Fondo de compromiso

¿Qué es un fondo de compromiso?

Un fondo de prenda es un tipo de vehículo de inversión en el que los participantes acuerdan, o "promesa, "para aportar capital a una serie de inversiones. A diferencia de un pool ciego, los contribuyentes a un fondo de garantía se reservan el derecho de revisar cada inversión antes de contribuir. Si no aprueban la inversión específica que se está considerando, pueden abstenerse de invertir en ese proyecto en particular.

Los fondos de prenda son un enfoque común para la inversión de capital de riesgo entre los inversores que desean mantener el control sobre las decisiones de inversión individuales.

Conclusiones clave

• Un fondo de garantía es un vehículo de inversión en el que los patrocinadores aportan capital acuerdo por acuerdo.
• Los inversores se reservan el derecho a optar por no participar en inversiones específicas. Por el contrario, Los fondos de inversión de grupo ciego no ofrecen este nivel de flexibilidad.
• Los fondos de compromiso son populares en la comunidad de capital de riesgo, aunque también se utilizan en otras áreas, tales como capital privado o adquisiciones de bienes raíces comerciales.

Comprensión de los fondos prometidos

El concepto de fondos prometidos ganó popularidad tras la burbuja de las puntocom de finales de la década de 1990 y principios de la de 2000. Durante esa crisis, Los fondos comunes ciegos que habían realizado inversiones agresivas en empresas de tecnología se enfrentaron a enormes pérdidas. En respuesta, los inversores recurrieron a enfoques alternativos que podrían permitir una mayor supervisión del proceso de inversión.

Para estos inversores, La principal virtud del formato de fondo de garantía es que no obliga a los inversores individuales a respaldar empresas en las que no desean invertir. pero que apoya la mayoría de los inversores. En lugar de ser coaccionado para participar en estas inversiones, Los inversores de fondos prendarios pueden optar por participar o no en las inversiones caso por caso. Para muchos inversores afectados por la caída de las puntocom, esta fue una innovación bienvenida.

Aunque tiene sus raíces en el sector de startups de tecnología, Los fondos de garantía se utilizan en una variedad de industrias y no se limitan a inversiones en etapa inicial. En efecto, debido a la flexibilidad adicional que ofrece a los inversores, Los administradores de fondos de prenda pueden encontrar más fácil obtener capital utilizando este modelo en comparación con los fondos comunes ciegos.

Además de permitir a los inversores la discreción sobre si respaldar oportunidades específicas, Los fondos de prenda se estructuran generalmente de manera similar a los fondos de capital privado convencionales. El efectivo aportado por los inversores se mantiene en un vehículo de propósito especial, que se utiliza como capital social al financiar adquisiciones. El dinero recaudado también se utiliza para financiar gastos administrativos y honorarios de gestión.

Si bien la estructura del fondo de garantía ofrece un mayor control a los inversores, también tiene posibles inconvenientes. Específicamente, los fondos prometidos pueden tener menos capacidad para aprovechar las oportunidades de inversión urgentes, debido a la falta de certeza en torno al capital inversor. Similar, Los administradores de fondos prendarios pueden tener dificultades para reclutar inversores externos para ayudar en grandes acuerdos. ya que las personas involucradas en el fondo de compromiso pueden diferir de un trato a otro.

Finalmente, los vendedores con múltiples pretendientes pueden preferir tratar con una estructura de fondos más tradicional en la que ya existe capital permanente, especialmente si desean cerrar lo más rápido posible.

Ejemplo del mundo real de un fondo de contribución

Suponga que es el administrador de un fondo prendario especializado en adquisiciones de bienes raíces comerciales. Desarrolla un documento de estrategia que describe su enfoque de inversión, con varios ejemplos de posibles candidatos a adquisiciones. Basado en su investigación de mercado y modelos financieros, recibe intereses preliminares de 10 inversores.

Debido a que está utilizando un modelo de fondo de contribución, sus 10 inversores no aportan capital a su fondo inicialmente. En lugar de, acuerdan revisar cada inversión individualmente y luego decidir si invierten capital en cada acuerdo propuesto. Con ese compromiso general en la mano, te propusiste encontrar y desarrollar acuerdos potenciales.

Debido a la flexibilidad que ofrece a sus inversores, Pudiste encontrar 10 patrocinadores con relativa rapidez. Algunos de ellos buscaban específicamente el control que proporciona su fondo de garantía, y se habrían sentido incómodos si hubiera utilizado un modelo de piscina ciega.

Por otra parte, la estructura de su fondo de garantía no está exenta de complicaciones. Específicamente, le impide saber con certeza cuántos de sus inversores optarán por invertir en un proyecto en particular. Por esta razón, no puede estar seguro de si un proyecto determinado puede ser demasiado grande para abordarlo. Similar, al negociar con los vendedores, necesita proyectar confianza en que puede cerrar el trato a pesar de no saber con certeza si sus inversores proporcionarán los fondos necesarios.