Buenos fondos en malos mercados

temmuz puede arsiray

Si está buscando un fondo mutuo de acciones que aumente cuando todos los demás caigan, probablemente esté decepcionado de no haber encontrado esa olla de oro debajo de un arco iris, cualquiera. Un fondo de acciones diversificado caerá cuando lo haga el mercado. Pero, ¿qué pasaría si pudieras encontrar un administrador de fondos que lo haga bien de manera consistente, incluso en rincones del mercado que parecen eternamente malditos? Ni una olla de oro debajo de un arco iris, quizás, pero estos gerentes son ciertamente raros.

Entre las áreas del mercado más mordidas por serpientes se encuentran los fondos de valor, que buscan acciones que sean baratas en relación con las ganancias y otras medidas. Peor aún son los fondos de valor internacional, que combinan dos categorías que luchan. Las acciones de las pequeñas empresas se han quedado rezagadas con respecto a las de las grandes empresas durante años, y los mercados emergentes han sido intermitentemente horribles. Los administradores de fondos en Japón han trabajado en un mercado moribundo durante décadas.

Encontramos cinco fondos a los que les ha ido bien en esos mercados difíciles, en la teoría de que vale la pena echarle un vistazo a los selectores de acciones que brillan frente a la adversidad de larga data. Es más, los rincones del mercado que han estado en desgracia durante mucho tiempo pueden estar listos para girar, o al menos es probable que pierdan menos si el mercado en general baja. Las devoluciones y otros datos son hasta el 14 de junio.

American Funds New World Fund

(símbolo NWFFX)

Los fondos de los mercados emergentes han sido más decepcionantes que una piñata llena de cepillos de dientes. El índice de mercados emergentes de MSCI ha ganado una media del 2,5% anual durante la última década, en comparación con el 3,3% de los mercados desarrollados internacionales y el 14,2% del índice de 500 acciones de Standard &Poor's. Pero New World ha arrojado un convincente 7,2% anualizado, superando al 92% de sus pares.

El fondo permite una inversión modesta en deuda de mercados emergentes, e inversiones sustanciales en acciones de empresas de mercados desarrollados que obtienen el 20% o más de las ventas de los mercados emergentes. “Queríamos crear una cartera que fuera independiente del lugar donde se encuentra la empresa, "Dice David Polak, director de inversiones del Grupo Capital. En la actualidad, New World tiene una participación del 17% en multinacionales estadounidenses, incluyendo Microsoft, Alphabet y Facebook, y 4,5% en bonos de mercados emergentes.

La pequeña asignación en bonos de mercados emergentes permite al fondo invertir en áreas donde las acciones pueden ser demasiado riesgosas. como Kenia, Rusia o Turquía. "Es una manga oportunista del fondo para cuando las acciones no ofrecen la mejor ruta, ”Dice Polak.

American Funds es líder en inversiones vendidas por corredores, pero puede comprar la clase de acciones F1 sin cargo del fondo a través de agencias de corretaje de descuento, incluidas Fidelity y Charles Schwab.

Fuller &Thaler Behavioral Small-Cap Equity Fund

(FTHNX)

El índice Russell 2000, una referencia de acciones pequeñas, ha seguido al S&P 500 durante los últimos cinco años, devolviendo una media del 7,0% al año, en comparación con el 10,6% del índice de gran capitalización. El fondo de acciones promedio de las pequeñas empresas ha ganado solo un 5,2% al año, de media, durante el período de cinco años, mientras que este fondo ha obtenido un 9,0% anualizado al capitalizar los errores de otros.

Fundada a partir de la investigación del economista conductual Richard Thaler, ganador del Premio Nobel, el fondo busca oportunidades que surgen cuando las emociones de los inversores nublan su juicio. Por ejemplo, las personas a menudo reaccionan poco a los acontecimientos positivos en una empresa que ha tenido problemas en el pasado y reaccionan de forma exagerada a las noticias de la industria que pueden no afectar a todas las empresas.

Y ahí es cuando el entrenador Raife Giovinazzo se interesa. En octubre de 2018, el fondo compró a Helena de Troya, que comercializa productos para el hogar y de belleza con marcas como Pur, Braun y Revlon. “Creíamos que los inversores reaccionaban de forma exagerada a las preocupaciones de la economía y reaccionaban de forma insuficiente a las sorpresas de ventas y ganancias, ”Dice Giovinazzo. La acción ha ganado un 4,5% desde el 1 de octubre de 2018, derrotando la ganancia del 0,6% del S&P 500, y es la principal participación del fondo.

