¡Eso es rápido! Trading algorítmico y de alta frecuencia

Piense rápido:probablemente haya oído hablar del comercio de alta frecuencia o del comercio algorítmico. Pero sabes lo que es o cómo se "ve"? El comercio de alta frecuencia (o HFT) está bien establecido en los mercados actuales, llegó para quedarse. Todavía, HFT no se comprende muy bien, y suele ser una fuente de controversia.

Generalmente hablando, lleva algo de equipaje, y hay razones válidas para ello. Pero el comercio de HFT y algorítmico ("algo") a menudo tiene una mala reputación, muchos profesionales del mercado dicen, y que los algoritmos de alta velocidad benefician a los mercados y a los inversores individuales de manera clave.

Una fuente primaria de confusión:todavía no existe una definición ampliamente aceptada, dice Ovidio Montemayor, director gerente de operaciones comerciales y enrutamiento de pedidos en TD Ameritrade. De muchas maneras, El comercio de alta frecuencia es solo uno de los muchos ejemplos de la nueva, "Velocidad de negocio impulsada digitalmente, ”, Agrega:los rápidos avances en el poder de la computación y el análisis de datos en los últimos años aplicados a lo que la gente ha estado haciendo durante siglos:comprar y vender.

Respondamos algunas preguntas básicas sobre HFT y el comercio algorítmico para inversores.

¿Qué es el trading de alta frecuencia o el trading algorítmico?

Definido en forma amplia, comercio de alta frecuencia (también conocido como, Comercio de "caja negra") se refiere a automatizado, sistemas electrónicos que a menudo usan algoritmos complejos (cadenas de instrucciones codificadas para computadoras) para comprar y vender mucho más rápido y a una escala mucho mayor de lo que podría hacer cualquier humano (aunque, por último, personas supervisan estos sistemas).

Estos sistemas a menudo están diseñados para obtener solo una pequeña ganancia en cada transacción, pero por pura velocidad y volumen, pueden generar grandes beneficios para sus empresas.

Según Nasdaq, Hay dos tipos:negociación de ejecución (cuando una orden se ejecuta a través de un algoritmo computarizado diseñado para obtener el mejor precio posible), y un segundo tipo que busca "pequeñas oportunidades comerciales".

¿Cuánto comercio de alta frecuencia se está llevando a cabo? ¿Qué tan “frecuente” o rápido es?

HFT comprende aproximadamente la mitad de la negociación de acciones de EE. UU. según varias estimaciones, y ha estado alrededor de ese nivel durante algunos años. (En diciembre, un promedio de aproximadamente 6.200 millones de acciones cambiaron de manos cada día en las principales bolsas de EE. UU., incluida NYSE, Nasdaq, y Cboe, según intercambio de datos.)

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¿Que tan rápido es rápido? Parpadear, y te lo perderás. Las computadoras cada vez más potentes de hoy pueden ejecutar miles, si no millones, de transacciones en segundos, y HFT a menudo se mide en milisegundos (milésimas de segundo) o microsegundos (millonésimas de segundo).

Para tener perspectiva un abrir y cerrar de ojos tarda unos 400 milisegundos, o cuatro décimas de segundo. En el comercio de alta frecuencia, "Estamos hablando de cantidades de tiempo insondablemente pequeñas, "Dijo Eric Budish, profesor de economía en la Booth School of Business de la Universidad de Chicago, en una discusión de 2013 organizada por la escuela.

¿Qué tal una breve historia de HFT?

La “alta frecuencia” está a menudo en el ojo del espectador. En un ejemplo primitivo de comercio de alta frecuencia, Los comerciantes europeos en el siglo XVII utilizaron palomas mensajeras para transmitir información de precios antes que los competidores. según los historiadores del mercado. El advenimiento del servicio de telégrafo en el siglo XIX y principios del XX aceleró aún más el flujo de información del mercado.

El comercio algorítmico y de alta frecuencia como lo conocemos hoy realmente despegó a mediados o finales de la década de 2000, poco después de que los intercambios electrónicos comenzaran a suplantar en su mayoría a humanos, comercio cara a cara.

¿Por qué existen percepciones negativas del comercio algorítmico?

Mala prensa, por nombrar una gran razón. Cierto algoritmo es "como un tigre que acecha en el bosque y espera a la presa, luego salta sobre ella, "Según el libro de Michael Lewis de 2014, Flash Boys. Del mismo libro:"como una anaconda en un árbol".

La imagen o noción de los comerciantes algorítmicos como depredadores que despluman al inversor medio aún persiste. Ciertos episodios, como el "accidente repentino" de mayo de 2010, o, más recientemente, las bruscas oscilaciones del mercado estadounidense en diciembre de 2018, a menudo plantean preguntas en los medios financieros sobre si los algoritmos exacerban la volatilidad.

Y de hecho, En los últimos años, reguladores como la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. han multado a algunos operadores de alta frecuencia por manipulación de precios u otras operaciones fraudulentas.

¿Cómo beneficia el comercio de alta frecuencia a los mercados?

Dichos comerciantes aportan liquidez vital a los mercados, ayudando a reducir los diferenciales de oferta y demanda y uniendo a compradores y vendedores de manera eficiente. Por último, esto puede ayudar a reducir los costos para los inversores, dicen algunos profesionales del mercado.

Montemayor de TD Ameritrade dice que las firmas de comercio de algoritmos tienen un propósito valioso al "hacer mercados" en miles de acciones y otros activos, proporcionando liquidez mucho más allá de lo que está disponible en las bolsas de valores establecidas.

Montemayor señala que muchos corredores (incluido TD Ameritrade) envían órdenes de clientes inversores minoristas a grandes firmas comerciales, que luego relacionan a los compradores con los vendedores (también conocido como, ejecución de órdenes). Algunas de esas empresas podrían considerarse comerciantes de alta frecuencia, considerando la velocidad a la que operan y la cantidad de operaciones que manejan.

Mire el panorama general del mercado, Añade Montemayor.

“Es importante resaltar que existe una 'buena' negociación de alta frecuencia que hace que los mercados sean más eficientes y une la liquidez de una manera beneficiosa para todos los participantes, " él dice. "También hay operaciones de alta frecuencia que pueden considerarse" malas, 'O depredador. Como muchas formas de tecnología avanzada, Se puede abusar de HFT ".

Doug Cifu, El director ejecutivo de Virtu Financial, una de las firmas de comercio algorítmico más grandes, dice que ahora estamos "muy lejos de la histeria de Chicos Flash en un negocio más maduro que la gente, ya sea de mala gana o no, aceptar como una parte muy importante del ecosistema, "Como le dijo al Tiempos financieros en octubre de 2017.