Cormorán insaciable

Al mirar hacia atrás en el reciente mercado alcista, Es universalmente aceptado que durante esos 18 años el mercado estuvo en un escenario perfecto. ascenso de una clase inversora, un mundo en paz, estabilidad social en los EE. UU., aumento de la productividad impulsado por el gasto en tecnología, la comercialización de una nueva tecnología (Internet) e intereses en mínimos históricos tanto en términos reales como nominales.

No es universalmente aceptado, pero está llegando a ser más aceptado que el escenario perfecto ha dado paso a uno menos que perfecto o en algunas mentes a una tormenta perfecta.

Las palabras cormorán insaciable están tomadas del gran discurso de Juan de Gaunt en Ricardo II de Shakespeare cuando Juan en su lecho de muerte condena a Ricardo por ser tan codicioso que hipoteca todo el reino.

No soy una de esas Cassandras que se retuerce las manos por la deuda que tienen otros, aunque sé que es un problema para algunas personas. En la línea que sigue, el cormorán John de Gaunt habla de cómo el pájaro siempre hambriento, habiendo consumido sus medios de vida, comienza a depredarse a sí mismo y a sus compañeros. Los ciclos del mercado también son así.

Los mercados alcistas siembran las semillas de su propia destrucción a medida que avanzan, a través de la creación de desequilibrios. Los mercados alcistas y una economía avanzada perdonan muchos errores y la gente se vuelve perezosa y distraída. Bullmarkets, como el fuego, absorben el oxígeno (dinero) necesario para mantenerlos y no se extinguirán a menos que se les niegue el combustible.

El mercado alcista que terminó recientemente fue un cormorán insaciable, ya que absorbió dinero para empresas que parecían tener sentido en esos tiempos felices cuando los rendimientos anuales de casi el 20% parecían estar destinados a continuar para siempre. Muchas de estas empresas ahora parecen menos prudentes frente a los rendimientos esperados del 8 al 9%.

Tomó un período considerable para que se crearan los desequilibrios y tomará más tiempo deshacerse de ellos debido a que los inversores no están dispuestos a aceptar pérdidas. Esto asegura que los mercados que vemos actualmente serán la norma.

Para hacer un cambio significativo en la dirección del mercado, primero debe haber una destrucción de las ideas y prácticas erróneas y, de hecho, no deben simplemente destruirse, sino que deben ir al otro lado hasta el punto en que la gente no verá ni siquiera las buenas ideas por miedo.

Aún no estamos allí. Mientras tanto, la gente continúa buscando algo que les dé ese gran éxito o ese borde que a los demás se les niega. Lo encontrarán por un tiempo y entonces el insaciable cormorán devorará los medios y se volverá sobre sí mismo.

Los mercados seguirán estando dominados por las acciones del creciente número de fondos de cobertura y de capital privado. la mayoría de las cuales están dirigidas por personas que justo antes del mercado de toros se hacían preguntas críticas como "¿quieres papas fritas con eso? ¿O qué tipo de coche conduces?"

Se están produciendo cambios que permiten a los inversores, en oposición a los especuladores, para hacer dinero. Los mercados bajistas y los tiempos dinámicos fomentan la destrucción creativa.

La elección para muchos será binaria, tratar de negociar con los fondos de cobertura, o para encontrar un buen curso de inversión basado en tendencias a largo plazo, preservación del capital y ser oportunista. no va a superar el nivel de estupidez de los fondos de cobertura, la codicia y la intrepidez es demasiado alta.