Errores en el análisis de cobertura de intereses

Cobertura de interés es un modelo financiero que indica la facilidad con la que una empresa puede reembolsar los intereses de sus deudas en un año determinado. Casi todas las empresas de Estados Unidos aceptan préstamos de muchas formas, y el interés de estos préstamos es una parte necesaria para operar un negocio. Sin embargo, una empresa debe mantener un beneficio lo suficientemente alto como para cubrir fácilmente este interés cada año a fin de protegerse contra la quiebra. La cobertura de intereses es la métrica que se utiliza para determinar cuántas veces una empresa podría pagar sus intereses este año. Como todas las métricas financieras, aunque, tiene deficiencias.

Cálculo de la cobertura de intereses

La cobertura de intereses se calcula tomando las ganancias de una empresa, incluidos los intereses y los impuestos que eventualmente se deducirán de las ganancias, y dividiendo esta suma por el interés total que adeuda. El numerador de la ecuación a menudo se denomina Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT). Esencialmente, la métrica utiliza las ganancias brutas de la empresa en lugar de las ganancias netas para determinar la cobertura de intereses.

Cobertura de intereses aceptable

La cobertura de intereses aceptable varía según la industria. En conjunto, es necesario tener una cobertura de intereses de al menos 1/1 para indicar que una empresa puede pagar sus facturas. Algunas industrias, como utilidades, tienen un margen de beneficio más estable que otros. Pueden arreglárselas con una cobertura de intereses relativamente baja cercana a 1. Una empresa que tiene ganancias más volátiles, como un minorista, necesitará una cobertura de intereses más alta, como 3/1 o más. Esto ayudará a la empresa a superar ciclos económicos lentos.

Problemas con la métrica

No existe una cobertura de intereses "correcta" para todas las empresas en general. Un inversor debe ser lo suficientemente sofisticado para interpretar esta información y averiguar si la empresa podría sobrevivir a un trimestre lento. Algunas formas de hacer esto incluyen:

• Comparación con otras empresas de la misma industria. ¿La cobertura de intereses de esta empresa supera o no alcanza a otras acciones de alta calificación?
• Comparando con otros trimestres y años. Incluso si una empresa mantiene una tasa de cobertura de intereses baja, si mantiene este trimestre a trimestre y año a año, esto puede apuntar a la estabilidad financiera.

Al interpretar la métrica de estas formas, puede superar algunos de los problemas relacionados con la simplificación excesiva de un problema complicado en una proporción básica. Asegúrese de considerar los factores en juego en lugar de simplemente buscar un número.

Problemas con el cálculo

Un segundo problema que es más difícil de superar tiene que ver con el cálculo en sí. Un problema potencial es la deducción de impuestos. Para algunas personas tiene poco sentido utilizar la medida EBIT en el numerador de la fórmula. Dado que los impuestos son algo seguro, ¿Por qué no deducirlos del numerador por adelantado? En esta versión de la fórmula, usaría ganancias antes de intereses (EBI), pero deduzca los impuestos desde el principio.

Otro problema potencial con el cálculo es cómo manejar los nuevos intereses adquiridos durante el año en curso, particularmente si se asume hacia el final del trimestre o año fiscal. Ignorar este interés no daría una imagen completa. A algunas mentes financieras les gusta prorratear el interés al año en curso para ver una tasa de cobertura de intereses más precisa.