La anatomía de los índices de productos básicos

Los movimientos en los mercados de valores son fáciles de rastrear. Esto se debe a que, en lugar de observar los movimientos en el precio de varias acciones diferentes, los inversores pueden simplemente observar el movimiento del índice subyacente. Aquí es de donde se deriva el concepto de índice. Proporciona un pulso del mercado en el que uno puede averiguar sobre la salud subyacente con solo mirarlo.

Tradicionalmente, las materias primas han sido bastante difíciles de rastrear. La cantidad de productos básicos que se comercializan es enorme y también bastante diversa. Sin embargo, Últimamente se han creado varios índices para rastrear la salud de los mercados de productos básicos. así como. Otra gran ventaja de estos índices es que brinda a los compradores oportunidades de diversificación. En lugar de comprar unidades en diferentes materias primas subyacentes, los compradores pueden simplemente comprar una acción en el índice y, como resultado, serán propietarios indirectos de una cartera compuesta por varias entidades por tan solo unos pocos dólares.

Sin embargo, cuando observamos el rendimiento de estos índices, varían mucho entre sí. Esto confunde a muchos inversores. Sin embargo, esta variación se debe a diferencias inherentes en la forma en que estos índices absorben los movimientos del mercado. En este articulo, veremos más de cerca estos índices.

¿Cómo se seleccionan los componentes?

Los índices bursátiles suelen estar compuestos por las 20 o 30 empresas más grandes por capitalización bursátil. Por lo tanto, es fácil ver qué empresa se incluirá en la lista y cuál no. Sin embargo, ¡Los productos básicos son muy diferentes! Aquí, Los diferentes índices tienen la opción de elegir qué materias primas quieren incluir en su índice y cuáles quieren omitir. La subjetividad involucrada es mucho más en el caso de las mercancías.

Por ejemplo, considere el caso de los índices S&P. Estos índices incluyen o excluyen productos básicos en función de su valor de producción. Por otra parte, algunos índices incluyen productos básicos en función de su valor representativo. Por ejemplo, se considera que el oro es una representación del mercado de los metales, mientras que se considera que el petróleo representa la energía.

Es por esta razón que las materias primas incluidas en un índice en particular pueden variar ampliamente de las materias primas incluidas en otro índice. Entonces, el efecto del cambio en el precio de las materias primas afectará a los diferentes índices de manera diferente. La dirección del movimiento puede ser la misma pero la magnitud puede ser diferente. Por ejemplo, un movimiento subyacente en un índice puede causar un movimiento del 3% en un índice pero un movimiento del 5% en otro.

¿Cómo se decide el promedio ponderado?

Qué ponderaciones deben asignarse a qué producto básico en un índice también es un área gris. Un método posible es asignar pesos a los productos en función de su volumen de producción. Por tanto, el producto básico que tenga la mayor producción tendrá también la mayor influencia. ¡Pero entonces surge otra pregunta! La producción de mercancías es algo dinámico que sigue cambiando. Entonces, ¿Deberían seguir cambiando también los pesos dados a los productos básicos? Algunos índices fijan estas ponderaciones durante un período de tiempo predeterminado. Sin embargo, otros índices les permiten flotar con los cambios en la producción provocando aún más volatilidad.

Otro método posible es asignar ponderaciones en función de la liquidez que tienen estos commodities. El número de contratos de futuros en circulación en el mercado se considera una medida fiable de liquidez.

Algunos índices asignan ponderaciones en función de la producción, mientras que otros lo hacen en función de la liquidez. Como resultado, ¡Los índices se formularán de manera diferente y reflejarán los cambios de precios también de manera diferente!

Rendimientos acumulados

Los contratos de productos básicos solo se utilizan para la liquidación monetaria. Muy rara vez alguien recibe el subyacente. Por eso, los contratos generalmente se transfieren a otro mes. Sin embargo, hay una diferencia de precio presente cuando los contratos se transfieren a un mes futuro. Esta diferencia entre el precio del mes actual y el precio del mes adelantado se denomina rendimiento de renovación. Los diferentes índices explican este rendimiento de manera diferente. Dado que estos rendimientos pueden tener un impacto significativo en el rendimiento de cualquier inversión, la diferencia en la contabilidad también crea una diferencia en el rendimiento de la cartera.

Finalmente, Estos términos y condiciones utilizados por las bolsas de productos básicos no son fijos. Ellos también cambian con el tiempo. La frecuencia con la que se realiza este reequilibrio también influye en el valor del índice. Como regla general, los inversores suelen preferir índices que tengan políticas estables. Esto se debe a que cuando las políticas se cambian demasiado rápido, los valores no siguen siendo comparables. Por eso, realizar cualquier tipo de análisis histórico para la toma de decisiones se convierte en una tarea difícil.

Por lo tanto, es aconsejable que los inversores elijan su índice primero y luego lo sigan. No sería prudente cambiar entre Dow Jones, S&P o Jefferies de vez en cuando, ¡ya que los números simplemente no serán comparables!