Parada trasera

¿Qué es un tope trasero?

Un back stop es el acto de proporcionar respaldo o seguridad de último recurso en una oferta de valores para la parte no suscrita de acciones. Cuando una empresa está tratando de obtener capital a través de una emisión y desea garantizar el monto recibido a través de la emisión, es posible que un suscriptor o un accionista mayoritario le impida el pago. como un banco de inversión, para comprar cualquiera de sus acciones no suscritas.

Cómo funciona un tope trasero

Un tope trasero funciona como una forma de seguro. Si bien no es un plan de seguro real, una empresa puede garantizar que una determinada cantidad de su oferta será comprada por organizaciones particulares, generalmente empresas de banca de inversión, si el mercado abierto no produce suficientes inversores y una parte de la oferta no se vende.

Conclusiones clave

• Un back stop es el acto de proporcionar respaldo o seguridad de último recurso en una oferta de valores para la parte no suscrita de acciones.
• Cuando una empresa intenta obtener capital mediante una emisión, puede obtener un tope trasero de un asegurador o un accionista mayoritario, como un banco de inversión, para comprar cualquiera de sus acciones no suscritas.
• Los topes de respaldo funcionan como un tipo de "seguro" y soporte para la oferta general, asegurando que la oferta no fracase si no se suscriben todas las acciones.

Si la organización que proporciona el respaldo es una empresa de banca de inversión, los sub-suscriptores que representen a la empresa de inversión celebrarán un acuerdo con la empresa. Este acuerdo se conoce como un acuerdo o contrato de suscripción de compromiso firme, y brinda apoyo general para la oferta al comprometerse a comprar una cantidad específica de acciones no vendidas.

Al celebrar un contrato de suscripción de compromiso firme, la organización asociada ha reclamado la plena responsabilidad por la cantidad de acciones especificadas si inicialmente no se venden, y se compromete a aportar el capital asociado a cambio de las acciones disponibles.

Esto le da seguridad al emisor de que se puede obtener el capital mínimo independientemente de la actividad del mercado abierto. Adicionalmente, todo el riesgo asociado con las acciones especificadas se transfiere efectivamente a la organización suscrita.

Si toda la oferta se compra a través de vehículos de inversión regulares, el contrato que obliga a la organización a comprar las acciones no vendidas queda sin efecto, ya que las condiciones que rodean la promesa de compra ya no existen.

Los contratos entre un emisor y la organización aseguradora pueden adoptar diversas formas. Por ejemplo, la organización de suscripción puede proporcionar al emisor un préstamo de crédito renovable para mejorar las calificaciones crediticias del emisor. También pueden emitir cartas de crédito como garantía a la entidad que obtiene capital mediante ofertas.

Consideraciones Especiales

Si la organización aseguradora toma posesión de acciones, como se especifica en el acuerdo, las acciones pertenecen a la organización para gestionarlas como mejor le parezca. Las acciones se tratan de la misma manera que cualquier otra inversión comprada mediante la actividad normal del mercado. La empresa emisora ​​no puede imponer restricciones sobre cómo se negocian las acciones. La organización de suscripción puede mantener o vender los valores asociados según las regulaciones que rigen la actividad en general.

Ejemplo de un tope trasero

En una oferta de derechos, Es posible que vea una declaración a este efecto:"La Compañía ABC proporcionará un límite de devolución del 100 por ciento de hasta $ 100 millones por cualquier parte no suscrita de la oferta de derechos de la Compañía XYZ". Si XYZ está tratando de recaudar $ 200 millones, pero solo recauda $ 100 millones a través de inversores, luego, la Compañía ABC compra el resto.