Reembolso de préstamos de acciones

¿Qué es un reembolso de préstamo de acciones?

Un reembolso por préstamo de acciones es un pago en efectivo otorgado por una agencia de corretaje a un cliente que presta acciones como garantía en efectivo a vendedores en corto que necesitan tomar prestadas acciones.

Cuando se presta una garantía, se cobra una comisión de préstamo al prestatario de las acciones, junto con los intereses adeudados relacionados con el préstamo. Los tenedores de los valores prestados reciben una parte de esta tarifa como reembolso de su corretaje.

Conclusiones clave

• Un reembolso de préstamo de acciones es un pago recibido por aquellos clientes de corretaje que prestan acciones a otros.
• Este pago provendrá de los pagos de intereses y comisiones del préstamo pagados por los prestatarios de margen.
• En general, Puede ser difícil para los comerciantes individuales o los inversores minoristas calificar para un reembolso sustancial, ya que requiere tener grandes cantidades de acciones en sus cuentas comerciales.
• Se pueden ofrecer reembolsos de préstamos en acciones a ciertos clientes clave para atraer y retener su negocio.

Comprensión de los reembolsos de préstamos sobre acciones

Cuando un vendedor en corto toma prestadas acciones para entregarlas al comprador, el vendedor debe pagar una tarifa de reembolso. Esta tarifa depende del monto en dólares de la venta y la disponibilidad de las acciones en el mercado. Si las acciones son difíciles o costosas de tomar prestadas, la tarifa de reembolso será mayor.

En ciertas ocasiones, la casa de bolsa obligará al vendedor en corto a comprar los valores en el mercado antes de la fecha de liquidación, lo que se conoce como una compra forzosa. Una firma de corretaje puede requerir una compra forzosa si cree que las acciones no estarán disponibles en la fecha de liquidación.

Antes de quedarse corto, un comerciante debe verificar con su corredor cuál es la tarifa de reembolso de venta corta para esa acción. Si la tarifa es demasiado alta, puede que no valga la pena acortar las acciones.

En lenguaje sencillo, un reembolso de préstamo de acciones es un pago a los inversores más grandes potencialmente disponible de un corredor como el lado opuesto del interés cobrado por pedir prestado con margen. Para inversores que nunca compran acciones con margen, este puede ser un concepto extraño.

Los operadores que compran acciones con margen o venden en corto tienden a saber que cuando compran acciones con margen, su corredor cobra intereses por los fondos utilizados para comprar esas acciones. Si el comercio solo se lleva a cabo durante unos días, la carga puede ser mínima y prácticamente inadvertida, ya que normalmente equivale a una tasa anual en comparación con una tarjeta de crédito de tasa más baja.

El corredor de préstamos seguirá acumulando todos los intereses sobre el dinero utilizado por el inversor para comprar las acciones con margen. Pero, ¿quién tiene derecho a esos pagos de intereses? La mayoría de las veces es el corredor, pero podría haber otro escenario en el que esos pagos pudieran ir a otra persona.

¿Por qué se ofrecen reembolsos de préstamos para acciones?

Considere el siguiente escenario:Inversor A, con $ 100, 000 saldo de la cuenta, compra 1000 acciones de XYZ, pero a $ 200 por acción, debe hacerlo en el margen, incurriendo en el equivalente a $ 100, 000 préstamo sobre la marcha. El interés que pagará el Inversor A equivale a una tasa del 6% anual.

Próximo, considere que el Inversor B quiso abrir una posición corta en XYZ de 500 acciones al mismo tiempo. Entonces, las 500 acciones que el Inversor B vendió en descubierto son la mitad de las acciones que el Inversor A compró. En este escenario, El inversor B ha proporcionado la garantía en efectivo necesaria para abrir la posición corta, así que en última instancia, es el efectivo del Inversor B que se está utilizando para permitirle al Inversor A tomar la posición de margen en XYZ.

Basado en este escenario, Parece justo que se ofrezca al inversor B los pagos de intereses de su posición corta. Este escenario es lo que impulsa a los corredores a ofrecer un reembolso de préstamos en acciones a algunos de sus clientes más importantes. De hecho, lo hacen a menudo, pero solo para clientes selectos, y no después de que se hayan cobrado tarifas sustanciales.

Consideraciones Especiales

Es probable que no se le ofrezca un reembolso a un comerciante minorista o inversor sin una cuenta muy grande si abre una operación corta. pero a un cliente institucional más grande se le podría ofrecer un descuento de este tipo para atraer sus cuentas considerables o el flujo de pedidos. El monto de la devolución se determina por el Contrato de Préstamo de Valores establecido entre el prestatario y el prestamista, y el reembolso generalmente compensa la totalidad o parte de la tarifa del préstamo de acciones del prestamista.

Los términos y el tamaño de la tarifa de préstamo de acciones y el reembolso se detallan en el Contrato de préstamo de valores proporcionado por una agencia de valores a sus clientes.

La devolución de préstamos en acciones es un edulcorante en el préstamo de valores. El préstamo de valores es una característica clave de las ventas en corto, en el que un inversor toma prestados valores para venderlos inmediatamente, con la esperanza de obtener ganancias comprándolos más tarde a un precio más bajo. El prestamista es compensado por las tarifas, que mejoran sus rendimientos sobre los valores; también tiene la garantía devuelta al final de la transacción.

Generalmente, este tipo de arreglo no está disponible para el pequeño inversor individual. Los reembolsos de préstamos en acciones generalmente solo están disponibles para clientes más grandes con suficiente efectivo disponible, como traders profesionales, inversores institucionales, y otros corredores / distribuidores.

Adicionalmente, los prestatarios que no utilizan efectivo como garantía no tienen derecho a reembolsos por préstamos en acciones. Aquellos prestatarios que ponen otro tipo de activos como garantía, normalmente seguirán siendo responsables de los honorarios del prestamista. incluso si esa garantía es en forma de valores que son casi comparables al efectivo, como bonos o letras del Tesoro.

Ejemplo de un reembolso de préstamo de acciones

Considere un escenario en el que un fondo de cobertura toma prestado 1 millón de acciones por valor de $ 20 por acción durante 30 días. El contrato de préstamo estipula que la garantía adeuda sobre este préstamo es del 102%, por lo que el fondo de cobertura pone $ 20, 400, 000. La comisión del préstamo contratado es del 3%, con una bonificación del 0,7% y una tasa de reinversión del 1%. Adicionalmente, las ganancias netas de inversión después del reembolso se dividirán, con el 60% para el prestatario y el 40% para el prestamista. Para este ejemplo, supongamos un período anual de 360 ​​días.

Entonces, el reembolso del préstamo en acciones para el préstamo a 30 días es de $ 11, 900, calculado de la siguiente manera:

[($ 20 millones x 102% x 0,70%)] x (30 ÷ 360) =$ 11, 900

Las ganancias de reinversión son de $ 17, 000, calculado de la siguiente manera:

[($ 20 millones x 102% x 1,00%)] x (30 ÷ 360) =$ 17, 000

Restando el descuento de las ganancias de reinversión, las ganancias netas de inversión son $ 5, 100. Estas ganancias luego se dividen 60/40, lo que significa que $ 3, 060 va al prestatario, y el prestamista retiene $ 2, 040.

El prestatario también es responsable de una tarifa anual de préstamo de acciones del 3%, que en este caso es $ 50, 000 tarifa por los 30 días. Su parte de la ganancia neta de la inversión compensa esta tarifa, por lo que la tarifa mensual del prestatario para este período sería de $ 46, 940, calculado de la siguiente manera:

$ 50, 000 - $ 3.060 =$ 46, 940