El acero es solo otro punto de inflexión para la economía desequilibrada de Gran Bretaña.

El gobierno británico podría estar dando los primeros pasos hacia lo que muchos consideraban impensable, la nacionalización parcial de una industria manufacturera en interés de la nación; específicamente, El negocio de acero de Tata en el Reino Unido.

La supuesta falta de competitividad del Reino Unido en la industria del acero se ha atribuido al exceso de oferta mundial. Porcelana, Japón y Corea del Sur buscan proteger su propia capacidad mediante el llamado dumping de acero barato en los mercados mundiales. Pero hay un contexto más profundo, y el acero es solo una de las muchas víctimas en la larga y lamentable historia del declive de la capacidad de fabricación del Reino Unido. Parecería que el gobierno es incapaz de lograr el objetivo de "reequilibrar" nuestra economía, al menos, bajo las políticas vigentes.

Una señal de nuestra economía desequilibrada es el persistente déficit de la balanza comercial:compramos más de lo que vendemos. Este déficit no indica que la fabricación del Reino Unido sea intrínsecamente competitiva en comparación con la competencia extranjera. más bien que nuestro tipo de cambio con otras monedas está sobrevalorado. En teoria, Las fuerzas del mercado deberían forzar la devaluación de la moneda en una nación con un déficit comercial, pero tales fuerzas mantienen la libra "alta" porque atraemos suficientes divisas para satisfacer nuestras necesidades (y evitar la depreciación). Nosotros hacemos esto, no a través de la exportación, sino a través de la cuenta de capital.

Por ejemplo, el Reino Unido atrae divisas mediante la venta de la industria nacional. Desde el 2004, más de 400.000 millones de libras esterlinas en empresas del Reino Unido se han vendido a propietarios extranjeros; Todas las cosas por igual, esta entrada de divisas fortaleció el tipo de cambio, “Desplazando” una cantidad equivalente de exportaciones del Reino Unido de los mercados mundiales.

Debemos tener en cuenta que, en algunos casos, Gran Bretaña está mejor como resultado de la inversión extranjera en empresas del Reino Unido. No se puede negar que la propiedad extranjera ha sido buena para la industria automovilística del Reino Unido. En cambio, la propiedad extranjera está perjudicando al sector aeroespacial y el beneficio general de aumentar la propiedad extranjera se disputa por decir lo menos.

Vendiendo

También podríamos considerar los efectos perversos de la inversión extranjera en el Reino Unido. Por ejemplo, si China invierte cientos de millones en el aeropuerto de Manchester, o en el proyecto ferroviario HS2, o en energía nuclear, esta entrada de divisas hará que se aprecie el tipo de cambio, una vez más perjudicando nuestras exportaciones.

Hay cuestiones en juego aquí más allá de las meras preocupaciones económicas. Gran parte del debate del referéndum de la UE se relaciona con si el Reino Unido está a cargo de su propio destino, sin embargo, no está claro cómo se sirve la soberanía mediante la venta de nuestra industria en el extranjero.

No son sólo los títulos de propiedad de la industria lo que nos inclinamos a exportar, también vendemos nuestra propiedad residencial en el extranjero. Las estimaciones de la cantidad exacta varían, aunque Transparencia Internacional estima que las compañías offshore anónimas poseen una de cada diez propiedades en Londres y 120 mil millones de libras esterlinas en propiedades inglesas y galesas pertenecen al extranjero. En muchos casos, estos "inversores" mantienen sus compras vacantes, agravando así la escasez nacional de viviendas. El hecho de que la propiedad de Londres sea vista como un refugio (relativamente) seguro para el “dinero sucio” internacional no ayuda a esta situación.

Mirando hacia atrás en el petróleo

Nuestra pasión por perjudicar a nuestras industrias manufactureras es de larga data. En las décadas de 1980 y 1990, el Reino Unido generó divisas a través de la exportación de petróleo y gas del Mar del Norte. Cuando una nación "gana" dinero vendiendo tales recursos no renovables, el tipo de cambio se aprecia y esto perjudica relativamente a otras exportaciones. Es un fenómeno conocido como "enfermedad holandesa", un término acuñado durante la década de 1970 cuando los Países Bajos luchaban por gestionar el impacto de las grandes reservas de gas.

Como argumentó Sir Michael Edwardes de British Leyland en 1981, si el gabinete de turno no pudiera diseñar una política para evitar que los ingresos del petróleo dañen la economía del Reino Unido, debe "dejar la cosa ensangrentada en el suelo".

Si el Reino Unido hubiera aprendido de los noruegos y hubiera establecido un fondo soberano de riqueza, podríamos haber evitado una apreciación excesiva de la moneda invirtiendo en el extranjero. Dependiendo de la estimación que mire, por ahora, El fondo de riqueza del Reino Unido podría haber valido 400.000 millones de libras esterlinas o hasta 650.000 millones de libras esterlinas. Como están las cosas, cientos de miles de millones de libras esterlinas en exportaciones del Reino Unido han sido excluidas de los mercados mundiales.

Deteniendo la pelota

Por último, es razonable conjeturar, que la relativa falta de competitividad de las industrias exportadoras del Reino Unido tiene menos que ver con lo duro que trabajamos y mucho más con nuestra ideología nacional y política. Orientado, como somos, a favorecer el corto plazo sobre el largo plazo, podríamos hacer más para asegurarnos de que nuestros negocios y propiedades sirvan a los intereses británicos.

Otros gobiernos parecen estar lo suficientemente felices de invertir en el Reino Unido en beneficio de sus ciudadanos y las empresas extranjeras parecen estar más que interesadas en invertir de manera rentable en el Reino Unido. ¿Puede ser que nuestros líderes políticos sientan que carecen de la capacidad para hacer lo mismo, hasta que se enfrentan a un activo en dificultades de valor cuestionable? como parece ser el caso del acero.

Ni siquiera hemos intentado aquí evaluar el nivel de capital extranjero atraído al Reino Unido por los niveles crecientes de deuda de los hogares, respaldado por la flexibilización cuantitativa. Pero una cosa queda clara:si queremos ganarnos nuestro camino en el mundo, tenemos que romper con la mala costumbre de “vender la plata de la familia”. Si esperamos reequilibrar la economía y lograr un comercio equilibrado con el resto del mundo, no es solo la manufactura lo que debemos abordar:debemos aprender a equilibrar la cuenta de capital también.