Crisis financiera asiática

¿Qué fue la crisis financiera asiática?

La crisis financiera asiática, también llamado "Contagio asiático, "fue una secuencia de devaluaciones de la moneda y otros eventos que comenzaron en el verano de 1997 y se extendieron por muchos mercados asiáticos. Los mercados de divisas quebraron por primera vez en Tailandia como resultado de la decisión del gobierno de dejar de vincular la moneda local al dólar estadounidense ( USD). Las caídas de la moneda se extendieron rápidamente por todo el este de Asia, a su vez provocando caídas en el mercado de valores, reducción de los ingresos por importaciones, y agitación del gobierno.

Comprensión de la crisis financiera asiática

Como resultado de la devaluación del baht de Tailandia, una gran parte de las monedas de Asia oriental cayó hasta un 38 por ciento. Las acciones internacionales también cayeron hasta un 60 por ciento. Afortunadamente, la crisis financiera asiática se debió en parte a la intervención financiera del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. Sin embargo, las caídas del mercado también se sintieron en los Estados Unidos, Europa, y Rusia cuando las economías asiáticas se desplomaron.

Como resultado de la crisis, muchas naciones adoptaron medidas proteccionistas para asegurar la estabilidad de sus monedas. Esto a menudo condujo a una fuerte compra de bonos del Tesoro de EE. UU. que se utilizan como inversiones globales por la mayoría de los gobiernos del mundo, autoridades monetarias, y grandes bancos. La crisis asiática llevó a algunas reformas financieras y gubernamentales muy necesarias en países como Tailandia, Corea del Sur, Japón, e Indonesia. También sirve como un estudio de caso valioso para los economistas que intentan comprender los mercados entrelazados de hoy, especialmente en lo que se refiere al comercio de divisas y la gestión de cuentas nacionales.

Causas de la crisis financiera asiática

La crisis tuvo sus raíces en varios hilos de procesos industriales, financiero, y fenómenos monetarios. En general, muchos de ellos se relacionan con la estrategia económica de crecimiento impulsado por las exportaciones que se había adoptado en las economías en desarrollo de Asia oriental en los años previos a la crisis. Esta estrategia implica una estrecha cooperación gubernamental con los fabricantes de productos de exportación, incluidas las subvenciones, acuerdos financieros favorables, y un tipo de cambio fijo al dólar estadounidense para asegurar un tipo de cambio favorable a los exportadores.

Si bien esto benefició a las industrias en crecimiento de Asia oriental, también implicaba algunos riesgos. Garantías gubernamentales explícitas e implícitas para rescatar a las industrias y los bancos nacionales; relaciones acogedoras entre conglomerados de Asia oriental, instituciones financieras, y reguladores; y una avalancha de entradas financieras extranjeras con poca atención a los riesgos potenciales, todos contribuyeron a un riesgo moral masivo en las economías del este de Asia, Fomentar una importante inversión en marginal, y proyectos potencialmente defectuosos.

Con la revocación del Plaza Accord en 1995, los gobiernos de los Estados Unidos, Alemania, y Japón acordó coordinarse para permitir que el dólar estadounidense se aprecie en relación con el yen y el marco alemán. Esto también significó la apreciación de las monedas de Asia oriental que estaban vinculadas al dólar estadounidense, lo que llevó a que se acumularan importantes presiones financieras en estas economías a medida que las exportaciones japonesas y alemanas se volvían cada vez más competitivas con otras exportaciones de Asia oriental. Las exportaciones se desplomaron y las ganancias corporativas disminuyeron. Los gobiernos de Asia oriental y las instituciones financieras conectadas encontraron cada vez más difícil obtener préstamos en dólares estadounidenses para subsidiar sus industrias nacionales y también mantener sus paridades cambiarias. Estas presiones llegaron a un punto crítico en 1997 cuando, una tras otra, abandonaron sus paridades y devaluaron sus monedas.

Respuesta a la crisis financiera asiática

Como se ha mencionado más arriba, intervino el FMI, otorgando préstamos para estabilizar las economías asiáticas, también conocidas como “economías tigre”, que se vieron afectadas. Se adelantaron a Tailandia aproximadamente 110.000 millones de dólares en préstamos a corto plazo, Indonesia, y Corea del Sur para ayudarlos a estabilizar sus economías. Sucesivamente, tenían que seguir condiciones estrictas que incluían impuestos y tasas de interés más altos, y una caída del gasto público. Muchos de los países afectados estaban comenzando a mostrar signos de recuperación en 1999.

Lecciones aprendidas de la crisis financiera asiática

Muchas de las lecciones aprendidas de la crisis financiera asiática aún pueden aplicarse a situaciones que ocurren hoy y también pueden usarse para ayudar a aliviar problemas en el futuro. Primero, los inversores deben tener cuidado con las burbujas de activos; algunas de ellas pueden terminar explotando, dejando a los inversores en la estacada una vez que lo hacen. Otra posible lección es que los gobiernos vigilen el gasto. Cualquier gasto en infraestructura dictado por el gobierno podría haber contribuido a las burbujas de activos que causaron esta crisis, y lo mismo puede ser cierto para cualquier evento futuro.

Caso moderno de la crisis financiera asiática

Los mercados mundiales han fluctuado mucho en los últimos dos años, desde principios de 2015 hasta el segundo trimestre de 2016. Esto hizo que la Reserva Federal temiera la posibilidad de una segunda crisis financiera asiática. Por ejemplo, China envió una onda de choque a los mercados de valores de Estados Unidos el 11 de agosto de 2015, cuando devaluó el yuan frente al dólar estadounidense. Esto hizo que la economía china se desacelerara, resultando en tasas de interés domésticas más bajas y una gran cantidad de bonos flotantes.

Las bajas tasas de interés promulgadas por China alentaron a otros países asiáticos a reducir sus tasas de interés internas. Japón, por ejemplo, recortó sus ya bajos tipos de interés a corto plazo a cifras negativas a principios de 2016. Este prolongado período de bajos tipos de interés obligó a Japón a pedir prestado sumas de dinero cada vez mayores para invertir en los mercados de renta variable mundiales. El yen japonés respondió de forma contraria a la intuición aumentando su valor, encarece los productos japoneses y debilita aún más su economía.

Los mercados de valores de EE. UU. Respondieron con una caída del 11,5 por ciento del 1 de enero al 11 de febrero. 2016. Aunque los mercados se recuperaron posteriormente en un 13 por ciento en el año siguiente, la volatilidad siguió durante el resto de 2016 hasta que los efectos de esta situación se disiparon por completo.