Utilización de los ingresos operativos netos para la valoración de la empresa

El margen de explotación se utiliza a menudo para medir el valor monetario de una empresa. Es importante saber qué es el ingreso operativo neto antes de comprender cómo se utiliza para la valoración de la empresa.

¿Qué es el ingreso operativo neto?

La utilidad operativa neta es la utilidad de operación antes de intereses e impuestos. En otras palabras, son los ingresos de las operaciones en curso que realiza la empresa. Podrían ser ingresos generados por inversiones en investigación y desarrollo. También podrían ser ingresos generados por gastos de capital invertidos; tal como, tecnologia computacional, maquinaria de la empresa, etc.

¿Cómo se utilizan los ingresos operativos netos para la valoración de la empresa?

La utilidad operativa neta iría en el numerador de la ecuación para la valoración de la empresa. Normalmente, el numerador utiliza el flujo de caja libre que genera la empresa en un año y en años futuros. La razón por la que la ecuación va a años futuros es para estimar una proyección a futuro del valor de la empresa teniendo en cuenta todas las perspectivas de crecimiento.

Dado que las proyecciones futuras de la utilidad operativa neta de la empresa son en el futuro, la ecuación debe descartarse. Este método de descuento deja el denominador como un factor igual al costo de capital promedio ponderado. Este costo de capital es esencialmente un valor temporal del factor dinero. Cuando el costo del capital es cada vez mayor, la empresa se devaluará cada vez más rápido. Por supuesto, ocurre lo contrario cuando el costo del capital es cada vez menor. Se calcula simplemente como el costo de los préstamos financieros de la empresa.

Si, por ejemplo, los próximos cinco años se han proyectado para los ingresos operativos netos, entonces los próximos cinco años deben descontarse al año actual. Teniendo en cuenta el costo de capital promedio ponderado estimado, cada año proyectado se descuenta al año actual para luego dividirse como valor por acción. En otras palabras, la valoración de la empresa se estima en el precio de una acción.

Cuando el precio por acción es mayor que el valor estimado de la empresa, o valor intrínseco, se dice que las acciones están sobrevaloradas. Cuando el precio por acción está por debajo del valor intrínseco de la empresa calculado utilizando los flujos de efectivo descontados de la utilidad operativa neta, se dice que la acción está infravalorada.

¿Por qué se usa?

Ahora que sabemos cómo evaluar el valor de una empresa mediante los flujos de efectivo descontados, podemos avanzar más. Entender que la valoración de la empresa puede variar mucho del precio de mercado real nos da una visión clara de cómo tomar una decisión basada en esta ecuación de valoración. Cuando la empresa está sobrevalorada y el análisis se ha hecho bien, la decisión de los administradores de inversiones sería vender las acciones. En el caso de un analista, la decisión sería simplemente considerar que la empresa está sobrevalorada. Cuando la empresa está infravalorada, la decisión de los administradores de inversiones sería comprar las acciones, ya que es una ganga en comparación con su valor intrínseco. En este caso, un analista simplemente consideraría que la empresa está infravalorada.