Los comerciantes financieros privados de sueño obtienen rendimientos más bajos en el mercado de valores:nueva investigación

¿Los traders financieros obtienen mejores rendimientos en el mercado de valores cuando están bien descansados? Supondría intuitivamente que el nivel de sueño de un comerciante afectaría su toma de decisiones.

Sin duda, varios estudios han demostrado que el sueño afecta la capacidad de las personas para tomar decisiones en general. Aunque es cierto que se basa en pequeñas muestras de participantes, Estos estudios muestran que aquellos que tienen poco sueño tienden a prestar una atención relativamente baja a los detalles, mala memoria, bajo rendimiento y cambios de humor significativos.

Pero cuando se trata de si el sueño afecta las decisiones financieras, la evidencia se ha mezclado. La única medida de la somnolencia que se ha utilizado son los cambios anuales de reloj para el horario de verano que tienen lugar en muchos países. ya que perturban el sueño de muchas personas. Algunos estudios han utilizado esto para ver cómo se ven afectados los rendimientos del mercado de valores los lunes directamente después de que los relojes retrocedan o avancen una hora.

Uno de esos estudios en 2000 concluyó que los rendimientos eran relativamente bajos cuando los comerciantes no dormían, y sugirió que la falta de sueño podría hacerlos más reacios al riesgo porque estaban ansiosos y luchando por concentrarse. Pero estudios posteriores, como este de 2002, sugirió que la correlación entre el sueño y la inversión cautelosa podría no ser tan fuerte empíricamente como se pensaba inicialmente.

Mi trabajo

Los cambios de horario de verano tienen la ventaja de que todos tenemos que ajustarlos, pero están lejos de ser un indicador ideal del sueño, ya que solo ocurren dos veces al año, y el impacto en el sueño de las personas es relativamente pequeño, ya que el reloj solo cambia una hora. Esto podría explicar por qué la evidencia de la investigación se ha mezclado en esta área.

Para intentar mejorar nuestra comprensión en esta área, Realicé un estudio piloto de un administrador de fondos en Inglaterra, analizar sus transacciones de inversión en el contexto de los datos del sueño que registró en un diario.

Descubrí que sus patrones de sueño influyeron en sus decisiones de inversión. De acuerdo con la teoría del estudio de 2000, el administrador del fondo hizo menos transacciones cuando tenía poco sueño.

Para ver si había una correlación más amplia, Intenté desarrollar un nuevo proxy para el sueño. Sabemos que alrededor del 80% de las personas buscan información en línea sobre sus problemas de salud, y no hay razón para creer que los inversores se comporten de manera diferente. También sabía que los investigadores habían utilizado los datos de Google para medir la atención de los inversores a las acciones individuales.

Por lo tanto, creé un índice de somnolencia basado en la medida en que las personas en los EE. UU. Buscaban en Google 28 términos relevantes, incluido "privación del sueño", “Pastillas para dormir” y “cura para el desfase horario”. Algunos de estos términos provienen de permitir que el algoritmo de Google ofrezca posibles términos de somnolencia basados ​​en autocompletar sugeridos.

Cuanto más buscaba la gente cosas relacionadas con la somnolencia, cuanto mayor sea la indicación de dificultades para dormir. A diferencia de los cambios de hora del horario de verano, mi índice tiene la ventaja de basarse en datos diarios, y puede medir una gama mucho más amplia de somnolencia. Para probar su validez, Verifiqué el índice con los tiempos que normalmente asociaríamos con la somnolencia, incluidos los cambios de horario de verano y también los amaneceres y atardeceres. Bastante seguro, Las búsquedas en Google relacionadas con la somnolencia aumentan en estos momentos.

El índice confirmó que los rendimientos del mercado de valores son bastante bajos en los días en que los operadores tienen poco sueño. Por cada aumento diario del 1% en las dificultades para dormir en la población, Los rendimientos bursátiles cayeron un 0,14%. También descubrí que estos patrones se invirtieron en los días siguientes, lo que puede significar que los comerciantes se dan cuenta de que sus decisiones iniciales fueron malas y toman medidas para corregirlas.

¿Qué sigue desde el punto de vista de la investigación? Los investigadores podrían utilizar los datos de las aplicaciones para dormir para obtener medidas más precisas de la relación entre los rendimientos del mercado de valores y la somnolencia de la población a lo largo del tiempo. Sin duda, cuanto mejor entendamos esto, más podrán los comerciantes utilizarlo en su beneficio.

Mi trabajo es otro ejemplo de cómo los datos de búsqueda en línea pueden arrojar nueva luz sobre antiguos temas de investigación. Seguramente hay muchas otras formas en que la comunidad académica puede usarlo para comprender otros factores que influyen en nuestras decisiones.