Efecto clientela

¿Qué es el efecto clientela?

El efecto clientela explica el movimiento del precio de las acciones de una empresa de acuerdo con las demandas y objetivos de sus inversores. Estas demandas de los inversores son una reacción a un impuesto, dividendo, u otro cambio de política o acción corporativa que afecte las acciones de una empresa.

El efecto clientela supone que los inversores específicos se sienten atraídos de manera preliminar por las diferentes políticas de la empresa, y que cuando una empresa modifica una o más de esas políticas, ajustará sus tenencias de acciones en consecuencia. Como resultado de este ajuste, los precios de las acciones pueden fluctuar.

Conclusiones clave

• El efecto clientela es un hecho común en el que los precios de las acciones se ven influenciados por las demandas de los accionistas.
• Un lado del efecto clientela describe la forma en que los inversores individuales buscan acciones de una categoría específica.
• Un ejemplo específico de este efecto es la clientela de dividendos, término para un grupo de accionistas que comparten la misma opinión sobre cómo una empresa específica lleva a cabo su política de dividendos.

Cómo funciona el efecto clientela

El efecto clientela es un cambio en el precio de las acciones debido a la toma de decisiones corporativas que desencadena las reacciones de los inversores. Un cambio en la política que los accionistas consideran desfavorable puede hacer que vendan algunas o todas sus participaciones. deprimiendo el precio de la acción.

Los grandes cambios de política pueden ser perjudiciales tanto para los intereses a largo plazo de la empresa como para así como carteras de accionistas. Una vez que una empresa establece un patrón de política y atrae a una clientela determinada, Por lo general, es mejor no jugar demasiado con él.

Existe una gran controversia sobre si el efecto clientela es un fenómeno real en los mercados. Algunos creen que se necesitan más factores que los deseos de la clientela de una empresa para mover el precio de una acción en gran medida. Es más, aunque los inversores podrían cambiar a empresas que ofrecieran el perfil que deseaban, tales cambios podrían implicar tarifas de transacción, hechos imponibles, y otros costos.

Clientela de dividendos

Las acciones públicas se clasifican normalmente como valores que pagan dividendos o no. Cada una de estas categorías se vincula a una edad específica en el ciclo de vida de una empresa a medida que madura.

Por ejemplo, Las acciones de alto crecimiento tradicionalmente no pagan dividendos. Sin embargo, es más probable que muestren una apreciación sustancial de los precios a medida que la empresa crece. Por otra parte, Las acciones que pagan dividendos tienden a mostrar movimientos más pequeños en las ganancias de capital, pero recompensan a los inversores con valores estables y dividendos periódicos.

Los accionistas de una clientela de dividendos generalmente basan sus preferencias para una proporción de pago de dividendos particular en un nivel de ingresos comparable, consideraciones relativas al impuesto sobre la renta de las personas físicas, o su edad.

El efecto clientela a menudo está relacionado con las tasas de dividendos y los pagos de una empresa.

Consideraciones Especiales

Algunos inversionistas, como el legendario Warren Buffett, buscar oportunidades de inversión en acciones con altos dividendos. Otros, como inversores en tecnología, a menudo buscan empresas de alto crecimiento con el potencial de obtener ganancias de capital extravagantes. Por lo tanto, el efecto describe en primer lugar la forma en que la madurez y las operaciones comerciales de la empresa atraen inicialmente a un tipo de inversor específico.

La segunda faceta del efecto clientela describe cómo reaccionan los inversores actuales ante cambios sustanciales en las políticas de una empresa. Por ejemplo, si una acción de tecnología pública no paga dividendos y reinvierte todas sus ganancias en sus operaciones, inicialmente atrae inversores en crecimiento. Sin embargo, si la empresa deja de reinvertir en su crecimiento y, en cambio, comienza a canalizar dinero hacia pagos de dividendos, Los inversores de alto crecimiento pueden inclinarse a abandonar sus posiciones y buscar otras oportunidades que se adapten mejor a sus necesidades. Los inversores en ingresos que buscan dividendos ahora pueden ver a la empresa como una inversión atractiva.

Considere una empresa que ya paga dividendos y, en consecuencia, ha atraído a una clientela que busca acciones que pagan altos dividendos. Si la empresa experimenta una recesión o elige reducir sus ofertas de dividendos, los inversores de dividendos pueden vender sus acciones y reinvertir los ingresos en otra empresa que pague mayores rendimientos. Como resultado de una liquidación, el precio de las acciones de la empresa tiende a bajar.

Ejemplo del efecto clientela

En 2016, el director ejecutivo de Northwestern Mutual anunció públicamente en un comunicado de prensa una caída de 45 puntos básicos en la tasa de interés de la escala de dividendos. Esta decisión demostró tener un impacto negativo en la política de dividendos de la empresa. Siguiendo los planes divulgados, la empresa redujo su tasa de dividendos del 5,45% al ​​5,00%.

Mientras tanto, en 2001, Winn-Dixie recortó su dividendo y alteró su estructura de pago, optar por distribuir los ingresos trimestralmente en mora en lugar de mensualmente por adelantado. Sus accionistas, muchos de los cuales valoraban los ingresos corrientes regulares, no fuimos felices, y la acción se hundió. Algunos expertos ven esto como el efecto clientela en acción.