Opciones de comercio 101:el diferencial de caja

los propagación de caja es una estrategia comercial que busca acumular una tasa de rendimiento cercana a la de un bono con tasa de interés. Usar el diferencial de caja implica comprar opciones de compra y venta. Dado que es una estrategia de arbitraje, No existe ningún riesgo real en el uso de la extensión de caja. El único inconveniente son los costos de transacción debido a todas las opciones de compra y venta utilizadas.

Esencialmente, el diferencial de caja implica la compra de un diferencial de call alcista y la compra de un spread de venta bajista. Debido a que estas dos estrategias se igualan en el momento de la expiración, El objetivo del diferencial de caja es encontrar discrepancias en los precios del mercado de opciones que permitirían a la estrategia más que una tasa de rendimiento libre de riesgo.

El objetivo mencionado anteriormente es la idea de arbitraje, que debe ser la tasa de rendimiento anterior y superior que no acompañe a la utilidad del riesgo que tendría que soportar una inversión de comparación o una estrategia de comparación. Por ejemplo, un diferencial de caja con un valor actual neto que equivale a una tasa de rendimiento anualizada del 5% en comparación con una tasa de interés libre de riesgo anualizada al 4% significa que el inversor puede establecer el diferencial de caja de manera rentable en un uno por ciento.

Durante tiempos de crisis financiera, Los mercados de crédito y bonos se congelan hasta el punto de la inestabilidad económica. Eso significa que las tasas de interés tienen que descender para que los mercados vuelvan al equilibrio. Recientemente, como ha sucedido esto, la volatilidad y la actividad comercial se han incrementado coincidentemente. Esto es muy importante para los operadores de opciones, especialmente los traders profesionales que utilizan el box spread, porque los mercados altamente líquidos e inestables generalmente significan que los mercados de opciones no están en equilibrio. Esto genera una gran capacidad financiera para grandes contrapartes. Imagínese una época en la que los principales financistas no pueden pedir prestado dinero a los bancos.

Los comerciantes más ocasionales también pueden aprovechar el diferencial de caja siempre que los costos de transacción no reduzcan la oportunidad de arbitraje. Los diferenciales de caja tratan con cifras de márgenes cercanos; por lo tanto, Cualquier costo de transacción que no se descuenta para permitir rendimientos de inversión de bajo margen haría que toda la estrategia fuera inútil, si no contraproducente.

Otro factor desalentador para la estrategia de difusión de caja es que es muy difícil de ejecutar. El spread de la llamada alcista y el spread de la opción bajista se pierden en las complejidades en el momento de ejecutar la operación. Con eso dicho, su corredor o empresa comercial local puede fingir comprender los diferenciales de caja y estar más que dispuesto a seguir la estrategia; sin embargo, cuando llega el momento de imputar el comercio, puede estar seguro de esperar un margen de error que podría hacer que toda la estrategia sea contraproducente. Si se toma en serio los diferenciales de caja, necesitaría una terminal de operaciones de alto rendimiento o una computadora y una plataforma de operaciones electrónica para facilitar el análisis y la imputación de operaciones.

Considerándolo todo, Los diferenciales de caja son muy beneficiosos para quienes los entienden y no les importa recibir rendimientos de bonos de grado de inversión sin asumir los riesgos de incumplimiento ni de reinversión.