial que una simple comparación de los ingresos netos.

Usando EBIT

El EBIT puede ser una mejor métrica que los ingresos netos cuando una empresa está muy endeudada. Por ejemplo, Supongamos que una empresa tiene un estado de resultados que se ve así:

Los ingresos por ventas $ 1, 200, 000 Costo de ventas $ 850, 000 Gastos operativos $ 120, 000 Gastos por intereses $ 300, 000 Impuestos $ 50, 000 Pérdida neta $ 120, 000

El cálculo del EBIT mediante cualquiera de los dos métodos discutidos anteriormente nos muestra que, aunque la empresa ha tenido pérdidas, se debe enteramente a sus muy altos costos de servicio de la deuda:

Método de arriba hacia abajo

EBIT = (120, 000) + 300, 000 + 50, 000 =$ 230, 000

Método ascendente

EBIT = 1, 200, 000 - 850, 000 - 120, 000 =$ 230, 000

El negocio subyacente es rentable. Depende de las circunstancias, por lo tanto, resolver los problemas financieros de esta empresa podría implicar la reestructuración de la deuda, una unidad de reducción de costos y / o ventas de activos.

Una métrica clave que a menudo utilizan los gerentes comerciales y los prestamistas para determinar cuánta deuda puede manejar una empresa es el índice de cobertura de intereses (ICR). Esto se calcula como:

ICR = EBIT / gastos por intereses

El ICR muestra la proporción de las ganancias antes de impuestos de la empresa que se utilizarán para el servicio de la deuda. Cuanto mayor sea esta proporción, es más probable que la empresa tenga dificultades para pagar sus deudas. A menudo se considera que una ICR de 1,5 o menos indica problemas de deuda. En el ejemplo anterior, la ICR es de $ 230, 0000 / $ 300, 000 =0,767, lo que significa que la empresa no gana lo suficiente para cubrir sus deudas.

Sin embargo, puede ser importante monitorear el ICR durante un período de tiempo, en lugar de tomar decisiones basadas en un solo período. Las empresas pueden experimentar una volatilidad considerable en los ingresos netos sin necesariamente ser insolventes. Suponga que esta empresa normalmente tiene ingresos por ventas de alrededor de $ 1, 500, 000 y costo de ventas $ 750, 000, pero se ha visto afectado por un evento meteorológico adverso inusual que ha interrumpido temporalmente sus cadenas de suministro y las operaciones de sus clientes, haciendo que las ventas caigan y el costo de ventas aumente. El cálculo del EBIT utilizando el método ascendente da un EBIT de $ 630, 000 y una ICR saludable de 2.1.

EBIT vs EBITDA

Ganancias antes de intereses, impuestos, La depreciación y amortización (EBITDA) es una métrica de beneficio operativo que es algo similar al EBIT. Sin embargo, como sugiere su nombre, se diferencia del EBIT en que también excluye la depreciación y amortización de activos fijos como edificios y equipos. Debido a esto, El EBITDA puede dar una impresión más favorable del beneficio operativo de la empresa que el EBIT, particularmente si una empresa tiene activos fijos sustanciales.

Ventajas y limitaciones del EBIT

Las empresas con activos fijos sustanciales pueden tener una visión distorsionada del desempeño de la empresa utilizando el EBIT, porque incluye depreciación y amortización. El EBIT también puede ser una métrica engañosa para empresas altamente apalancadas. Considere dos empresas que tienen beneficios operativos similares, pero uno tiene deudas mucho mayores que el otro. La empresa más endeudada tiene mayores costos de servicio de la deuda y menores ingresos netos por esa razón y, por lo tanto, es más probable que no pueda pagar sus deudas. Comparar el EBIT de las dos empresas puede dar una falsa impresión de que las dos son igualmente sólidas desde el punto de vista financiero.

Finalmente, El EBIT no mide el flujo de caja. Es posible que una empresa tenga un EBIT positivo pero un flujo de efectivo negativo de las operaciones. Las empresas pueden retirarse debido a la falta de efectivo gratuito incluso si son rentables con otras medidas. particularmente si están muy endeudados.

Pero incluso teniendo en cuenta algunas de sus limitaciones, El EBIT es una métrica útil para los gerentes de negocios que desean monitorear la capacidad de su empresa para ganar lo suficiente para generar ganancias para los dueños de negocios. Pague la deuda y financie las operaciones en curso, especialmente cuando lo visualiza utilizando un software de contabilidad con paneles de control completos. También es útil para inversores y prestamistas, ya que centra la atención en la rentabilidad operativa de la empresa y proporciona una regla práctica útil para evaluar la capacidad de la empresa para pagar sus deudas.