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¿Qué son los disyuntores?

El término disyuntor se refiere a una medida reglamentaria de uso de emergencia que detiene temporalmente la negociación en una bolsa. Los interruptores automáticos intentan frenar la venta de pánico y también pueden activarse en el camino hacia la compra maníaca. Se utilizan comúnmente para valores individuales, así como para índices de mercado amplios como el S&P 500. Los disyuntores funcionan automáticamente al detener la negociación cuando los precios alcanzan niveles predefinidos en las bolsas de todo el mundo.

Conclusiones clave

• Los disyuntores son medidas temporales que detienen el comercio para frenar las ventas de pánico en las bolsas de valores.
• Las regulaciones de EE. UU. Tienen tres niveles de disyuntor, que están configurados para detener la negociación cuando el índice S&P 500 caiga un 7%, 13%, y 20%.
• Los disyuntores para valores individuales se activan si los precios suben o bajan.
• El sistema actual de interruptores automáticos se ha revisado varias veces sobre la base de la retroalimentación de crisis pasadas.
• El primer disyuntor se colocó después de que el Promedio Industrial Dow Jones cayera casi un 23% el 19 de octubre. 1987.

¿Qué es un disyuntor?

Cómo funcionan los disyuntores

Un disyuntor funciona en el mundo comercial de la misma manera que lo hace para los circuitos eléctricos de una casa. Cuando las cosas se sobrecargan, se activa y apaga el circuito. En el comercio, Los disyuntores son medidas de emergencia establecidas por los mercados de valores que cierran la actividad comercial temporalmente o durante el resto del día de negociación cuando los precios del mercado bajan significativamente. Como se señaló anteriormente, este sistema se aplica tanto a valores individuales como a índices de mercado.

Desde febrero de 2013, Ha habido interruptores automáticos en todo el mercado que responden a caídas de un solo día en el índice S&P 500. Cuando el índice cae un 7% por debajo de su cierre anterior, se considera una disminución de Nivel 1. Una disminución de nivel 2 se refiere a una caída del 13%. Finalmente, una disminución de nivel 3 se refiere a una disminución del 20%.

Los disyuntores de nivel 1 o 2 detienen la negociación en todos los intercambios durante 15 minutos, a menos que se activen a las 3:25 p.m. o después (en cuyo caso se permite que continúe la negociación). Los disyuntores de nivel 3 suspenden el comercio durante el resto del día de negociación (de 9:30 a.m. a 4:00 p.m.).

A diferencia de sus homólogos de todo el mercado, Los disyuntores para valores individuales se activan tanto si el precio sube como si baja. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) se tratan como valores individuales bajo el sistema de disyuntores, aunque representan carteras de varios valores.

Dado que todos los valores se detienen cuando se activan ciertos niveles, se conocen como disyuntores para todo el mercado.

Consideraciones Especiales

La siguiente tabla describe los rangos de negociación aceptables utilizados para regular valores individuales dentro del sistema actual de interruptores automáticos. Si el comercio fuera de estas bandas persiste durante 15 segundos, la actividad se detiene durante cinco minutos. El precio de referencia se calcula utilizando el precio medio de los cinco minutos anteriores, pero la pausa máxima permitida es de 10 minutos.

Para acomodar los volúmenes más altos generalmente asociados con los períodos de apertura y cierre del día de negociación, las bandas se duplican durante esos períodos (9:30 a.m. a 9:45 a.m. y 3:35 p.m. a 4:00 p.m, respectivamente).

Desde octubre de 2013, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha utilizado un mecanismo de límite hacia arriba, límite hacia abajo (LULD) para determinar los umbrales de negociación aceptable. En este marco, las detenciones se desencadenan por movimientos hacia arriba o hacia abajo fuera de ciertas bandas, determinado en función del precio y la cotización del valor.

Historia de los disyuntores

Los reguladores pusieron los primeros disyuntores en su lugar luego de la caída del mercado que ocurrió el 19 de octubre. 1987. En este día, el Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) perdió 508 puntos, cayendo aproximadamente un 22,6%, en un solo día. El choque, que comenzó en Hong Kong y pronto afectó a los mercados de todo el mundo, llegó a ser conocido como Lunes Negro.

Un segundo incidente, el llamado flash crash del 6 de mayo, 2010, vi caer el DJIA casi 1, 000 puntos (más del 9%) en solo diez minutos. Precios recuperados en su mayoría por el cierre del mercado, pero la falla de los disyuntores posteriores a 1987 para detener el choque hizo que los reguladores actualizaran el sistema de disyuntores en ese momento.

Crítica a los disyuntores

Algunos analistas creen que los disyuntores son disruptivos y mantienen el mercado artificialmente volátil porque hacen que los pedidos se acumulen en el nivel límite y disminuyan la liquidez. Los críticos de los disyuntores argumentan que si se permitiera que el mercado se moviera libremente, sin paradas, se asentarían en un equilibrio más consistente.

Ejemplo del mundo real de un disyuntor

Un ejemplo reciente de actividad de disyuntores ocurrió el 9 de marzo de 2020, y nuevamente el 12 de marzo, 2020. En ambos días, Los disyuntores se activaron en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE). En un caso, el DJIA cayó más del 7% en la apertura, probablemente en respuesta a la gravedad de la creciente pandemia mundial de coronavirus.

¿Cuándo se activa un disyuntor para todo el mercado?

Los disyuntores de todo el mercado se activan cuando el S&P 500 de base amplia cae en una cierta cantidad en un solo día de negociación, que detiene el comercio en todos los mercados. Puede activarse en tres umbrales de interruptores en relación con el precio de cierre del día anterior del S&P 500, El primero es el nivel 1 al 7%, seguido por el nivel 2 al 13%, y 20% en el Nivel 3. El propósito de los interruptores automáticos es frenar el exceso de volatilidad del mercado.

¿Qué sucede en cada umbral de nivel de interruptor?

Si se activa un disyuntor de nivel 1 o nivel 2, el comercio se detiene durante un mínimo de 15 minutos. Una infracción de nivel 3 detiene la negociación durante el resto del día de negociación.

¿Son las mismas reglas para los interruptores automáticos de una sola acción?

No, bajo las reglas de la SEC, se requiere que una acción se someta a una pausa comercial si el precio de la acción sube o en un 10% o más en un período de cinco minutos. Estas reglas varían según el precio de la acción y si es un Nivel 1, El nivel 2, u otra seguridad listada por NMS.

¿También se detienen los mercados de opciones cuando se dispara un disyuntor?

Sí, si el mercado de acciones activa un disyuntor, También se paraliza la negociación en los mercados de opciones cotizados afectados. Se anula cualquier operación que ocurra después de que se activa la suspensión.