¿Crees que el oro es un refugio seguro? También podrías probar las tragamonedas

Los recientes y dramáticos aumentos en la volatilidad de los mercados de valores mundiales han llevado a los inversores a considerar, una vez más, el oro como un “refugio seguro” frente a las tormentas en los mercados. Sin embargo, las turbulencias en los mercados derivadas en gran parte de los acontecimientos en China no han dejado a las materias primas solas.

El oro junto con otras materias primas ha sufrido, y los futuros del oro cayeron por sexto trimestre consecutivo, perdiendo un 10% en valor solo para 2015. Oro, parece, ya no es el refugio seguro que alguna vez fue.

Si bien los inversores pueden seguir creyendo que el oro tiene un estatus de refugio seguro, lo que ha provocado aumentos moderados del precio del oro en los últimos días, no está claro si el oro tiene este estado ahora, o de hecho si alguna vez lo ha hecho.

En un artículo reciente, el profesor Robert Barro de Harvard y su coautor Sanjay Misra señalan que las inversiones en oro obtuvieron un rendimiento significativamente inferior al del mercado de valores anualmente en un factor de siete durante el período de 1821 a 2011 y todos los subperíodos más recientes con una volatilidad sustancial. . En efecto, En el período 1975-2011, la rentabilidad del mercado de valores (en términos de dólares constantes) ha experimentado casi el doble de la rentabilidad del oro con sólo dos tercios de volatilidad.

En otro artículo importante publicado en 2013, el profesor Campbell Harvey y su coautor Claude Erb preguntaron si el oro podría ser un "refugio seguro". Argumentaron que si el oro era un refugio seguro, su valor debería ser estable cuando otros mercados de activos se tambaleen. Los datos no son de apoyo.

Considerando todos los retornos mensuales de 1975 a 2012, casi la mitad de las veces que cayó el S&P 500, el oro también disminuyó de valor. Esta no es una prueba sólida de que el oro sea un "refugio seguro". Por otra parte, esto sugiere que el oro puede tener su lugar en una cartera de inversiones bien diversificada. El rendimiento de las inversiones en oro prácticamente no está correlacionado con el rendimiento de las carteras de acciones. Pero esto no es en sí mismo un argumento para abandonar el mercado de valores en estos tiempos difíciles y poner dinero en oro. Usted puede, de forma sistemática, ponga su dinero en las tragamonedas y obtenga un rendimiento que no tiene ninguna correlación con el rendimiento del ASX 100.

La verdadera pregunta es cuál es la rentabilidad que puede anticipar y si esta devolución es una compensación adecuada por el riesgo que se le pide que asuma. Muchos inversores miran la volatilidad en los mercados de valores y ven un argumento para poner su dinero en valor real, en ladrillos y mortero. Sin embargo, las tasas de liquidación recientes y la sobreoferta proyectada de bienes raíces de CBD hacen que estos inversores se detengan, particularmente aquellos inversionistas que están fuertemente hipotecados.

La receta estándar para tiempos difíciles es no hacer nada. Es muy peligroso para su salud financiera realizar grandes reasignaciones de cartera en tiempos de turbulencia del mercado. Si está pensando en invertir en oro, ¿Por qué no considerar las tragamonedas?