Fundadores Diluidos

¿Qué son los fundadores diluidos?

"Fundadores diluidos" es un término utilizado por los capitalistas de riesgo (VC) para describir el proceso en el que los fundadores de una startup pierden gradualmente la propiedad de la empresa que crearon. Los fundadores de empresas emergentes que dependen del capital de riesgo para hacer crecer su negocio deben ceder cada vez más la propiedad de la empresa a cambio del capital recibido. En breve, los fundadores diluyen su propiedad en la empresa a cambio de financiación.

Conclusiones clave

• Fundadores diluidos es un término utilizado por los capitalistas de riesgo para describir a los fundadores de una startup que pierde gradualmente la propiedad de la empresa que crearon.
• Cuando los VC acuerdan inyectar dinero en una startup, reciben acciones de capital a cambio.
• Como resultado, los fundadores diluyen su propiedad en la empresa a cambio de capital para hacer crecer su negocio.

Entendiendo a los fundadores diluidos

Cuando un emprendedor o un equipo de fundadores lanza una startup, la propiedad de la empresa (o su capital social) se divide entre los fundadores, sumando hasta el 100%. Esta asignación puede dividirse en partes iguales o distribuirse de acuerdo con las contribuciones percibidas a la nueva empresa, deberes y roles, o cualquier otro criterio.

Los fundadores de la empresa también pueden contribuir (bootstrap) con su propio capital inicial en forma de efectivo o capital propio. Al hacerlo, podrían comprar mayores participaciones en acciones de sus cofundadores.

Finalmente, las empresas emergentes en crecimiento requerirán más capital del que los fundadores pueden invertir ellos mismos, incitándolos a buscar financiamiento externo. Cuando los inversores acuerdan invertir dinero en una startup, reciben acciones de capital a cambio, que deben salir de ese pastel total del 100%. Esto significa que a medida que más inversores aportan capital, disminuye el porcentaje de la empresa propiedad de los fundadores.

A medida que se produzcan más rondas de financiación, Los primeros inversores también se diluyen, no solo los fundadores iniciales.

Algunas veces, Los fundadores crearán por adelantado una porción de capital destinada a futuros inversores. Por ejemplo, tres cofundadores pueden tomar una porción de capital del 25% cada uno y dejar el 25% como un fondo común para los capitalistas de riesgo. Sin embargo, incluso este porcentaje se diluirá con el tiempo a medida que las rondas de semillas se conviertan en aumentos de capital de la Serie A y la Serie B.

Ejemplo de fundadores diluidos

La empresa ABC tiene una valoración previa al dinero de $ 3 millones antes de recurrir a los capitalistas de riesgo para obtener financiación. Los inversores de la Serie A acuerdan invertir $ 1 millón, aumentando la valoración posterior al dinero a 4 millones de dólares.

A cambio, los capitalistas de riesgo ahora poseen el 25% de la empresa, dejando a los fundadores originales con el 75%. Esa porción podría diluirse aún más si los capitalistas de riesgo exigen que se reserve un porcentaje adicional para futuros empleados.

En este caso, los capitalistas de riesgo quieren que el 10% de la participación del fundador se coloque en un grupo de opciones. Tales medidas podrían ayudar a atraer una fuerza laboral talentosa y leal. Sin embargo, también significa que los fundadores se quedan con el 65% de la empresa que crearon después de una sola ronda de financiación. En el final, La financiación de la Serie A diluyó su participación en 35 puntos porcentuales.

Ejemplo de la vida real

Los ejemplos de fundadores que se diluyen mucho antes de llegar a la etapa de oferta pública inicial (OPI) son bastante comunes. Por ejemplo, El cofundador de Pandora Media, Tim Westergren, tenía solo el 2,39% de la empresa de transmisión de música antes de que se hiciera pública en 2011.

Esta fuerte dilución se debió en parte a un momento desafortunado. Westergren y sus compañeros iniciaron la empresa en el apogeo de la burbuja de las puntocom. Cuando la burbuja estalló el sentimiento cambió y se hizo difícil recaudar fondos. Según los informes, Pandora fue rechazada más de 300 veces por los capitalistas de riesgo. En el final, la empresa pudo obtener capital sólo después de renunciar a participaciones bastante importantes.

Consideraciones Especiales

¿A qué porcentaje de la empresa debería aferrarse un fundador? idealmente, después de que los capitalistas de riesgo se lleven su parte del pastel? No hay un estándar pero, en general, cualquier valor entre el 15% y el 25% de propiedad de los fundadores se considera un éxito.

Sin embargo, el intercambio de propiedad por capital es beneficioso tanto para los capitalistas de riesgo como para los fundadores. La propiedad diluida de una empresa de $ 500 millones vale más que la propiedad exclusiva de una empresa de $ 5 millones.