Compensar

¿Qué es una compensación?

Una compensación implica asumir una posición opuesta en relación con una posición de apertura original en los mercados de valores. Por ejemplo, si tiene una posición larga en 100 acciones de XYZ, vender 100 acciones de XYZ sería la posición de compensación. También se puede generar una posición de compensación a través de instrumentos de cobertura, como futuros u opciones.

En los mercados de derivados, Para compensar una posición de futuros, un comerciante realiza una transacción equivalente pero opuesta que elimina la obligación de entrega del subyacente físico. El objetivo de la compensación es reducir la posición neta de un inversor en una inversión a cero para que no se experimenten más ganancias o pérdidas desde esa posición.

En los negocios, una compensación puede referirse al caso en el que las pérdidas generadas por una unidad de negocio se compensan con las ganancias de otra. Similar, las empresas también pueden utilizar el término en referencia a la gestión de riesgos empresariales (ERM), donde los riesgos expuestos en una unidad de negocio se compensan con riesgos opuestos en otra. Por ejemplo, una unidad puede tener exposición al riesgo de un franco suizo en declive, mientras que otro puede beneficiarse de un franco a la baja.

Conceptos básicos de una compensación

La compensación se puede utilizar en una variedad de transacciones para eliminar o limitar pasivos. En contabilidad, una entrada puede compensarse con una entrada igual pero opuesta que anula la entrada original. En banca, el derecho de compensación brinda a las instituciones financieras la capacidad de cesar los activos del deudor en caso de morosidad o la capacidad de solicitar un embargo para recuperar los fondos adeudados. Para inversores involucrados en un contrato de futuros, una posición de compensación elimina la necesidad de recibir una entrega física del activo o producto básico subyacente mediante la venta de los bienes asociados a otra parte.

Las empresas pueden optar por compensar las pérdidas en un área comercial reasignando las ganancias de otra. Esto permite que la rentabilidad de una actividad respalde la otra actividad. Si una empresa tiene éxito en el mercado de los teléfonos inteligentes y decide que quiere producir una tableta como una nueva línea de productos, Las ganancias experimentadas a través de las ventas de teléfonos inteligentes pueden ayudar a compensar las pérdidas asociadas con la expansión a un nuevo ámbito.

En 2016, BlackBerry Ltd. experimentó pérdidas significativas en sus soluciones de movilidad y tarifas de acceso al servicio. Las caídas asociadas se compensaron con ganancias en las áreas de software y otras ofertas de servicios, disminuyendo el impacto general en los resultados de BlackBerry.

Compensación en contratos de derivados

Los inversores compensan los contratos de futuros y otras posiciones de inversión para eliminarse de cualquier pasivo asociado. Casi todas las posiciones de futuros se compensan antes de que se cumplan los términos del contrato de futuros. Aunque la mayoría de las posiciones se compensan cerca del plazo de entrega, los beneficios del contrato de futuros como mecanismo de cobertura aún se obtienen.

El propósito de compensar un contrato de futuros sobre un producto básico, para la mayoría de los inversores, es evitar tener que recibir físicamente los bienes asociados al contrato. Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar un producto básico en particular a un precio específico en una fecha futura. Si un contrato se mantiene hasta la fecha acordada, el inversor podría ser responsable de aceptar la entrega física del producto en cuestión.

En los mercados de opciones, los comerciantes a menudo buscan compensar ciertas exposiciones al riesgo, a veces se les conoce como sus "griegos". Por ejemplo, si una cartera de opciones está expuesta a caídas en la volatilidad implícita (vega larga), un comerciante puede vender opciones relacionadas con el fin de compensar esa exposición. Igualmente, si una posición de opciones está expuesta a un riesgo direccional, un comerciante puede comprar o vender el valor subyacente para volverse neutral delta. La cobertura dinámica (o cobertura delta-gamma) es una estrategia empleada por los operadores de derivados para mantener posiciones de compensación en sus libros de forma regular.

Conclusiones clave

• En una posición de compensación, un comerciante toma una posición equivalente pero opuesta para reducir la posición neta a cero. El propósito de tomar una posición de compensación es limitar o eliminar pasivos.
• La compensación es común como estrategia en los contratos de acciones y derivados.

Ejemplo de compensación de posiciones

Si la inversión inicial fue una compra, se realiza una venta para neutralizar la posición; para compensar una venta inicial, se hace una compra para neutralizar la posición.

Con futuros relacionados con acciones, los inversores pueden utilizar la cobertura para asumir una posición opuesta para gestionar el riesgo asociado con el contrato de futuros. Por ejemplo, si desea compensar una posición larga en una acción, podría vender en corto un número idéntico de acciones.