¿Los precios del petróleo y del gas natural suben y bajan juntos?

Para los comerciantes activos en el sector energético, el petróleo crudo y el gas natural tienden a suscitar el mayor interés. Sigue un debate continuo sobre cómo están vinculados los precios del petróleo y el gas natural y en qué medida. Este artículo explora la relación entre los precios del petróleo crudo y el gas natural.

Conclusiones clave

• Las comparaciones de gráficos de petróleo crudo y gas natural de 2017 a 2019 muestran una correlación mínima.
• Los datos de la EIA muestran una fuerte correlación entre el petróleo crudo y el gas natural entre 2003 y 2008, pero poca o ninguna correlación entre 2009 y 2020.
• El aumento de la producción de esquisto en los Estados Unidos proporciona una posible explicación para la desvinculación de los precios del petróleo crudo y del gas natural porque el gas natural es un producto regionalizado.
• Podrían surgir períodos más fuertes de correlación entre los dos productos básicos porque el petróleo y el gas natural son sustitutos cercanos el uno del otro.

Precios históricos del petróleo crudo y el gas natural

Comencemos con las observaciones históricas de precios de ambos activos para establecer el contexto. A continuación se muestran dos gráficos que muestran los precios del petróleo crudo Brent (un tipo de petróleo que proporciona un punto de referencia para los precios mundiales del petróleo) y el gas natural. respectivamente, durante los últimos tres años.

Tabla de petróleo crudo

Tabla de gas natural

Los gráficos anteriores muestran que ambas materias primas se rastrearon principalmente de forma lateral a la baja durante los primeros seis meses de 2017. Sin embargo, entre junio de ese año y mayo de 2018, el precio del crudo mostró una tendencia al alza, mientras que los precios del gas natural se mantuvieron relativamente estables. Ambos activos se redujeron drásticamente en el cuarto trimestre de 2018, aunque la venta masiva de petróleo crudo comenzó a principios de octubre, mientras que los precios del gas natural no empezaron a bajar hasta diciembre.

Los precios comenzaron a divergir nuevamente en 2019, con los precios del petróleo recuperándose entre enero y abril, mientras que el gas natural continuó con una tendencia a la baja. Desde junio de 2019 hasta fin de año, petróleo crudo comercializado lateralmente, mientras que los precios del gas natural subieron ligeramente.

De las observaciones anteriores, parece haber poca correlación entre los precios del petróleo crudo y el gas natural durante el período más amplio de tres años examinado. Sin embargo, una mirada a otras fuentes de datos puede ofrecer una visión diferente. La Administración de Información de Energía de EE. UU. (EIA) proporciona datos históricos para un estudio de correlación entre el petróleo crudo y otras materias primas. La siguiente tabla está construida con base en los datos trimestrales y muestra la correlación entre los cambios en el precio del petróleo crudo Brent y el gas natural.

Correlación:comprensión de los números

En los términos más simples, la correlación entre los precios de dos activos es la medida en que el movimiento del precio en un activo muestra similitud con el movimiento del precio en el otro activo. Un coeficiente de correlación entre el petróleo crudo y el gas natural de 0,25 indica que un cambio en el precio del petróleo puede representar el 25% del cambio en los precios del gas natural (en promedio, durante todo el período de estudio). La correlación no es un indicador de causa y efecto; bastante, simplemente indica cuánta similitud (suben y bajan juntos) existe entre los patrones de precios de los dos activos. Podemos observar la siguiente información de la tabla anterior:

Desde 2003 y 2008, había una evidente correlación positiva entre los dos productos básicos, que oscilaba entre 0,25 y> 0,65. La relación positiva alcanzó su punto máximo en el segundo trimestre (Q2) de 2004 y el Q2 y Q3 de 2005, mostrando una conexión relativamente fuerte a lo largo de cada trimestre de 2008. Sin embargo, los datos muestran muy poca correlación entre 2009 y 2020, aparte de los cuartos irregulares.

Fundamentos detrás de la correlación cambiante

Las revolucionarias tecnologías de perforación horizontal y fracturación hidráulica que han aumentado significativamente la producción de esquisto en los Estados Unidos proporcionan una posible explicación para la desvinculación de los precios del petróleo crudo y del gas natural durante la última década. Dado que el gas natural es un producto regional, y el petróleo es una mercancía global, El aumento de la producción nacional ha reducido el precio de la materia prima en relación con el precio del petróleo.

Sin embargo, Podrían surgir nuevamente períodos de correlación más fuertes porque el petróleo y el gas natural son sustitutos cercanos entre sí. Los consumidores finales ahora pueden cambiar entre combustibles. Por ejemplo, una empresa podría usar una planta de energía que pueda cambiar entre petróleo y gas natural, o un consumidor podría usar un vehículo de doble motor. Si el precio de una fuente de energía aumenta significativamente, los consumidores tienen la opción de utilizar otro. Esto aumenta la demanda de la segunda fuente de energía, y luego sube su precio.

Las observaciones anteriores sugieren que el petróleo ha sido el factor dominante en cualquier relación observada entre el precio del petróleo crudo y el gas natural (en otras palabras, los precios del petróleo tienen una mayor tendencia a afectar los precios del gas natural en lugar de viceversa).

La línea de fondo

Según los patrones de precios observados durante la última década, Es difícil sacar conclusiones definitivas sobre la correlación entre los precios del petróleo crudo y el gas natural. Estados Unidos es uno de los pocos países que parece tener una infraestructura equilibrada y un mercado establecido tanto para el petróleo como para el gas natural. Sin embargo, dado que el resto de los mercados mundiales tienen una mayor dependencia del petróleo, la verdadera relación entre petróleo y gas sigue sin ser concluyente, con indicaciones que tienden a que el aceite sea el factor determinante.