Acciones preferidas del mercado de subastas (AMPS)

¿Qué son las acciones preferentes del mercado de subastas (AMPS)?

Las acciones preferentes del mercado de subastas (AMPS) se refieren a las acciones preferentes de capital que tienen tasas de interés o dividendos que se reajustan periódicamente a través de subastas holandesas. La tasa de interés de una emisión de AMPS se reajusta periódicamente a través de dichas subastas, típicamente a intervalos de cada 7, 14, 28, o 35 días.

Las acciones preferentes del mercado de subastas también se conocen como acciones preferentes con tasa de subasta.

Conclusiones clave

• Las acciones preferentes del mercado de subastas (AMPS) son un tipo de acciones preferentes que ofrecen un rendimiento de dividendos variable.
• La tasa de dividendo en un AMPS generalmente se restablece cada una a cinco semanas a través de una subasta holandesa.
• Una subasta holandesa es una subasta pública en la que los inversores realizan ofertas por el monto de la oferta que están dispuestos a comprar y el precio que están dispuestos a pagar.

Comprensión de las acciones preferentes del mercado de subastas (AMPS)

Las acciones preferentes ajustables comparten muchos de los mismos atributos que las tradicionales, o acciones preferentes de “tasa fija”. En ambos casos, las corporaciones primero deben pagar dividendos a los accionistas preferentes antes de pagar cualquier dividendo a los accionistas de acciones ordinarias. Pero a diferencia de las acciones preferentes regulares, el valor del dividendo de la acción preferente ajustable se establece mediante un mecanismo predeterminado para moverse con las tasas, y debido a esta flexibilidad, los precios preferentes suelen ser más estables que las acciones preferentes de tipo fijo. En el caso de AMPS, este mecanismo tiene la forma de una subasta holandesa.

Los prestatarios institucionales comenzaron a emitir valores a tipo de subasta en la década de 1980, cuando el entorno de tipos de interés era bastante elevado. Estos valores de tasa variable se comercializaron para inversores que buscaban mayores rendimientos en ese momento. aunque proporcionaron menos liquidez que las inversiones tradicionales como las acciones, cautiverio, o CD.

Tradicionalmente, los valores a tipo de subasta se convierten en vehículos de inversión a corto plazo, porque las subastas se llevan a cabo con tanta frecuencia. El beneficio para los inversores siempre ha sido que tienen un valor relativamente líquido que se puede comprar y vender sin problemas. En una inversión líquida, los compradores y vendedores de un valor no son difíciles de encontrar.

Otro beneficio para los inversores es que esencialmente están invirtiendo en un valor a corto plazo porque tienen la opción de vender con mucha frecuencia, pero por lo general obtienen tasas de interés que superan a otras inversiones a corto plazo. Esto es porque, aunque los valores a tipo de subasta se emiten técnicamente como contratos a largo plazo, son inversiones líquidas que pueden cambiar de manos en las subastas antes de que expire el contrato. Los inversores en valores a tipo de subasta son principalmente inversores institucionales y personas adineradas.

Las acciones preferentes del mercado de subastas pueden ser una inversión beneficiosa para los grandes inversores. El proceso de subasta probablemente revelará el rendimiento actual del mercado para las clases de activos de menor riesgo, como acciones preferentes, y se autoajustará por los efectos de las inversiones alternativas y la inflación.

Subasta de acciones preferentes del mercado durante la crisis financiera de 2008

Durante la crisis financiera mundial de 2008, el mercado de AMPS fracasó cuando las subastas no pudieron atraer suficientes postores para establecer una tasa de compensación. Esto significó que muchos inversores se quedaron con inversiones ilíquidas con vencimientos a largo plazo que no podían vender. donde los suscriptores principales optaron por no intervenir para respaldar las subastas en lugar de comprometerse a mantener valores tóxicos.

Desde su colapso, el segundo, FINRA, y los reguladores estatales han llegado a acuerdos con las principales instituciones financieras, incluyendo acuerdos para recomprar AMPS a inversionistas calificados.