Mejor oferta y oferta nacional (NBBO)

¿Cuál es la mejor oferta y oferta nacional (NBBO)?

La mejor oferta y oferta nacional (NBBO) es una cotización que informa el precio de oferta más alto y el precio de oferta (ofrecido) más bajo en un valor, procedente de todos los intercambios o centros de negociación disponibles. La NBBO, por lo tanto, representa el diferencial de oferta y demanda compuesto más ajustado en un valor.

El Reglamento NMS de la Comisión de Bolsa de Valores (SEC) requiere que los corredores operen al mejor precio de oferta y demanda disponible al comprar y vender valores para los clientes y garantizar al menos el precio cotizado de NBBO a sus clientes en el momento de una operación.

Conclusiones clave

• La NBBO muestra el mejor precio de oferta disponible (más bajo) y el mejor precio de oferta disponible (más alto) disponible para los clientes de múltiples intercambios.
• El Reglamento NMS de la SEC requiere que los corredores garanticen al menos el precio cotizado de NBBO a sus clientes en el momento de una operación.
• El NBBO es calculado y difundido por Security Information Processors (SIP).
• Si bien garantiza que todos los inversores reciban los mejores precios posibles al ejecutar operaciones, NBBO puede no siempre reflejar los datos más actualizados, resultando en operaciones que pueden no coincidir con las expectativas de precios de los inversores.

Comprensión de la mejor oferta y oferta nacional (NBBO)

El NBBO es calculado y difundido por Security Information Processors (SIP) como parte del Plan del Sistema Nacional de Mercado (NMSP), que se utiliza para procesar los precios de los valores. Hay dos SIP responsables de esta tarea. El Consolidated Quotation System (CQS) proporciona la NBBO para los valores que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), NY-ARCA, y NY-MKT, mientras que la fuente de datos de cotización de privilegios comerciales no cotizados (UTP) proporciona la NBBO para los valores que cotizan en el Nasdaq.

La NBBO se actualiza a lo largo del día con las ofertas más altas y más bajas para una seguridad entre todos los intercambios y creadores de mercado. El precio de oferta más bajo y el precio de oferta más alto se muestran en la NBBO y no es necesario que provengan del mismo intercambio; el mejor precio de oferta y demanda de un único intercambio o creador de mercado se denomina "mejor oferta y oferta". ”En lugar de la NBBO. Es posible que los grupos oscuros y otros sistemas de negociación alternativos no siempre aparezcan en estos resultados, dada la naturaleza menos transparente de sus negocios.

Los traders que quieran ejecutar órdenes más grandes que las disponibles a través de la NBBO deben utilizar los datos de "profundidad del libro" de un creador de mercado o de bolsa o las pantallas de los creadores de mercado de Nivel II para identificar la otra oferta potencial y preguntar precios que podrían usar para ejecutar su orden.

Ventajas y desventajas de la mejor oferta y oferta nacional (NBBO)

La NBBO ayuda a garantizar que todos los inversores reciban el mejor precio posible cuando ejecutan operaciones a través de su corredor sin preocuparse por agregar cotizaciones de múltiples bolsas o creadores de mercado antes de realizar una operación. Esto ayuda a nivelar el campo de juego para los comerciantes minoristas, que pueden no tener los recursos para buscar siempre los mejores precios en múltiples intercambios.

El inconveniente es que el sistema NBBO puede no reflejar los datos más actualizados, lo que significa que es posible que los inversores no obtengan los precios que esperaban cuando se ejecutan las operaciones. Esta es una preocupación importante para los operadores de alta frecuencia (HFT), que dependen de las cotizaciones para que sus estrategias funcionen, ya que se benefician de cambios de precio extremadamente pequeños en el volumen.

La regulación NMS también es difícil de hacer cumplir debido al rápido ritmo de negociación y la falta de precios registrados de NBBO. Esto hace que sea difícil para un comerciante probar si recibió o no el precio NBBO en una operación determinada.

Los inversores deben tener en cuenta que los precios pueden estar obsoletos en algunos casos y que es posible que no todos los precios se reflejen. ya que es posible que los dark pools y otros sistemas de negociación alternativos no incluyan precios de oferta / demanda.

Mejor oferta y oferta nacional (NBBO) y negociación de alta frecuencia (HFT)

Los comerciantes de alta frecuencia generalmente invierten en infraestructura especializada para conectarse directamente a las bolsas y procesar órdenes más rápido que otras casas de bolsa. En efecto, no dependen de los datos SIP para sus ofertas de compra / oferta y aprovechan la latencia entre el cálculo de la NBBO y su publicación para generar ganancias. La investigación se ha centrado en si esto les permite liderar a otros.

Según un estudio de 2013 de la Universidad de Michigan, los comerciantes se beneficiaron hasta en 21.000 millones de dólares al aprovechar esta latencia. "Al anticipar el futuro NBBO, un algoritmo HFT puede capitalizar las disparidades entre mercados antes de que se reflejen en la cotización del precio público, en efecto, adelantarse a los pedidos entrantes para embolsarse una ganancia pequeña pero segura. Naturalmente, esto precipita una carrera armamentista, ya que un comerciante aún más rápido puede calcular una NBBO para ver el futuro de NBBO, etcétera, "escribieron los autores del estudio.

Ejemplo de mejor oferta y oferta nacional (NBBO)

Suponga que un corredor recibe las siguientes órdenes para comprar acciones para la empresa ABC:

• 200 acciones por $ 1, 000
• 300 acciones por $ 1, 500
• 100 acciones por $ 800
• 350 acciones por $ 1, 600

Al mismo tiempo, los siguientes son precios de venta disponibles para las acciones de la misma empresa:

• 100 acciones por $ 900
• 200 acciones por $ 1, 200
• 150 acciones por $ 950

El NBBO para ABC es $ 1, 600 / $ 900 porque son los mejores precios de oferta / oferta disponibles para los comerciantes dentro del rango dado.