¿Cómo se comparan los rendimientos del capital privado con otros rendimientos de inversión?

El capital privado es una opción de inversión atractiva para los inversores institucionales y las personas de alto patrimonio debido a su potencial para obtener altos rendimientos. El capital privado pertenece a la categoría de clases de activos alternativos.

Aunque su definición es confusa, El capital privado se refiere más comúnmente a un grupo administrado de fondos recaudados o tomados en préstamo. Estos fondos se utilizan explícitamente para obtener una posición accionaria en empresas más pequeñas con potencial de crecimiento. Las firmas de capital privado fomentan la inversión de fuentes ricas al contar con un mayor retorno de la inversión (ROI) que otras clases de activos alternativos u opciones de inversión más convencionales.

Conclusiones clave

• El capital privado produjo una rentabilidad anual media del 10,48% durante el período de 20 años que finalizó el 30 de junio. 2020.
• Entre 2000 y 2020, el capital privado superó al Russell 2000, el S&P 500, y capital de riesgo.
• En comparación con otros marcos de tiempo, sin embargo, Los rendimientos del capital privado pueden ser menos impresionantes.
• Un alto grado de tolerancia al riesgo y la capacidad de manejar una iliquidez sustancial son necesarios para el éxito en los mercados de capital privado.

Rendimientos históricos de clases de activos

El índice de capital privado de EE. UU. Proporcionado por Cambridge Associates muestra que el capital privado produjo un rendimiento anual promedio del 10,48% durante el período de 20 años que finalizó el 30 de junio. 2020. Durante ese mismo período de tiempo, el índice Russell 2000, una métrica de seguimiento del rendimiento para pequeñas empresas, promedió 6.69% por año, mientras que el S&P 500 rindió un 5,91%.

Está claro que un inversor que asumiera un riesgo con capital privado habría recibido un rendimiento mucho más alto que aquellos que eligieron la ruta más convencional de invertir en un ETF que rastreara un índice popular. Es más, El Índice de Capital de Riesgo de Cambridge Associates de EE. UU. promedió solo un 5,06% anual entre 2000 y 2020.

En comparación con otros marcos de tiempo, sin embargo, Los rendimientos del capital privado pueden ser menos impresionantes. Por ejemplo, el capital de riesgo fue el de mayor rendimiento entre 2010 y 2020, con una rentabilidad media anual del 15,15%. Además, el S&P 500 superó ligeramente al capital privado, con un rendimiento del 13,99% anual en comparación con el 13,77% del capital privado en los 10 años que terminaron el 30 de junio, 2020. Por otro lado, eso fue aún mejor que el rendimiento anual promedio del 10.50% del Russell 2000 durante ese tiempo.

Diferencias en la valoración del capital público y privado

Si bien en general es fácil determinar el precio y el rendimiento de las empresas y fondos que cotizan en bolsa, El capital privado y el capital de riesgo presentan problemas adicionales. Para empresas públicas, uno puede simplemente observar los precios de mercado y medir los cambios en los precios para obtener los rendimientos históricos.

Existe una variedad de métodos para valorar las empresas privadas. Un enfoque es el análisis de empresas comparables, pero eso solo funciona si hay empresas públicas similares a la empresa privada en cuestión. También es posible calcular el valor contable de las empresas privadas si sus balances están disponibles.

Las mejores estimaciones de las valoraciones de empresas privadas suelen ser realizadas por empresas de capital privado. Primeramente, necesitan estimaciones precisas para saber cuánto pagar cuando invierten en empresas privadas. Después de comprar, Las firmas de capital privado también necesitarán un flujo constante de datos confiables, como los balances, para la toma de decisiones y brindar información a sus inversionistas.

El principal problema con el uso de métricas de valoración, como el valor contable, para comparar los rendimientos del capital privado con el capital público es que se comportan de manera bastante diferente a los precios de mercado. Por ejemplo, el valor contable está mucho menos sujeto a oscilaciones a corto plazo en los precios del mercado. Por lo tanto, cabría esperar que el capital privado tenga un rendimiento inferior al del capital público durante los mercados alcistas y supere en los mercados bajistas. Se puede argumentar que esto es algo artificial. Podría ser más preciso comparar el rendimiento del capital privado con el cambio en los valores contables de las empresas públicas en lugar de sus precios de mercado. Sin embargo, estas diferencias tienden a nivelarse a largo plazo.

Las comparaciones de los rendimientos de las acciones públicas y privadas tienden a ser más precisas en períodos de tiempo más prolongados.

Inconvenientes del capital privado

Aunque el capital privado puede ser una opción de inversión lucrativa para las personas de alto patrimonio neto, no es la única clase de activos alternativa que ofrece rentabilidades atractivas. Inversores interesados ​​en capital riesgo, capital de riesgo, u otras alternativas deben ser conscientes de que su potencial de mayores rendimientos también conlleva un mayor riesgo. Un alto grado de tolerancia al riesgo y la capacidad de manejar una iliquidez sustancial son necesarios para el éxito en los mercados de capital privado. En algunos casos, puede llevar un año o más vender inversiones en capital privado.