Hennessy Japón

(HJPNX)

El índice bursátil Nikkei 225 alcanzó su punto máximo el 29 de diciembre. 1989. Actualmente cotiza a aproximadamente la mitad de ese nivel. El mercado de valores de Japón ha ganado solo un 2,7% al año, de media, En los últimos cinco años, pero Hennessy Japan ha ganado un 11,5% anualizado en ese tiempo. Los gerentes Masakazu Takeda y Yu Shimizu son expertos en encontrar empresas financieramente sólidas que puedan capear las recesiones económicas y producir tasas de crecimiento superiores a la media. Su listón es alto:el fondo tiene solo 25 participaciones de grandes empresas.

“A los inversores extranjeros, Japón sigue siendo un misterio debido a las barreras del idioma y una cultura corporativa algo peculiar, ”Dice Takeda. Vive en Hong Kong; Yu vive en Japón. “Al tener los pies en la tierra, Tenemos un profundo conocimiento del funcionamiento interno del Japón corporativo, ”Dice Takeda.

Los índices de mercado de Japón están dominados por grandes empresas maduras y a menudo ineficientes, Takeda dice. Pero el país tiene muchas gemas, particularmente en la automatización de fábricas, productos de consumo y fabricación de alta calidad. La principal participación del fondo es el gigante de las telecomunicaciones SoftBank Group.

Acciones sin cargo de Hillman Fund

(HCMAX)

Durante años, Apostar por el crecimiento ha vencido a la caza de gangas. El índice de crecimiento Russell 1000 ha ganado un 13,3% anualizado durante los últimos cinco años, o casi el doble del 7,3% anual para el índice de valor Russell 1000. Este pequeño fondo, con 43,5 millones de dólares en activos y olfato para el valor, ha ganado un promedio de 10,6% anual durante los últimos cinco años, muy por delante del 6,5% de ganancia anual del fondo de valor promedio de las grandes empresas.

A diferencia de muchos gestores de carteras orientados al valor, Mark Hillman ignora el precio de una acción en su primera pantalla. En lugar de, busca acciones de grandes empresas con una ventaja competitiva sostenible, como la capacidad de subir los precios o una posición dominante en un mercado en el que los competidores tienen dificultades para entrar.

Solo entonces busca las acciones más baratas de su lista, en relación con medidas como el flujo de caja, dividendos, ventas y ganancias. Eso deja alrededor de 25 participaciones en el fondo. "Los compramos cuando están fundamentalmente infravalorados y los vendemos cuando están sobrevalorados, ”Dice Hillman. Los fondos pequeños suelen tener altos índices de gastos, y Hillman pesa 1,53%. Pero el fondo ha superado al 74% de sus pares durante la última década.

Tweedy, Valor global de Browne

(TBGVX)

Una de las únicas cosas más difíciles que ser un inversor de valor es ser un inversor de valor global. En la última década, El índice bursátil extranjero EAFE de MSCI avanzó lentamente con una ganancia promedio del 3.3% anual, mientras que el índice bursátil de valor extranjero MSCI EAFE ha subido un 1,2% anual, de media.

Tweedy, Browne Global Value ha ganado un 9.1% anualizado durante ese período, particularmente bueno para un fondo global que invierte poco en los EE. UU. (Un fondo global puede invertir en todo el mundo, incluso en los EE. UU.; un fondo internacional invierte principalmente en el extranjero). “Cuando creamos el fondo, lo convertimos en un fondo global para la flexibilidad, "Dice Bob Wyckoff, director gerente de Tweedy, Browne. "Somos propietarios de las acciones estadounidenses ocasionales que obtienen muchos ingresos en el extranjero, pero el fondo se gestiona como un vehículo internacional ".

Puedes encontrar muchas gangas en el extranjero, y eso es lo que busca el fondo. Los gerentes intentan comprar compañías a un 30% a 40% menos que su valor intrínseco por acción, lo que valdría la compañía si se comprara directamente. El fondo normalmente mantiene sus acciones durante mucho tiempo, hasta que se consideren sobrevalorados.

Tweedy, Browne cubre gran parte de su riesgo cambiario. El dólar fuerte lo que reduce los rendimientos de las acciones en el extranjero, ha sido un obstáculo para muchos fondos internacionales. Por ahora, Wyckoff no está preocupado por el largo período de sequía de la inversión en valor. "Es la tercera vez que veo esta película desde 1991, " él dice. "Pero siempre se siente incómodo".