¿Qué es el análisis de horizonte?

El análisis de horizonte es un método que se utiliza para estimar el rendimiento total esperado de una cartera durante un horizonte de inversión determinado. Utiliza análisis de escenarios Análisis de escenarios El análisis de escenarios es un proceso de examinar y evaluar posibles eventos o escenarios que podrían tener lugar en el futuro y predecir el para ver un canje de bonos dado como una mezcla bien definida de componentes de categorías de canje idealizadas en cada momento. .

El análisis de Horizon permite al administrador de la cartera. Aprenda exactamente qué hace un administrador de cartera en esta guía. Los gestores de carteras son profesionales que gestionan carteras de inversión, con el objetivo de lograr los objetivos de inversión de sus clientes. asociar las fuentes primarias del rendimiento esperado con la cartera. Al seguir esa ruta, un administrador de cartera puede explorar las vulnerabilidades del rendimiento esperado de la cartera en una variedad de condiciones de mercado y, finalmente, definir y cuantificar diferentes formas de riesgo.

Resumen

• El análisis de horizonte compara el rendimiento proyectado de una cartera en diferentes marcos de tiempo utilizando el análisis de escenarios para llegar a una estimación más realista de sus rendimientos esperados.
• Ayuda a los gestores de carteras a estimar las incertidumbres del mercado y los rendimientos del mercado de bonos.
• Dado que se basa en el horizonte de inversión planificado, el análisis simplifica los cálculos para dar la proyección del mercado de bonos.

Comprensión del análisis de horizonte

El análisis de horizonte resulta útil para que los administradores de carteras proyecten el rendimiento de los bonos durante un período de inversión planificado. También permite a los administradores determinar los riesgos de mercado, rendimientos futuros del mercado, y tasas de reinversión durante el horizonte de inversión planificado.

Los rendimientos esperados se desglosan en diferentes escenarios para determinar qué bonos generarían las mejores ganancias durante un período de horizonte planificado. En parte, el enfoque simplifica el cálculo de ciertas medidas de riesgo, tales como diferenciales de rendimiento y puntos de equilibrio Punto de equilibrio (BEP) El punto de equilibrio (BEP) es un término en la contabilidad que se refiere a la situación en la que los ingresos y gastos de una empresa eran iguales dentro de un período contable específico. Significa que no hubo ganancias netas ni pérdidas netas para la empresa; "alcanzó el punto de equilibrio". BEP también puede referirse a los ingresos que se necesitan alcanzar para compensar los gastos incurridos por los niveles de rendimiento. La evaluación de los beneficios de los bonos suele ser insostenible si se utiliza el vencimiento del rendimiento. Los cambios dramáticos en las estructuras de riesgo también se aclaran en el análisis de horizonte.

Estimación del nivel de devoluciones

El análisis de horizonte se basa en el paso del tiempo, lo que generalmente afecta las decisiones de inversión en bonos. Básicamente, Los participantes del mercado de bonos tienen dos puntos de vista:uno es a corto plazo con los movimientos de precios del día a día como foco principal, y el segundo es a largo plazo con el enfoque principal en algunas medidas de rendimiento al vencimiento.

Sin embargo, la mayoría de los inversores tienden a explorar horizontes de inversión antes que los bonos de vencimiento más temprano considerados en lugar de aquellos que se extienden más allá del año calendario actual. Al mismo tiempo, un período de renegociación que se extiende más allá de los meses inmediatos que se avecinan, pero no más allá de unos pocos años en el futuro, brinda las proyecciones más cómodas del mercado de bonos.

El análisis de horizonte es una herramienta analítica conveniente que ayuda al inversor a explorar el término medio, "Entre el mañana y la madurez". Dicho marco de análisis indica el nivel de rentabilidad dentro del horizonte de inversión planificado.

Uso del análisis de horizonte para relacionar la cartera con las fuentes de rendimiento

Valor de un bono

Cuando un individuo compra un bono, obtienen ingresos de tres formas:ingresos por cupones, interés sobre interés, y ganancias de capital por la venta del bono. Cupón en este contexto implica pagos de cupón e intereses devengados recibidos en caso de que el bono se venda por adelantado. El interés sobre el interés es el rendimiento obtenido mediante la reinversión y capitalización de los ingresos del cupón.

El monto de interés sobre el interés sobre interés genera incertidumbre porque el vehículo específico y las tasas de reinversión se basan en el futuro y son difíciles de predecir. Sin embargo, el interés sobre el interés puede representar una proporción significativa del rendimiento total de un bono a largo plazo, lo que implica que debe incluirse durante la evaluación de la inversión en bonos.

Una forma de superar esta incertidumbre es asumir tasas de reinversión constantes. El análisis de horizonte se puede utilizar para explorar el impacto de la incertidumbre asociado con la reinversión al desglosar los rendimientos esperados en algún rango de valores factibles. El aumento en el valor de mercado del bono se representa como el componente de ganancia de capital del rendimiento.

Cambiando la ganancia de capital

Las tres fuentes básicas de rentabilidad se aplican a cualquier medio de inversión. Los bonos producen una mayor parte de los ingresos a largo plazo en comparación con otros tipos de valores. Los ingresos son el resultado de los flujos de cupón y reembolso relativamente predecibles. Sin embargo, tener vencimientos de inversión a corto e intermedio plazo aumenta la incertidumbre del rendimiento total del bono, ya que reduce el potencial de ganancias de capital.

El análisis de horizonte ayuda a comparar y diferenciar el rendimiento de un bono durante los períodos determinados. Como resultado, El análisis de horizonte conduce a un refinamiento importante en el componente de ganancia de capital a través de esta diferenciación.

Uso del análisis de horizonte para estimar el rendimiento de la acumulación de rendimiento

El análisis de horizonte obtiene una medida aproximada del rendimiento acumulado de los bonos al agregar el componente de ganancia de capital acumulada al rendimiento de los bonos. El componente de ganancia de capital está relativamente libre de las incertidumbres del mercado asociadas con el movimiento diario de las tasas del mercado. El regreso, también conocido como rendimiento de acumulación de rendimiento, puede seguir creciendo en horizontes de inversión más largos.

En los primeros años los ingresos del cupón dan aproximadamente el doble de rendimiento que la ganancia de capital acumulada, a diferencia del interés sobre el interés, que suele ser insignificante. A medida que el horizonte de inversión se alarga, la renta del cupón mantiene un crecimiento constante, el interés sobre el interés crece a una tasa supuesta, y la plusvalía aumenta su contribución al rendimiento.

El análisis de horizonte utiliza un rendimiento porcentual acumulado, representado como el porcentaje de la base de inversores actual. La volatilidad también se mide de la misma manera incorporando la idea de volatilidad a lo largo del tiempo en la representación de la ganancia de capital.

Más recursos

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