¿El barómetro de enero proporciona una alerta temprana para los rendimientos de las acciones de 2016?

Hasta aquí, no ha sido un feliz año nuevo para los inversores del mercado de valores. El mercado de valores australiano perdió A $ 100 mil millones en valor de mercado en la primera semana de negociación, reflejando una tendencia mundial nefasta.

Si vamos a creer en el "barómetro de enero", las cosas pueden estar a punto de empeorar. El barómetro de enero se basa en la creencia de que cuando el mercado de valores termina en números negros durante el mes de enero, el año siguiente será próspero para los mercados de valores, mientras que una rentabilidad negativa del mercado de valores en enero indica un año bajista para las acciones.

El barómetro fue diseñado por primera vez en 1972 por el editor del Stock Trader’s Almanac, Yale Hirsch. Hirsch afirmó que los rendimientos de enero podrían predecir con precisión los rendimientos posteriores del mercado de valores en el 91,1% de los años, y las raras fallas de este indicador se explican por eventos extremos como las guerras.

Si el barómetro de enero fuera tan preciso como se ha sugerido, este indicador proporcionaría una bendición a los inversores que podrían utilizar la señal para tomar decisiones de asignación de activos para el año siguiente. Desafortunadamente, los mercados financieros son como aerolíneas de descuento; No hay almuerzos gratis. Las fuerzas competitivas del mercado hacen que los inversores exploten y por lo tanto eliminando, cualquier oportunidad de obtener beneficios anormales sin riesgo.

El peso de la evidencia académica ahora muestra que la evidencia utilizada para justificar el barómetro de enero fue una anomalía estadística. El resultado no parece mantenerse cuando se analiza una muestra más larga de años y no parece haber ninguna evidencia que respalde el barómetro de enero fuera de los EE. UU.

Un examen de los rendimientos del mercado de valores australiano desde 1974 hasta el presente proporciona una refutación adicional al barómetro de enero. La siguiente figura proporciona rendimientos promedio anuales durante los siguientes once meses para los años en los que el rendimiento en enero es positivo y negativo, respectivamente.

Como se muestra en esta figura, el rendimiento promedio del mercado de valores en los años posteriores a un rendimiento negativo de enero (5,8%) es en realidad ligeramente superior al rendimiento promedio de los años posteriores a los rendimientos positivos de enero (5,6%).

La historia reciente también es informativa. En 2014, los inversores tuvieron un comienzo de año igualmente infeliz, sin embargo, el mercado se recuperó posteriormente y terminó el año en números negros. El año pasado, el mercado subió un 3,2% en enero, sin embargo, cayó un 6,5% durante los once meses siguientes.

Por lo tanto, está claro que los rendimientos de enero no son una fórmula mágica que se pueda utilizar para pronosticar el desempeño del mercado de valores y tomar decisiones de inversión. Los mercados financieros son demasiado sofisticados para que los rendimientos mensuales individuales sean informativos sobre el futuro. Para pedir prestada una cita de Mark Twain:

Dado que el barómetro de enero no tiene mérito como herramienta de pronóstico, muchos inversores estarán ansiosos por saber lo que se avecina. Las recientes caídas del mercado de valores se pueden atribuir a problemas estructurales en las economías globales. El crecimiento chino sigue debilitándose y la deuda mundial ha aumentado significativamente tras un período sostenido de tipos de interés bajos.

Las amenazas actuales a la seguridad mundial también se identificaron como un límite potencial para el crecimiento económico en la cumbre del G20 del año pasado. Si bien predecir la dirección de los rendimientos del mercado de valores a lo largo de 2016 es peligroso, La incertidumbre actual en los mercados globales parece indicar que cualquiera que sea el resultado final, Es probable que los inversores experimenten un viaje volátil.