Wall Street no es solo un casino donde los operadores pueden apostar en GameStop y otras acciones, es esencial para evitar que el capitalismo colapse

Las acciones de GameStop y otras compañías o activos que se dispararon en valor en las últimas semanas ahora están cayendo como piedras. Si bien lo siento por los muchos inversores que probablemente perderán mucho dinero, El regreso de las acciones a la Tierra es realmente algo bueno, si desea evitar el colapso financiero de la larga lista de crisis que enfrenta Estados Unidos.

La razón tiene que ver con lo que son los mercados financieros y lo que no son, así como con lo que sucede cuando los precios de las acciones y otros valores se desvinculan del valor fundamental de los activos que deben representar.

Como profesor de finanzas que investiga cómo los mercados responden a la nueva información, Creo que es importante mantener un vínculo estrecho entre los precios de los valores y los fundamentos. Cuando eso deje de suceder, es posible que un colapso del mercado no se quede atrás.

Los mercados de capitales no son casinos

Algunos han retratado a GameStop como una historia de David contra Goliat. Según esa narrativa, los grandes de Wall Street se han enriquecido apostando en el mercado de valores durante años. ¿Cuál es el problema cuando el pequeño tiene la oportunidad?

Lo primero que debe tener en cuenta es que los mercados no son un gran casino, como algunos parecen creer. Su propósito principal es conectar de manera eficiente a los inversores con empresas y otras organizaciones que harán el uso más productivo de su efectivo.

Precios de mercado precisos, destinado a reflejar las ganancias esperadas de una empresa y el nivel de riesgo general, proporcionar una señal importante a los inversores sobre si deben entregar su dinero y qué recibir a cambio. Empresas como Apple y Amazon simplemente no existirían como las conocemos hoy sin acceso a los mercados de capitales.

La visión más amarga de los mercados se centra en los episodios en los que los mercados aparentemente se vuelven locos y en el comportamiento de juego especulativo de algunos comerciantes. como los fondos de cobertura. La saga GameStop se alimenta de esta historia.

Pero GameStop también ilustra lo que sucede cuando los precios de las acciones no reflejan la realidad.

La burbuja de GameStop

Los fundamentos de GameStop son, por decirlo suavemente, deslucido.

La compañía es una cadena física de tiendas de videojuegos. La mayoría de las ventas de videojuegos ahora se realizan como descargas digitales. GameStop ha tardado en adaptarse a esta nueva realidad. Sus ingresos alcanzaron su punto máximo en 2012 con 9.550 millones de dólares estadounidenses y se habían reducido en un tercio a partir de 2019. No ha obtenido ganancias desde 2017. En pocas palabras, es una empresa que pierde dinero en una industria competitiva y que cambia rápidamente.

El reciente frenesí especulativo, sin embargo, aumentó el precio de las acciones de GameStop de menos de $ 20 a principios de enero a tan alto como $ 483 en poco más de dos semanas, impulsado por inversores minoristas en Reddit que coordinaron sus compras para dañar los fondos de cobertura, lo que les costó a los profesionales miles de millones de dólares.

Es claramente una burbuja de precios especulativa y tiene algunas características de un esquema Ponzi. Muchos pequeños inversores que "suben al tren" tarde y compran a precios inflados, especialmente aquellos atraídos por los movimientos extremos de precios y la cobertura de los medios, se quedarán con la bolsa.

Y tarde o temprano Es probable que el precio de las acciones regrese a la Tierra a un nivel que pueda ser respaldado por los fundamentos de la empresa. Las acciones cerraron el 4 de febrero a $ 53.50, el más bajo desde el 21 de enero.

Los problemas comienzan cuando eso no sucede hasta que es demasiado tarde.

Las burbujas están hechas para reventar

Los mercados financieros están formados por personas. La gente es imperfecta y también los mercados. Esto significa que los precios de mercado no siempre son los "correctos" y, a menudo, es difícil saber cuál es el precio "correcto".

Eso es cierto cuando se trata de las burbujas de precios en acciones individuales como GameStop. Pero también es cierto a una escala mucho mayor, cuando se trata de un mercado en su conjunto.

Las burbujas de precios y las caídas no son buenas para Wall Street ni para Main Street. Cuando estalló la burbuja de las puntocom en 2000, después de que los precios de docenas de acciones tecnológicas se dispararan exponencialmente a fines de la década de 1990, se produjo una recesión económica poco después. El estallido de una burbuja inmobiliaria en 2008 desencadenó una crisis financiera mundial y la Gran Recesión.

Demasiado impulso

Entonces los mercados fallan a veces y necesitamos una regulación y un cumplimiento razonables para reducir la probabilidad de que se produzcan estos fallos.

Tomado de forma aislada Es poco probable que la locura de GameStop provoque una interrupción en el mercado de valores en general, especialmente si su precio sigue cayendo más en línea con el valor fundamental de la empresa. Desafortunadamente, este no fue un caso aislado. GameStop tampoco fue la primera señal de problemas.

En los días recientes, Los usuarios de Reddit también han subido los precios de la plata y de empresas como BlackBerry y el gigante de las salas de cine AMC Entertainment. Las aplicaciones comerciales populares como Robinhood han facilitado el comercio, divertido y básicamente gratis.

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El precio de las acciones de Tesla, por ejemplo, se disparó 720% el año pasado, en gran parte cuando los inversores compraron las acciones porque ya estaban subiendo. A esto se le llama inversión momentum, una estrategia comercial en la que los inversores compran valores porque están subiendo, vendiéndolos solo cuando creen que el precio ha alcanzado su punto máximo.

Si esto continúa, Es probable que genere más burbujas financieras y caídas que podrían dificultar la obtención de capital por parte de las empresas. lo que representa una amenaza para la ya cojeante recuperación económica de Estados Unidos. Incluso si no sucede lo peor, los grandes movimientos de precios y las acusaciones de manipulación de precios podrían dañar la confianza pública en los mercados financieros, lo que haría que la gente se mostrara más reacia a invertir en programas de jubilación y otros.

Warren Buffett dijo una vez sobre el comportamiento del mercado de valores:"La luz puede cambiar en cualquier momento de verde a rojo sin detenerse en amarillo".

Lo que quiso decir fue que los mercados pueden dar un giro de diez centavos y desplomarse. Vio estos momentos como oportunidades para encontrar ofertas en el mercado, pero para la mayoría de las personas provocan pánico, grandes pérdidas y consecuencias económicas como el desempleo masivo, como vimos en 1929, 2000 y 2008.

No hay ninguna razón en particular para que no vuelva a suceder.