Snapchat supera las expectativas con su OPI, pero hay grandes desafíos por delante

Después de semanas de especulaciones, Snap Inc, el propietario de la aplicación de mensajería Snapchat, se ha hecho público. Sus acciones tenían un precio inicial de 17 dólares estadounidenses, con acciones saltando 44% a US $ 24,48 en el primer día de negociación. Aumenta el valor del negocio a 28 mil millones de dólares estadounidenses, convirtiéndola en la mayor oferta pública inicial de tecnología desde que Alibaba hizo su debut en 2014 y refleja una gran demanda, considerando que la oferta inicial de acciones se esperaba entre US $ 14-16.

Muchos dudaron de que Snap Inc lograría tal resultado. Su popularidad es un hecho, pero su capacidad para generar ingresos es muy cuestionable (aún no ha obtenido beneficios). Más, Nos hemos acostumbrado a la exageración que rodea a estas OPI tecnológicas “calientes” y la pregunta sigue siendo si la valoración que los bancos de inversión realizan para estas empresas realmente tiene sentido dados sus fundamentos, o la falta de ellos. La valoración de empresas de alto crecimiento es intrínsecamente difícil y son inversiones de alto riesgo por su propia naturaleza.

Lecciones de Facebook y Twitter

Las premisas de las OPI de Facebook y Twitter eran muy similares a las de Snap, pero han tenido dos resultados muy diferentes. Ofrecen dos imágenes diferentes de la dirección que podría tomar Snap.

Muchos consideraron que la OPI de Facebook en mayo de 2012 fue un fracaso porque el precio de las acciones casi se desplomó por debajo del precio de oferta de US $ 38 en la apertura de la negociación. Típicamente, hay un salto en el precio por encima del precio de oferta inicial cuando comienza la negociación en el mercado secundario, un fenómeno que se conoce como infravaloración y que comúnmente (y erróneamente) se interpreta como una señal del éxito de una OPI.

En el caso de Facebook, prácticamente no hubo subvaloración, sin embargo. De hecho, los suscriptores tuvieron que evitar que el precio de las acciones cayera por debajo del precio de la OPI mediante la recompra de acciones.

El precio de las acciones de Facebook siguió luchando durante más de un año, antes de subir por encima de su precio de salida a bolsa. Ahora, aunque, cotizan a unos 136 dólares la acción, un 259% por encima del precio de la OPI, y la empresa ha podido generar beneficios.

Gorjeo, mientras tanto, ha tenido una historia totalmente diferente. Cuando salió a bolsa en noviembre de 2014, como Facebook, también se cotizó en la parte superior del rango de precios inicial (que era de US $ 26) y el primer día de negociación la acción cerró en US $ 44,90. Este aumento del 73% fue aclamado como un gran éxito después del decepcionante desempeño de Facebook un año antes.

Tres años después sin embargo, y Twitter se cotiza actualmente a unos 15 dólares estadounidenses. Esa es una disminución del 42% con respecto a su precio de salida a bolsa y la compañía ha generado pérdidas constantemente desde entonces.

El futuro de Snapchat

Entonces, ¿dónde es probable que se interponga la OPI de Snapchat entre sus dos antepasados? A corto plazo, el aumento de las acciones de Snap el primer día o el comercio habrán enriquecido a mucha gente. Esos son los "flippers":inversores que compran al precio de oferta y venden al precio de mercado inmediatamente después.

A la larga, sin embargo, es probable que sea una historia diferente. De media, Se sabe que las empresas recién nacidas tienen un rendimiento inferior al de sus pares en los tres a cinco años que siguen a la OPI. Esto significa que es probable que un inversor que compre acciones en Snap ahora pierda dinero a largo plazo.

¿La estrategia de la empresa tendrá éxito y, en última instancia, podrá convertir las pérdidas en ganancias? Snapchat opera en un mercado relativamente acelerado y la competencia es feroz. Cuando Instagram presentó una función que casi replica Snapchat, Historias de Instagram, el verano pasado, tuvo un efecto inmediato en la base de clientes de Snapchat, que vio una disminución del 82% en el crecimiento. Sin embargo, su promedio de usuarios diarios sigue siendo de 158 millones, en comparación con los 1,23 mil millones de Facebook y menos de 140 millones de Twitter.

Los accionistas parecen haber señalado que creen que Snapchat finalmente prevalecerá, hasta el punto de que clamaron por comprar la oferta inicial de acciones de la compañía. a pesar de una gran preocupación. En una decisión sin precedentes para una oferta pública inicial en EE. UU., Algo que Snap reconoció en su prospecto, las acciones compradas en la oferta no tendrán derechos de voto sobre la toma de decisiones de la empresa. En lugar de, las decisiones de la empresa serán controladas por sus dos cofundadores, Evan Spiegel y Bobby Murphy, quienes juntos controlan alrededor del 89% del poder de voto.

Tendrán que hacer un buen espectáculo, no es solo Facebook lo que necesitan vencer, sino las empresas emergentes rivales que están constantemente compitiendo por llamar la atención en la escena tecnológica.