Poner desnudo

¿Qué es un desnudo?

Una venta al descubierto es una estrategia de opciones en la que el inversor escribe, o vende, opciones de venta sin mantener una posición corta en el valor subyacente. Una estrategia de venta al descubierto a veces se denomina "venta al descubierto" o "venta corta" y el vendedor de una opción de venta al descubierto se conoce como escritor desnudo.

El uso principal de esta estrategia es capturar la prima de la opción en una previsión de seguridad subyacente como subiendo, pero uno que el comerciante o inversor no se sentiría decepcionado de poseer durante al menos un mes o tal vez más.

Conclusiones clave

• Una opción de venta es cuando una opción de venta se vende sola (descubierta) sin ninguna posición de compensación.
• Cuando se venden opciones de venta, el vendedor se beneficia a medida que el valor subyacente sube de precio.
• Una venta al descubierto tiene un potencial de beneficio al alza limitado y, En teoria, potencial de pérdida a la baja que existe desde el precio actual del subyacente hasta si llega a cero.
• El punto de equilibrio de una venta al descubierto para el escritor es su precio de ejercicio, más la prima recibida.

Cómo funciona un put desnudo

Una estrategia de opción de venta desnuda asume que el valor subyacente fluctuará, pero, por lo general, aumentan durante el próximo mes más o menos. Basado en esta suposición, un comerciante ejecuta la estrategia vendiendo una opción de venta sin una posición corta correspondiente en su cuenta. Se dice que esta opción vendida está descubierta porque el iniciador no tiene un puesto con el que cumplir los términos del contrato de opción, si un comprador desea ejercer su derecho a la opción.

Dado que una opción de venta está diseñada para generar ganancias para un comerciante que pronostica correctamente que el precio del valor caerá, la estrategia de venta al descubierto no tiene ninguna consecuencia si el precio del valor realmente sube. Bajo este escenario, el valor de la opción de venta llega a cero y el vendedor de la opción se queda con el dinero que recibió cuando vendió la opción.

Un vendedor de opciones de venta quiere que suba el valor subyacente, para que terminen beneficiándose. Pero si el precio del valor subyacente cae, pueden terminar teniendo que comprar las acciones porque el comprador de la opción puede decidir ejercer su derecho a vender el valor a alguien. Los traders a los que les gusta esta estrategia prefieren hacer esto solo en valores subyacentes que ven favorablemente. Si les ponen las acciones, y es una acción que les gusta y para la que ven perspectivas, no les importará comprar las acciones y conservarlas durante al menos un mes.

Put desnudo frente a put cubierto

Una estrategia de opción de venta desnuda contrasta con una estrategia de venta cubierta. En un puesto cubierto, el inversor mantiene una posición corta en el valor subyacente de la opción de venta. El valor subyacente y las opciones de venta se colocan en corto y se venden respectivamente en cantidades iguales.

Cuando se ejecuta de esta manera, una opción de venta cubierta funciona prácticamente de la misma manera que una estrategia de llamada cubierta, con la principal diferencia de que el individuo que ejecuta la estrategia de venta cubierta espera beneficiarse de la leve disminución del precio de un valor, mientras que un operador de llamadas cubiertas espera beneficiarse de un precio ligeramente ascendente. Esto se debe a que la posición subyacente para las opciones de venta cubiertas es una posición corta en lugar de una larga, y la opción vendida es una opción de venta en lugar de una opción de compra.

Consideraciones Especiales

Una estrategia de venta al descubierto es intrínsecamente riesgosa debido al limitado potencial de ganancias al alza y, teóricamente, un potencial significativo de pérdidas a la baja. El beneficio máximo solo se puede lograr si el precio subyacente se cierra simplemente en o por encima del precio de ejercicio al vencimiento. Los aumentos adicionales en el costo del valor subyacente no darán lugar a ningún beneficio adicional.

La perdida maxima, mientras tanto, es teóricamente significativo porque el precio del valor subyacente puede caer a cero. Cuanto mayor sea el precio de ejercicio, cuanto mayor sea el potencial de pérdida.

Sin embargo, en términos más prácticos, el vendedor de las opciones probablemente las recomprará mucho antes de que el precio del valor subyacente caiga demasiado por debajo del precio de ejercicio, en función de su tolerancia al riesgo y configuración de stop-loss.

Usando Puts desnudos

Debido al riesgo involucrado, Solo los inversores de opciones experimentados deberían escribir opciones de venta al descubierto. Los requisitos de margen a menudo también son bastante altos para esta estrategia, debido a la propensión a sufrir pérdidas sustanciales.

Inversores que creen firmemente en el precio del valor subyacente, generalmente una acción, subirá o permanecerá igual puede emitir opciones de venta para ganar la prima. Si la acción persiste por encima del precio de ejercicio entre el momento de la suscripción de las opciones y su fecha de vencimiento, luego, el escritor de opciones se queda con la prima completa, menos comisiones.

Cuando el precio de las acciones cae por debajo del precio de ejercicio antes o antes de la fecha de vencimiento, el comprador del vehículo de opciones puede exigir que el vendedor reciba las acciones de las acciones subyacentes. El vendedor de opciones tendrá que ir al mercado abierto y vender esas acciones a la pérdida de precio de mercado, a pesar de que el redactor de opciones tuvo que pagar el precio de ejercicio de las opciones. Por ejemplo, imagina que el precio de ejercicio es de $ 60, y el precio de mercado abierto de las acciones es de $ 55 en el momento en que se ejerce el contrato de opciones. En este caso, el vendedor de opciones incurrirá en una pérdida de $ 5 por acción.

La prima cobrada compensa de alguna manera la pérdida de existencias, pero el potencial de pérdida aún puede ser sustancial. El punto de equilibrio para una opción de venta desnuda es el precio de ejercicio menos la prima, dando al vendedor de opciones un pequeño margen de maniobra.