Un argumento en contra de las acciones de clase dual

Muchas empresas ofrecen clase dual de acciones de acciones, lo que significa que hay dos formas de participar en la propiedad de la empresa. Típicamente, una de las clases de acciones otorga más control sobre la empresa, y por esta y otras razones, muchos inversores encuentran que las desventajas de tales acuerdos superan los beneficios. A continuación se incluye una definición de sociedades de acciones de clase dual y varios puntos que los inversores utilizan para argumentar en su contra.

¿Qué son las acciones de clase dual?

En una empresa de propiedad pública, la propiedad se confiere a acciones que pueden ser adquiridas por inversores individuales. Típicamente, una acción otorga un voto al propietario, de modo que cuanto más invierte un inversor en una empresa, cuanto más control pueda ejercer.

En una sociedad anónima de doble clase, normalmente hay dos tipos de acciones. A menudo, estos están etiquetados como "acciones A" y "acciones B". (No deben confundirse con acciones etiquetadas como "acciones preferentes" y "acciones ordinarias, "que son diferentes de las acciones de doble clase).

Los acuerdos de acciones de clase dual son comunes para las empresas familiares en las que la familia desea participar en el mercado de valores, vendiendo acciones y recaudando dinero para la expansión, y también mantener el control. En tal caso, la familia propietaria emitiría un número limitado de acciones con derecho a voto para sí misma y vendería un número mucho mayor de acciones sin derecho a voto.

El problema del control

Muchos inversores comienzan el argumento en contra de las acciones de doble clase con el tema del control de la empresa. Si bien puede haber miles de inversores con millones o incluso miles de millones de dólares invertidos, la empresa puede ser controlada por un grupo relativamente pequeño de personas. En una sociedad anónima de clase única, si la dirección actúa en contra de los deseos de los accionistas, los líderes de la empresa pueden ser eliminados e instalados nuevos líderes. Las compañías de acciones de clase dual a menudo no ofrecen esta alternativa a los inversionistas en acciones sin derecho a voto.

Problemas de rendimiento

El segundo argumento en contra de las sociedades anónimas de doble clase se refiere al rendimiento de las acciones. Los inversores esperan que el valor de sus acciones aumente o que la empresa emita un dividendo a los accionistas a partir de las ganancias o de ambos. Sin embargo, algunos estudios han demostrado que las sociedades anónimas de clase dual tienen un rendimiento inferior al de las sociedades anónimas de una sola clase. Combinado con la capacidad limitada de eliminar la gestión, este aspecto de las acciones de clase dual hace que algunos inversores las eviten.

El desafío de la propiedad familiar

No todas las sociedades anónimas de clase dual son de propiedad familiar, pero muchos lo son. A medida que las empresas crecen y duran más que la generación fundadora, Las luchas internas familiares pueden dañar la reputación y el desempeño de una empresa. Todavía, en una empresa así, poco pueden hacer los accionistas para forzar cambios en la familia. Si los miembros de la familia que se sientan en la junta tienen diferentes puntos de vista sobre cómo la empresa debe avanzar, que pueden hacer que la empresa pierda oportunidades o se estanque.

El desafío de los cambios en la propiedad familiar

Incluso con una sociedad anónima de doble clase, la propiedad de la empresa puede cambiar de manos sin el permiso de los accionistas de las acciones B si la familia elige vender. Esto es lo opuesto al problema descrito anteriormente cuando los accionistas no pueden cambiar la gestión deficiente, sin embargo, sigue siendo un riesgo significativo para los inversores de clase B en sociedades anónimas de doble clase de propiedad familiar.