¿Qué es Cross Holding?

Tenencia cruzada, también conocido como participación cruzada, describe una situación en la que una empresa que cotiza en bolsa posee un número significativo de acciones de otra empresa que cotiza en bolsa. Las acciones de propiedad de la segunda empresa que cotiza en bolsa se denominan participación cruzada de la primera empresa.

Las tenencias cruzadas presentan posibles problemas de valoración para los analistas financieros, ya que pueden dar lugar a una doble contabilización a menos que se aborde específicamente la tenencia cruzada. Esta doble contabilización de las acciones obviamente haría que la valoración de una empresa fuera inexacta.

También es necesario tener en cuenta las participaciones cruzadas cuando una posible fusión o adquisición Fusiones y adquisiciones (M&A) Las fusiones y adquisiciones (M&A) se refieren a transacciones entre dos empresas que se combinan de alguna forma. Aunque se utilizan fusiones y adquisiciones (M&A), surgen acuerdos. La empresa que posee valores cruzados de otra empresa puede poseer suficientes acciones para rechazar un posible acuerdo de fusión, o para exigir cambios en la estructura del acuerdo, que la segunda empresa está considerando.

La posesión de participaciones cruzadas sustanciales en otras empresas que cotizan en bolsa es especialmente común en Alemania y Japón. En otros países, como el Reino Unido, Algunas participaciones cruzadas están específicamente prohibidas por la ley.

Resumen

• La tenencia cruzada describe la situación en la que una empresa que cotiza en bolsa posee un número significativo de acciones en circulación de otra empresa que cotiza en bolsa.
• Las tenencias cruzadas presentan posibles problemas de valoración para los analistas financieros, donde puede ocurrir una doble contabilización del valor de las acciones.
• Se debate intensamente si las tenencias cruzadas son buenas o malas para las empresas y la economía general del país.

Cómo la tenencia cruzada puede crear problemas de valoración

Es fácil que las participaciones cruzadas se cuenten dos veces cuando un analista financiero o de mercado está tratando de valorar una empresa. El valor de las acciones de capital cruzadas podría contarse primero al hacer una valoración de la empresa que emitió las acciones. Luego, se vuelve a contar al valorar los activos de la otra empresa que posee en forma cruzada esas acciones de capital.

Las tenencias cruzadas no se limitan a una sola ocurrencia. Una empresa que cotiza en bolsa puede tener acciones de tenencia cruzada en varias otras corporaciones. El ejemplo más obvio es Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A), un gran conglomerado que posee en su totalidad varias compañías subsidiarias y con importantes participaciones cruzadas en varias otras compañías.

Por ejemplo, a mediados de 2020, Berkshire Hathaway poseía más del 25% de las acciones de The Kraft Heinz Company (NASDAQ:KHC) y más del 15% del total de acciones en circulación de American Express Company (NYSE:AXP).

Pros y contras de la tenencia cruzada

La práctica de tenencia cruzada de acciones en otras empresas atrae tanto a defensores como a críticos.

Los defensores de las participaciones cruzadas argumentan que agrega apoyo a ambas empresas involucradas, ya que a ambas empresas les conviene no solo tener éxito como empresa comercial, sino también que la otra empresa tenga éxito.

Si la Compañía A posee acciones de las acciones de la Compañía B, quiere que la Compañía B tenga éxito para que sus participaciones cruzadas aumenten. La empresa B también quiere que la empresa A prospere, ya que sería perjudicial para el precio de las acciones de la Compañía B si la Compañía A se viera forzada financieramente a vender repentinamente todas las acciones que posee de las acciones de la Compañía B.

Los defensores del valor de las participaciones cruzadas también señalan que la práctica puede proteger a la empresa cuyas acciones están en posesión cruzada por otra empresa de una posible adquisición hostil en fusiones y adquisiciones (M&A), es la adquisición de una empresa objetivo por otra empresa (denominada adquirente) yendo directamente a los accionistas de la empresa objetivo, ya sea mediante una oferta pública de adquisición o mediante un voto por poder. La diferencia entre un hostil y un amistoso, ya que el número de acciones en posesión cruzada puede ser suficiente para frustrar el intento de adquisición.

Además de los posibles problemas de valoración ya mencionados, Los críticos de la tenencia cruzada argumentan que las inversiones en tenencias cruzadas son a menudo un uso ineficiente del capital, que el capital invertido en las acciones de otra empresa podría utilizarse de manera más eficaz si se invirtiera directamente en la expansión del negocio principal de la empresa tenedora cruzada.

Los críticos también señalan que, en el caso de una recesión importante u otra recesión económica Depresión económica Una depresión económica es un suceso en el que una economía se encuentra en un estado de agitación financiera, a menudo es el resultado de un período de actividad negativa basada en la tasa del Producto Interno Bruto (PIB) del país. Es mucho peor que una recesión con una caída significativa del PIB, y suele durar muchos años. Es probable que la práctica de la tenencia cruzada cree un efecto dominó, donde la quiebra financiera de una empresa podría conducir a la quiebra financiera de otras empresas que poseen participaciones cruzadas significativas de las acciones de la primera empresa.

Aprende más

CFI ofrece la página del programa Capital Markets &Securities Analyst (CMSA) ™ - CMSA Inscríbase en el programa CMSA® de CFI y conviértase en un analista certificado de Capital Markets &Securities. Avanza en tu carrera con nuestros programas y cursos de certificación. programa de certificación para aquellos que buscan llevar sus carreras al siguiente nivel. Para seguir aprendiendo y avanzando en su carrera, los siguientes recursos serán útiles:

• Fusión de conglomerados Fusión de conglomerados Una fusión de conglomerados es una unión entre empresas que operan en diferentes industrias y están involucradas en distintos sectores. actividades comerciales no relacionadas. Las fusiones de conglomerados se dividen en fusiones de conglomerados puras y fusiones de conglomerados mixtos.
• Corporación multinacional (MNC) Corporación multinacional (MNC) Una corporación multinacional es una empresa que opera en su país de origen, así como en otros países del mundo. Mantiene un
• Empresa privada vs empresa pública Empresa privada vs empresa pública La principal diferencia entre una empresa privada y una empresa pública es que las acciones de una empresa pública se negocian en una bolsa de valores, mientras que las acciones de una empresa privada no lo son.
• Subsidiaria Subsidiaria Una subsidiaria (sub) es una entidad comercial o corporación que es propiedad total o parcialmente controlada por otra compañía, denominado padre, o sosteniendo, empresa. La propiedad está determinada por el porcentaje de acciones en poder de la empresa matriz, y esa participación en la propiedad debe ser al menos del 51%.